单产如期上调,粕类恐慌式下跌

时间: 2017-09-13 17:00:41 点击:

9-13【粕类观点】单产如期上调,粕类恐慌式下跌。
【数据信息】
国际:
1、美豆新作单产如期调高,美国新季大豆单产预估为49.9 (8月49.4 ),收割面积为 8870 万英亩(8月持平),产量预估为 44.31 亿蒲 (8月43.81 亿),大豆年库存为 4.75 亿蒲(8月持平)。2016/17 年度大豆单产预估为 52.10 蒲(8月持平),收割面积为 8270 万英亩(持平于 8 月预估),产量预估 为 43.07 亿蒲(持平于 8 月预估),年末库存预估为 3.45 亿蒲(8 月预估 3.70 亿)。
国内:
1、今日沿海豆粕贸易价2740-2830元/吨,跌10-20元/吨。山东豆粕贸易价2750-2800元/吨,天津贸易价2820-2850元/吨,江苏贸易价2740-2800元/吨,广东贸易价2770-2810元/吨。
2、福建菜粕现货基差1801+160。广东菜粕现货价1801+150,涨10。
 【逻辑分析】
    隔夜USDA公布新季大豆单产49.9蒲式耳/英亩,明显高于市场预期的48.8蒲式耳/英亩。早市开盘后内盘油粕强于外盘,导致大豆进口利润迅速串高,产业套保资金介入后盘面承压下跌。
   逻辑上,美豆即将进入收割期,本次单产再调高也验证美豆再次丰产的事实,具体是1.2亿吨还是1.25亿吨已经无关紧要。USDA给出最新全球旧作大豆库存为9596万吨,为04年以来最高位,库销比22.07%,其中美国库存940万吨,为07年以来最高点,巴西库存2500万吨,创04年以来最高纪录。在这样严重供过于求的情况下,豆类若无炒作题材,震荡走弱的概率比较高。其中不排除出口旺盛等因素造成的反弹,但在大供给面前,这些因素发挥作用的力度较小。
   总体上我们认为,美豆处于寻找季节性低点的交易过程,未来1-2个月震荡偏弱可能性大,暂无明显利多盘面大幅反弹。
【交易策略】
   1、单边:2720以上逢高空豆粕1801, 2150以上空菜粕1801。
   2、现货:9月下旬的基差合同暂缓点价,观望美豆供需。
   3、套利: 
         菜粕1-5正套逢低买入,-50建仓部分头寸。