油脂如期企稳 关注后续反弹行情

时间: 2017-10-12 16:17:00 点击:

【油脂观点】  油脂如期企稳   关注后续反弹行情

【数据信息】
    1. 马来西亚SPPOMA数据报告:10月1-10日:产量: +50.52%;单产: +48.15%;出油率 : +0.45%
    2. 9月MPOB报告显示:9月马来西亚毛棕油产量178万吨,环比下降2%。9月出口量为152万吨,环比上升2%。9月期末库存增长8万吨至202万吨。

【逻辑分析】
     9月MPOB报告市场影响呈中性,9月产量不如市场预期出现环比下降,而库存增速较快增至202万吨。10月为增产季的最后一个增产月,而11-12月为传统减产月,价格大概率将获得支撑。外盘油脂市场短期缺乏明显利多或利空信息,美豆油受“双反政策”影响供需走向紧平衡,长期偏涨趋势不变,短期价格有触底回升需求。关注今日凌晨usda即将公布的WASDE,关注本次报告中是否对大豆种植面积以及单产的调整,而对于美豆油可能调整预期较低。
 
    国庆节后豆油现货压力增加,截至第40周全国豆油商业库存剧增至150万吨以上。11-12月国内进口大豆到港月均达到900万吨以上,港口大豆库存高企,大豆压榨量或将达到周度200万吨以上的水平,豆油在供应端将保持异常充沛,因而豆油基差在10-11月份难言乐观,豆油1-5月差仍以反套走势为主,或许进入年末后由于四季度油脂需求的旺季可能会有所刺激基差的上涨,但近期国内豆粕基本面或将好于豆油。国内港口进口菜油在10月以后或将真正开启去库存阶段,国产菜籽余粮不多,市场中临储拍卖菜油逐渐被消耗,港口菜油将向内陆消费地区有所转移,截至第40周全国港口菜油库存下降至43万吨,低于上个月的52万吨,关注菜油1-5月差未来是否有走高的可能性。近半个多月以来国内棕油进口利润持续倒挂,进口窗口未真正打开,国内进口偏谨慎。
 
 
【交易策略】
   1. 趋势:油脂中期偏涨趋势不变,短期维持弱势震荡,激进者可尝试短多。
    2. 套利: 菜油1-5正套以及豆油1-5反套。(仅供参考)