9月13日沪镍日评

时间: 2017-09-13 16:56:43 点击:

镍:沪镍主力收于92370,涨270,涨幅0.29%;沪镍持仓590224(+298);LME镍库存383256吨,增366,其中以柔佛库为代表的镍板库存持续下降。今日央行公开市场操作维持均衡。9月13日,央行公告称,今日开展700亿元逆回购操作,具体为300亿元7天品种,200亿元14天品种,200亿元28天品种,中标利率均与前期持平,鉴于今日有700亿元逆回购到期,完全冲销今日到期量。
 
现货端,高镍铁行情平稳,低镍铁行情上涨,中镍矿行情下跌,不锈钢阴跌。今日金川公司上调电解镍(大板)上海报价至92500元/吨,桶装小块上调至93700元/吨,上调幅度1500元/吨;精炼镍升贴水整体平稳,俄镍升200,金川升400;高镍铁行情平稳报在985元/镍附近,低镍铁行情上涨100元/吨至3600元/吨;不锈钢行情小整体平稳,商家暗跌促成交为主,成交量有所提升。
 
供应端,国内镍铁产量增长,精炼镍产量受转产硫酸镍影响有所下降,供应整体不构成实质利空。受镍铁利润持续因素影响,镍铁厂增、复产积极性较高,但受限于整体镍铁基数较小,同时环保及内蒙地区的电力、运费因素影响,整体增量幅度将放缓。结合国内精炼镍产量或受厂家转产硫酸镍的影响,精炼镍产量或小幅下降,进而可以对冲国内镍铁增量。就整体而言国内供应面暂不构成实质性的利空。
 
需求端,不锈钢低价促成交,将加速市场交货,低价走货凸显贸易商接货热情下降,透支需求模式或暂停,对镍价产生利空影响。当前市场低价走货促成交已比较普遍,透露出贸易商获利兑现心理浓重,则后续接单将较为谨慎,钢厂9月接单11月期货模式或被迫暂停,则钢厂锁原料需求下降,对镍价构成一定的利空。
 
当前市场成交延续是建立在低价的基础上,低库存也是钢厂及部分贸易商挺价的基础,当前垒库风险未有凸显,但是贸易商低价促成交的现象已经表现出市场信心不足,这也将反向刺激钢厂加速交货,钢厂透资后期原料的模式或被终止。表面看基本面整体平静,但是不锈钢市场低价出货面的扩大和持续已在影响市场信心,钢厂超接单模式一旦终止,则以镍为代表的原料端或有回调风险。操作上建议偏空思路,一旦不锈钢304冷轧价格下破16000后可考虑空单加仓。

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     (银河期货有色研究员 凌开伟)

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