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基本知识
（一）小麦常识
小麦属于禾本科植物，麦粒在植物学上称为颖果，在种子学上则称为种子，通常称为小麦。麦粒皮色有红白之分，红皮的叫红麦，白皮的叫白麦。由于品种和受环境影响不同，红皮小麦又有深红色和红褐色；白皮小麦又有白色、乳白色或黄白色之分。
小麦籽粒由皮层、胚、胚乳三个基本部分构成。小麦从种子萌发到成熟的生长周期中，要经过几个发育阶段，农业科学工作者研究比较多的主要有发芽阶、春化阶段和光照阶段。
（二）小麦的分类与等级
1、小麦分类
（1）按播种季节分，可分为冬小麦和春小麦两种。春季播种的小麦称春小麦，秋季播种的小麦称冬小麦。我国以冬小麦为主。春小麦籽粒两端较尖，腹股沟深，皮层较厚，故出粉率较低。
（2）按皮色的不同，可分为白皮小麦(简称白麦)和红皮小麦（简称红麦）两种。白皮小麦呈黄色或乳白色，皮薄胚乳含量多，出粉率较高；红皮小麦呈深红色或红褐色，皮较厚，胚乳含量少，出粉率较低。
（3）按籽粒胚乳结构呈角质或粉质的多少，可分为硬质小麦和软质小麦。角质又叫玻璃质，其胚乳结构紧密，呈半透明状；粉质胚乳疏松，呈石膏状。凡角质部分占粮粒横截面二分之一以上的籽粒称角质粒。含角质粒70%以上的小麦称为硬质小麦。凡角质部分不足本粮粒横截面二分之一的籽粒称粉质粒。含粉质粒70%以上的小麦称为软质小麦。
（4）以上述分类为基础，我国小麦国家标准（GB1351－1999）把小麦细分为9类：
序 号 类 别 内 容：
(1) 白色硬质冬小麦 种皮为白色或黄白色的麦粒不低于90%，角质率不低于70%的冬小麦
(2) 白色硬质春小麦 种皮为白色或黄白色的麦粒不低于90%，角质率不低于70%的春小麦
(3) 白色软质冬小麦 种皮为白色或黄白色的麦粒不低于90%，粉质率不低于70%的冬小麦
(4) 白色软质春小麦 种皮为白色或黄白色的麦粒不低于90%，粉质率不低于70%的春小麦
(5) 红色硬质冬小麦 种皮为深红色或红褐色的麦粒不低于90%，角质率不低于70%的冬小 麦
(6) 红色硬质春小麦 种皮为深红色或红褐色的麦粒不低于90%，角质率不低于70%的春小 麦
(7) 红色软质冬小麦 种皮为深红色或红褐色的麦粒不低于90%，粉质率不低于70%的冬小 麦
(8) 红色软质春小麦 种皮为深红色或红褐色的麦粒不低于90%，粉质率不低于70%的春小 麦
(9) 混合小麦 不符合(1)至(8)各条规定的小麦
2、小麦的等级
我国小麦国家标准（GB1351－1999）按容重、不完善粒、杂质、水分、色泽、气味分为5个等级：
小麦 GB1351－1999
等级 容重, g/L 不完善粒, % 杂质, % 水分, % 色泽、气味
总量 其中, 矿物质
１ ≥790 ≤6.0 ≤1.0 ≤0.5 ≤12.5 正常
２ ≥770 ≤6.0
３ ≥750 ≤6.0
４ ≥730 ≤8.0
５ ≥710 ≤10.0
注：水分含量大于表一规定的小麦的收购，按国家有关规定执行。
容重：小麦籽粒在单位容积内的质量，以克／升（g／L）表示。
小麦的生产与分布
（一）小麦的产量及产区分布
1、 产量
小麦是我国重要的粮食品种，在国民经济中占有重要地位。1990年代以前，我国小麦长期供不应求，需大量进口，因此小麦一直是我国粮食的主要进口品种。1990年以后，我国小麦播种面积降幅较大，但是由于单产提高，产量变化幅度不是很大。1996年以后，小麦播种面积又很快得到恢复。1997年小麦播种面积达到3006万公顷，接近1991年的3095万公顷的最高纪录，当年小麦总产量达1.233亿吨，创历史最高纪录，且首次超过需求量，小麦价格开始下跌，同时出现“卖粮难”的问题。1998年我国小麦种植面积为2977万公顷，总产量为1.125亿吨，虽然减产，但仍为历史上第三个高产年。1999年我国小麦产量为1.15亿吨，创历史第二高产。1995—1999年，我国小麦年均产量为1.12亿吨。2000年小麦产量为9963.6万吨，预计2001年小麦产量为9392万吨，两年减产总量已经接近2000万吨。我国小麦1989—2001年小麦产量见下表。从表上可以看出，我国小麦生产基本上呈三年一个周期。
1989—2001年我国小麦产量一览表 单位：亿吨
年份 1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001
产量 0.9081 0.9823 0.96 1.016 1.064 0.99 1.022 1.106 1.233 1.125 1.15 0.9963 0.9392
资料来源：美国农业部和中国国家粮油信息中心。
2、产区分布
我国冬小麦主产省为河南、山东、河北等省。其中硬冬白麦主要分布在河南省黄河以北，山东省的济南、潍坊、胶东等地区，河北省南部。这三个省硬冬白麦产量约占全国总产量的73%左右。2001年我国冬小麦产量估计为8762万吨，较2000年减少了459万吨，减幅为5%。
我国春小麦主要分布在东北、西北及华北北部。2001年春小麦面积为222万公顷，较2000年减少38万公顷，减幅14%；估计今年春小麦总产量为630万吨，较2000年减产113万吨，减幅为15%。
近几年我国冬小麦生产情况 播种面积 产 量 产量变化
省 份 1998/99 1999/00 2000/01 2001/02 1998/99 1999/00 2000/01 2001/02 2001/02比上年
千公顷 千 吨 8月预计 千 吨 %
全 国 26,069 25,480 24,060 22,181 97,957 102,634 92,205 87,620 -4,585 -5
河 南 4,964 4,885 4,922 4,580 20,735 22,915 22,360 22,900 540 2
山 东 3,982 4,007 3,748 3,430 20,245 21,175 18,600 17,490 -1,110 -6
河 北 2,762 2,728 2,678 2,494 12,536 12,800 12,077 11,220 -857 -7
安 徽 2,096 2,057 2,126 1,850 5,991 8,525 7,071 7,215 144 2
江 苏 2,315 2,252 1,955 1,850 7,597 10,708 7,964 7,030 -934 -12
陕 西 1,607 1,580 1,526 1,350 5,032 4,035 4,171 4,050 -121 -3
山 西 947 912 890 784 3,170 2,645 2,141 2,040 -101 -5
新 疆 628 559 563 550 3,146 2,839 2,773 2,750 -23 -1
注：2001/2002年度产量是指2000年秋季种植的、2001年6月收获的、供2001.6/2002.5年度使用的产量。
资料来源：中国国家粮油信息中心
冬小麦主产省产量占全国冬小麦产量的比例示意图
河南 26%
河南 山东 46%
河南 山东 河北 59%
河南 山东 河北 安徽 67.3%
河南 山东 河北 安徽 江苏 75.3%
河南 山东 河北 安徽 江苏 四川 80.5%
河南 山东 河北 安徽 江苏 四川 陕西 85.1%
河南 山东 河北 安徽 江苏 四川 陕西 新疆 88.2%
河南 山东 河北 安徽 江苏 四川 陕西 新疆 山西 90.5%
河南 山东 河北 安徽 江苏 四川 陕西 新疆 山西 其他 100%
3、品种类别分布
山东 河南 河北 江苏 安徽 湖北 云南 陕西 四川 北京 山西 内蒙古 黑龙江 甘肃 新疆
硬冬白 √ √ √ √ √ √ √ √ √ √ √ √
硬春白 √ √ √ √ √
软冬白 √ √ √ √ √ √ √ √ √ √ √ √ √
软春白 √ √ √ √ √
硬冬红 √ √ √ √ √ √ √ √
硬春红 √ √ √ √
软冬红 √ √ √ √ √ √ √ √ √ √
软春红 √ √ √ √
注：表格内容根据“东西方咨询有限公司”提供的资料整理
（二）小麦的产区划分及生长期
小麦产区划分及生长期一览表
产区(10个) 省份 播种期 生育期 成熟期
东北春麦区 黑龙江、吉林、辽宁部分、内蒙东北部 ４月中旬 90天 7月20日前后
北部春麦区 内蒙古中部，河北、陕西、山西北部 ３月中旬－４月中旬 90-120天 7月上旬,最晚可至8月
西北春麦区 甘肃、宁夏北部 ,内蒙古西部、青海部分 ３月上旬 120-130天 7月中旬8月中旬左右
北部冬麦区 河北、山西大部、陕西南部、辽宁、宁夏、甘肃部分、北京、天津 ９月中旬 260天 6月下旬左右
黄淮冬麦区 山东、河南大部、河北、江苏、安徽部分、陕西部分、山西、甘肃部分 １０月上旬(寒露后)-下旬 230天 5月下旬至6月初
长江中下游冬麦 江苏、安徽、湖南、湖北大部、上海、浙江、江西、河南信阳 10月下旬至11月中旬 200天 5月下旬
西南冬麦区 贵州、重庆、四川、云南大部，陕西、甘肃、湖北、湖南部分 10月下旬至11月上旬 180-200天 5月中旬
华南冬麦区 福建、广东、广西和台湾、云南南部 11月中下旬 120天 3月下旬至4月上旬
新疆冬麦区 新疆 南疆冬麦:9月中旬左右
北疆春麦:4月上旬
南疆春麦:2月下旬至3月初 300天
240天
200 南疆冬麦:7月底8月初
北疆春麦:8月上旬左右
南疆春麦:7月中旬
青藏春冬麦区 西藏、青海、甘肃、四川、云南部分 冬麦:9月下旬
春麦:3月下旬至4月上旬 330天
140-170天 冬麦:8月下旬至9月中旬
春麦:8月下旬至9月中旬
资料来源：根据有关资料整理。
（三）黄淮冬麦区小麦生长阶段和影响产量的因素
阶段 播种—出苗 分蘖—越冬 返青—拔节 抽穗—扬花 灌浆—乳熟
月份 10上(寒露后)-11 12-1-2上
3月份还可部分春分蘖 2中下-3-4 5初—5中 5下—6
需水量 适中 2月较少 3月逐渐增大
4月高峰期 最关键 适中
与气候的关系 如果在播种阶段天气持续阴雨或干旱，土壤长期处于过湿或过干状态，小麦播期会推迟（比如10-15天），则导致出苗发育期较常年推迟，苗情会相对较差。不能满足种子的吸水量要求，就不能发芽。
（1）分蘖数量的多少初步决定了小麦的收成好坏。如果小麦苗情较差，则分蘖数量会偏少。分蘖数量决定小麦的穗数。如果分蘖能力太强，则在收获前遇到大风，容易形成倒伏，从而影响产量。
（2）越冬是小麦储备能量的时期，如果能有几场大雪，则可有效补充土壤水分。降雪虽伴随着较强的降温过程，但大部地区有积雪覆盖，对农田起到了增墒、保温作用，保证了冬小麦安全越冬。
（3）12月下旬至1月底正常生长的小麦进入越冬期以后，有较强的抗寒能力，而一旦气温回升，幼苗缓慢生成，抗寒力就会降，这时若出现-13～-15℃的低温，对小麦会造成较严重的冻害。
在2月中下旬，冬小麦开始陆续返青， 4月上旬陆续进入拔节阶段。由于返青后植株生长加快, 抗寒力明显下降，加之早春麦田气候多变，冻害频繁，影响小麦生长。
（1）如果此一阶段遭受严重冻害袭击，则部分已处于拔节期的冬小麦将会被冻死，由此决定了该地区冬小麦的单产水平将肯定出现下降。这段时间要提防“倒春寒”。
（2）期间如果干旱，则影响穗器官的发育，使穗粒数锐减，对产量影响最大。 主要因素是每天有比较长的日照时数和一定的天数，其次要求比较高的温度，以20度左右通过光照阶段最快，温度低于10度。如果光照阶段的要求得不到满足，就不能正常发育，不能正常抽穗。
在5月份，冬小麦生长进入需水最关键时期。
（1）如果旱情不仅没有缓解，反而继续发展，则抑制子粒灌浆及干物质向子粒的运输与积累，导致粒重下降，会直接影响到小麦单产水平。
（2）如果出现大风天气，则对小麦扬花不利，容易使花粉流失，小麦受粉程度减弱，影响小麦质量，使容重降低。
冬小麦灌浆充实籽粒阶段。如果水分适中，则小麦会充分灌浆。
（1）如果天气严重干旱和高温，则会造成小麦灌浆期缩短，千粒重下降，不完善粒增加；
（2）如果出现强降雨和大风天气，则容易形成倒伏现象，影响后期生长和正常收割；一般小麦抽穗前后倒伏造成产量损失30%－40%，灌浆期倒伏减产10%－30%。
（3）如果出现干热风，则会使小麦灌浆受到影响，容易早熟，影响籽粒饱满。干热风轻者造成减产5%左右，重则减产10%～30%或更多。
（4）如果在收获前或中，遭受大范围降雨天气，则小麦容易生芽。
（四）小麦品质区划方案
不同品种的小麦适宜于不同地区种植，按照这一特点，2001年5月，国家农业部公布了《中国小麦品质区划方案（试行）》。
1、 北方强筋、中筋冬麦区：该区主要包括北京、天津、山东、河北、河南、山西、陕西大部、甘肃东部以及江苏、安徽北部。适宜于发展白粒强筋和中筋小麦。该区可划分为3个亚区：
――华北北部强筋麦区：主要包括北京、天津、山西中部、河北中部、东北部地区。该区适宜发展强筋小麦。
――黄淮北部强筋、中筋麦区：主要包括河北南部、河南北部和山东中北部、山西南部、陕西北部和甘肃东部等地区。土层深厚、土壤肥沃的地方适宜发展强筋小麦，其他地区如胶东半岛等适宜发展中筋小麦。
――黄淮南部中筋麦区：主要包括河南中部、山东南部、江苏和安徽北部、陕西关中、甘肃天水等地区。该区以发展中筋小麦为主；肥力较高的砂姜黑土和潮土地带可发展强筋小麦；沿河冲积砂壤土地区可发展白粒弱筋小麦。
2、南方中筋、弱筋冬麦区：主要包括四川、云南、贵州和河南南部、江苏、安徽淮河以南、湖北等地区。该区适宜发展红粒小麦。该区可划分为3个亚区：
――长江中下游中筋、弱筋麦区：包括江苏、安徽两省淮河以南、湖北大部以及河南省南部地区。该区大部地区适宜发展中筋小麦，沿江及沿海砂土地区可发展弱筋小麦。
――四川盆地中筋、弱筋麦区：包括盆西平原和丘陵山地。该区大部分地区适宜发展中筋小麦，部分地区也可发展弱筋小麦。
――云贵高原麦区：包括四川省西南部、贵州全省以及云南省大部地区。该区海拔相对较高，总体上适宜发展中筋小麦。其中贵州省土层薄，肥力差，可适当发展一些弱筋小麦；云南省应以发展中筋小麦为主，也可发展弱筋或部分强筋小麦。
3、中筋、强筋春麦区：该区主要包括黑龙江、宁夏、甘肃、青海、新疆和西藏等地区。除河西走廊和新疆适宜发展白粒、强筋小麦和中筋小麦外，其他地区适宜发展红粒中筋和强筋小麦。该区可划分为4个亚区：
――东北强筋春麦区：主要包括黑龙江北部、东部和内蒙古大兴安岭等地区。该区适宜发展红粒强筋或中强筋小麦。
――西北强筋、中筋春麦区：主要包括甘肃中西部、宁夏全部以及新疆麦区。河西走廊干旱少雨土壤以灰钙土为主，适宜发展白粒强筋小麦；银宁灌区适宜发展红粒中筋小麦；陇中和宁夏西海固地区适宜发展红粒中筋小麦；新疆麦区昼夜温差较大，在肥力较高地区适宜发展强筋白粒小麦，其他地区可发展中筋白粒小麦。
――青藏高原春麦区：该区海拔高，光照足，小麦灌浆期长，通过品种改良可发展红粒中筋小麦。
小麦的流通和消费
（一）小麦的用途
到80年代后期，小麦总消费量占全球谷物消费量的三分之一，发展中国家小麦消费量占一半以上。全球用作食物的小麦约占总消费量的70%，而在发展中国家占总消费量的80%左右。作为人口大国，小麦在我国主要作为加工面粉的原料，用作食物消费。小麦也是酿酒、饲料、医药、调味品等工业的主要原料，此种消费量也相当可观。据《粮油市场报》报道，我国目前粮食系统共有面粉加工企业1800多家。近年来，各地相继建立了一些合资和个体面粉企业，其工艺水平比较先进，加工能力较强。上述这些面粉加工企业主要是保证本地城镇和外销面粉的加工需求，而农村家庭基本生活用粮（面粉）主要是通过本村的小加工厂加工为成品粮，约占粮食总产量的25%左右。
（二）小麦的消费
由于食品结构的改善，动物性和油脂食品摄入量增多，我国城乡居民消费自90年代初开始降低。城镇居民口粮消费降低的趋势减弱，基本趋于稳定，但农村居民口粮消费降低仍有较大空间，口粮总消费保持基本稳定，不过其占粮食总消费的比重将进一步下降。面粉作为主食，深受人们喜爱，近几年随着人口的增加，小麦消费量也逐年加大。我国作为口粮消费的小麦，年消费量在1亿吨以上，其他消费如用于加工食品、种子以及损耗等大约在1200万吨左右。小麦消费年均增长速度大约在1-2%之间，1998年我国小麦消费量维持在1.16亿吨，1999年略增至1.176亿吨。预计2001年我国小麦消费量为1.167亿吨。2001年的小麦产量加上上年转存，满足国内消费仍然绰绰有余。
国内小麦市场价格自1997年以来呈现总体平稳下跌的态势,产区农民已经受到小麦低价的困扰,导致农民主动调减小麦种植面积,国家提倡进行的种植结构调整间接导致农民减少了小麦的种植面积。在农户存粮己经能够满足需要的情况下,价格持续下跌刺激了农民的售粮行为,加上减产的影响,农民的余粮也出现了下降。
据统计，2000年的产需缺口为1600万吨,2001年的产需缺口为2240万吨,如果忽略进口的因素,两年的缺口均需要用结转库存来弥补,这样库存将减少3840万吨。再考虑到近两年积压库存的构成情况,都是1998年以前的高价位库存,小麦陈化问题比较严重,对于真正形成有效供给将打一定的折扣。
1991—1999年度中国小麦消费量结构一览表
单位：千吨
年 度 1991/92 1992/93 1993/94 1994/95 1995/96 1996/97 1997/98 1998/99 1999/2000
制粉消费 90,000 92,000 95,000 97,500 100,000 100,500 101,000 103,000 104,000
其中面粉 67,500 69,000 71,250 73,125 75,000 75,375 75,750 77,250 78,000
其中麸皮 22,500 23,000 23,750 24,375 25,000 25,125 25,250 25,750 26,000
工业消费 1,000 1,200 1,300 1,350 1,400 1,400 1,450 1,800 2,000
种 用 量 4,640 4,590 5,100 4,900 5,120 5,100 5,200 5,050 5,100
损 耗 量 6,000 7,500 7,000 6,600 7,000 7,200 8,000 6,600 6,500
年度国内消费 101,640 105,290 108,400 110,350 113,520 114,200 115,650 116,450 117,600
年度总消费 101,645 105,382 108,472 110,380 113,534 114,201 115,651 116,451 117,620
度结余量 5,780 4,705 4,208 -3,763 1,173 2,483 9,934 -6,200 -3,280
资料来源：中国国家粮油信息中心分析预测部
（三）影响小麦价格的因素
1、 供给方面。主要由三部分组成：
a、前期库存量，它是构成总产量的重要部分，前期库存量的多少体现着供应量的紧张程度，供应短缺价格上涨，供应充裕价格下降。
b、当期生产量。对用于期货交割的小麦来说当期产量是一个变量。所以我们必须分析研究小麦的播种面积，气候情况和作物生产条件，生产成本以及政府的农业政策等因素的变动情况。c、商品的进口量。商品的实际进口量往往会因政治或经济的原因而发生变化。因此，应尽可能及时了解和掌握国际形势，价格水平，进口政策和进口量的变化。
另外，影响供给的一般因素还有：生产能力，生产商的总数，替代品的相对生产成本，社会风俗习惯以及这家宏观政策等。
2、 需求方面。通常有国内消费量、出口量及期未商品结存量三部分组成。
a、国内消费量。它并不是一个固定不变的常数，而是受多种因素的影响而变化。主要有：消费者购买力的变化，人口增长及结构的变化，政府收入与就业政策。
b、出口量。在产量一定的情况下，出口量的增加会减少国内市场的供应；反之，出口减少会增加国内供应量。
c、期末商品结存量。这是分析期货商品价格变化趋势最重要的数据之一。如果当年年底存货增加，则表示当年商品供应量大于需求量，期货价格就可能会下跌；反之，则上升。
影响需求的因素还有：消费者的购买力，消费者偏好，代用品的供求，人口变动，商品结构变化及其它非价格因素等。
当然影响期货品种价格的因素还有很多，这些因素最终都是通过供求影响期货市场价格的。主要的：经济波动同期；金融货币因素（利率、汇率）；政治因素；政策因素；自然因素；投机和心理因素等。
另外，对粮食品种的小麦来说，短期的季节性波动对交易者来说，也是很重要的。一般来讲，小麦季节性价格波动有一定规律。每年的2、3、11、12月份价格较高，特别是双节期间，青黄不接时间更为突出
（四）我国小麦市场价格回顾
从近10年郑州粮食批发市场小麦价格走势和全国主要粮食批发市场小麦平均交易价格走势来看，我国小麦市场行情可大体分为5个阶段：
1、自1991年初至1993年底，小麦市场价格始终在800元／吨附近波动。
2、1993年底至1996年6月，小麦市场价格走出一波强有力的上涨行情，96年5月达到历史高位1950元/吨。究其原因，主要是由于国家两次大幅度提高小麦合同订购价格。第一次是1994年，小麦定购价从0．377元／500克提高到0．54元／500克，涨幅为43．2％；第二次是1996年，小麦定购价从0．54元／500克提高到0．76元／500克，涨幅为40．7％。
3、1996年7月至2000年1月，小麦市场价格一路下行。从1996年起，小麦生产连续5年丰收，形成了供大于求的市场格局，小麦价格一路走低。但在其间曾出现过3次阶段性反弹，主要因素是受国家政策的支撑。第一次在1997年6、7月份，是由于国家制定了小麦最低保护价政策的影响；第二次在1998年6、7月份，是由于国家深化粮食流通体制改革，出台了一系列政策的影响：第三次在1999年7、8月份，是由于国家新建粮库装第一批新粮以及夏粮减产的影响。
4、2000年小麦市场价格总体呈现先抑后扬的态势。年初继续维持连续4年的下跌行情，从4月份开始行情出现止跌，并走出了一波稳中略升的行情，7月底8月初开始快速上扬。根据中国郑州粮食批发市场公布的新国标小麦成交价格，新国标小麦月平均价格从4 月份的1120元/吨开始止跌，到12月份已升至1206.7元/吨，比4月份上涨了7.74％。在我国，小麦作为口粮消费，保持稳中略增态势，年增长速度约在1％～2％之间。2000年小麦市场行情止跌回升的主要原因是供求关系发生了较为明显的变化。首先，我国夏粮在1999年减产的基础上又减产了9.3％。其中2000年冬小麦产量估计为9220万吨，较上年减产1043万吨，减幅达10%，为1996年以来的最低产量。同时，春小麦产量也出现了较大降幅。估计小麦总产量为9963.6万吨亿吨，较上年减少1424.4万吨，减幅达12.5％，为1995年以来的最低产量。其次，在9月份，国务院展开全国粮食库存清查工作，粮食仓储部门大量采购小麦用于补库，造成小麦货源紧张。除此之外，新国标、退耕还林等国家政策的实施以及宏观经济向好也都对小麦市场行情的上扬起到了一定的促进作用。
5、2001年上半年小麦市场行情，呈现上涨、下滑再上涨的态势。
小麦市场在2001年第一季度受到去年秋粮价格上涨的影响,走出了一波上扬行情。进入第二季度,在4月份由于全国粮食部门进行清仓查库,小麦市场比较平稳；5月份清仓查库结束,中央储备转商品粮的处理较为集中,加上腾仓并库收夏粮,迫使小麦价格出现下滑；6月份,干旱导致今年夏粮产量继续减少的预期对于现货市场起到了支撑作用,小麦价格小幅回升。
2001年4月份,华北地区小麦出库价格基本保持在1040—1050元/吨；5月份则受处理中央储备转商品粮上市的影响,小麦价格跌至980—1000元/吨；6月份,小麦价格小幅上扬,又回升到1040—1060元/吨的水平；7月份小麦价格继续上扬,涨至1060—1080元/吨。
（五）我国现行粮食流通体制
1、我国现行粮食流通体制的特点
我国粮食流通体制具有如下的特点：第一，粮食收购渠道逐步拓宽，销售市场完全放开，购销价格基本由市场调节；第二，粮食政策的决策从高度的集中逐步向分散化发展；第三，市场管理和调控的重点从数量管理为主转向价格管理为主；第四，国家的补贴从对消费者补贴为主转向对国有粮食部门补贴为主；第五，粮食产区和销区之间的购销协作关系趋向稳定；第六，中央储备粮垂直管理体系初步建立，国家宏观调控能力有所增强。
2、国务院关于进一步深化粮食流通体制改革的意见
2001年8月6日下发的《国务院关于进一步深化粮食流通体制改革的意见》，确定了深化改革的总目标和当前改革的重点。深化改革的总体目标是：在国家宏观调控下，充分发挥市场机制对粮食购销和价格形成的作用，完善粮食价格形成机制，稳定粮食生产能力，建立完善的国家粮食储备体系和粮食市场体系，逐步建立适应社会主义市场经济发展要求和我国国情的粮食流通体制。当前改革的重点是：为促进农业和粮食生产结构调整，充分发挥粮食产区和销区的各自优势，粮食主销区要加快粮食购销市场化改革，放开粮食收购，粮食价格由市场供求形成；完善国家储备粮垂直管理体系，适当扩大中央储备粮规模，增强国家宏观调控能力；中央财政将粮食风险基金补贴完全包干给地方，真正建立起粮食生产和流通的省长负责制；粮食主产区要继续发展粮食生产，在继续实行“三项政策、一项改革”的前提下，赋予省级人民政府自主决策的权力，切实保护农民种粮积极性；加快国有粮食购销企业改革，切实做到自主经营、自负盈亏。国家关于粮食流通体制改革的基本思路可以概括为：放开销区，保护产区，省长负责，加强调控。
3、解决粮食流通问题的措施
（1）充分利用期货市场，开辟专储粮吞吐的第二条渠道。期货市场具有价格发现功能,可以为国家储备粮的吞吐提供理想的价格参照系。在期货市场超前显示粮食价格较高、偏离合理市场价格水平时，政府可以在期货市场上抛盘打压粮食期货价格，带动粮食现货价格下降；当粮食价格过低时，政府可以在期货市场上买盘抬高粮食价格，这样就会平抑粮食价格的非正常波动。
期货市场是对现货市场具有指导性作用的市场，期货市场的价格对现货市场具有很强的影响力和作用力。
期货市场是高效率运行的市场,利用期货市场吞吐储备粮可以减少调控的中间环节,大大提高吞吐效率,增强吞吐调节的力度。
期货市场是一种双向操作市场。利用期货市场进行吞吐调节，可以根据市场变化不断调整交易部位组合,相机抉择操作,从而合理地把握吞吐调节的方向，增强吞吐调节的灵活性。
期货市场是国际化程度比较高的市场，期货价格具有一定的国际性。可以保证专储粮在两个市场上的灵活调剂，利用国际市场分散国内市场风险。
（2）明确规定国家专储粮的吞吐主要通过批发市场来进行，在现货吞吐的同时，在期货市场上进行套期保值。通过国家专储粮在批发市场和期货市场的吞吐，引导价格预期，调节市场供求，平抑粮价波动，锁定价格风险。
（3）引导具有稳定购销关系的粮食主产区和主销区积极利用期货市场规避合同风险。
（4）进一步完善粮食批发市场，充分发挥区域性粮食批发市场的功能。
（六）我国小麦市场发展趋势
1、品种结构不断调整，小麦总面积减少，优质小麦面积不断增加，小麦播种面积削减主要原因：
（1）小麦生产连续5年大丰收，总量相对平衡，丰年有余。
（2）小麦增长方式发生变化，由主要依靠土地和劳动力开始转向依靠资本和技术投入，科技贡献率1998年已达45％。
（3）小麦库存过多，加大了国家收储成本和压力；供大于求，小麦市场价格持续走低，影响了农民种粮收益。
（4）小麦增产未能同步增收，农民脱贫需求迫切。
（5）小麦种植面积减少有助于提高土地资源综合利用率。
（6）国务院为了有利于促进农业和粮食生产结构的调整，引导农民根据市场要求合理安排粮食生产，从2000年新粮上市起，黑龙江、吉林、辽宁省以及内蒙古自治区东部、河北省北部、山西省北部的春小麦和江南小麦退出保护价收购范围，这将进一步减少小麦的种植面积。
2、产量有增长的趋势
虽然近几年我国小麦产量逐渐降低，但因科技、国情等因素，我国小麦产量仍将呈现增长的趋势。1996年以来，我国小麦产量连续四年过1亿吨大关。从长期来看，随着粮食科技的应用和推广，大量中低产田的改造，以及我国农业有效灌溉面积的增加，在小麦单产增加的基础上，我国小麦总产量也会提高。
3、流通渠道市场化趋势
我国粮食正处于由计划经济体制向市场经济体制转轨时期。自1996年以来，我国粮食流通波动由供给制约为主转为由市场需求制约为主，粮食市场化是一个发展趋势。在现代市场经济条件下的粮食市场化是指“市场＋国家的宏观调控＝现代市场经济的粮食市场化”，即粮食的生产、流通、消费的改革方向是国家宏观调控下的粮食市场经济。减少指令性计划，扩大指导性计划和市场调节的范围，一些省市已经取消了小麦种植的指令性计划，改为政府新闻发布会的形式。近几年来，我国小麦区域间网上交易、批发市场的进出口小麦和陈化小麦的拍卖(包括网上竞价交易)、小麦集贸市场的常年开放等都是21世纪小麦市场的发展方向。
在今年的全国粮食工作会议上，国务院提出了进一步深化粮食流通体制改革的意见，改革的基本思路是：放开销区，保护产区，省长负责，加强调控。从改革的趋势来看，产区的粮食购销也将逐步向市场化迈进。这样，我国小麦流通将逐步向市场化迈进。
4、国内、国外市场联动化趋势
随着经济全球化和网络化，国内小麦市场和国际小麦市场的联动将会更加紧密。到2010年，我国粮食自给率将下降到95％，而5％的消费量来自国际市场；到2030年，我国粮食自给率将下降到90％，而10％的消费量来自国际市场。通过全球小麦资源的合理配置既可以解决我国粮食的多样化消费，也可以进口质量较高、价格便宜的小麦，还可以减少小麦产量的过量波幅，保持小麦产量和价格的稳定性，并在此基础上保持我国粮食的安全性。
5、经营方式多样化趋势
在现代市场经济条件下，不可能长期单一的经济成份一统天下，近几年来，我国在治理小麦流通市场秩序的同时，逐渐允许一些农业产业化的龙头企业等其他经济成份，在经过省或地(市)工商行政管理部门和粮食行政管理部门的资格审核后，可以进行规范的小麦经营，这是世界通行的规范运作形式。 从2001年起，我国南方六省及京津地区将加快粮食购销市场化改革，放开粮食收购、粮食市场和粮食价格，允许多种所有制的粮食购销、加工企业经工商部门和粮食部门批准后直接到农村收购粮食。放开粮食批发经营，鼓励省内外经营粮食的企业从事粮食批发经营、代储代销等各种经营业务。鼓励用粮企业、流通企业同农民签订购销合同，建立稳定的粮食产销关系。
许多先进的经营方式被采用到小麦流通领域中来，如区域性的小麦贸易的“网上交易”，以及在批发市场推行的网上竞价拍卖等；连锁经营，我国建立粮食连锁店5000多个，配送中心200多家；采用了拍卖等形式，进行小麦陈化粮销售；采用了多种电子商务形式进行各种小麦销售和小麦经营企业内部管理；还有预购、赊销、分期付款；既有即期交易、远期交易、又有期货交易等形式；既有单体经营，又有连锁经营等形式；批发市场交易、集贸市场交易等形式；既有自主交易，也有委托和代理交易等形式；建立“科贸工农、产供销、国内外”一体化和一条龙的粮食产业化模式，延长和联结粮食产业链条。
6、现货、期货市场结合化趋势
随着我国粮食购销市场化步伐的加快，小麦作为商品所固有的价格特性逐步表现出来，价格风险越来越大。我国加入WT0后，国内、国际小麦价格进一步接轨，小麦价格风险将更加明显，规避价格风险就成为我国粮食企业的迫切要求。近年来，我国小麦经营企业已经认识到了利用期货市场进行锁定成本、稳定利润的必要性和可行性，逐步掌握了一些操作技巧，积极参与小麦期货套期保值，回避了现货经营风险，取得了良好的效果。
世界小麦的生产和流通
（一）世界小麦生产及消费
20世纪50年代以来，世界小麦生产发展很快。1984—1986年，世界小麦年平均种植面积为23042万公顷，总产量51944万吨，占谷物总产量的1/4以上，与1948—1952年平均值比较，世界小麦面积扩大32.7%，单产提高123.1%，总产量增长202.6%。1986年以后，世界小麦种植面积2.25亿公顷左右，单产、总产量、消费量呈稳步增长之势，以价格形式反映出来的供求关系不太平衡。美国农业部今年8月份预计2001/02年度全球小麦产量为5.6763亿吨，消费量为5.9447亿吨，期末库存量为1.3086亿吨。
1984—1986年平均种植面积超过1000万公顷的国家和地区有6个，即独联体、中国、美国、印度、加拿大、澳大利亚，6个国家和地区种植面积占世界总面积的67.1%。
1984―1986年平均小麦总产量最高的仍是中国，其次是欧盟、美国、印度、俄罗斯、加拿大、东欧、澳大利亚。
近10年来，世界小麦消费量稳中有升。有关数字见下表。 世界小麦主要生产国产量和世界总产量、总消费量（单位：千吨）
日期 中国 欧洲 美国 加拿大 澳大利亚 世界产量(亿吨) 世界消费（亿吨）
94/95 99300 84541 63176 23122 9803 5.24602 5.473
95/96 102215 86161 59404 25037 16504 5.37532 5.501
96/97 110570 98506 61980 29801 23702 5.82524 5.764
97/98 123300 94181 67534 24280 19417 6.10979 5.846
98/99 110000 103471 69410 24400 21000 5.85770 5.903
99/00 99630 96350 62777 25000 22500 5.76850 5.875
00/01 93920 96080 60512 26800 21170 5.67630 5.945
（二）世界小麦贸易
世界小麦贸易额超过所有其它谷物的总和，1977/1978年、1978/1979年平均每年贸易量8000万吨，比1949/1950年的2300万吨增长2倍多。1983/1984年、1984/1985年2年平均贸易额达9280万吨，主要出口国家为美国、加拿大、澳大利亚、法国、阿根廷，这5个国家合计约占世界小麦总出口量的85%左右；美国产量的50%、澳大利亚和阿根廷产量的70%、加拿大的80%以上用于出口。主要进口国为独联体、中国、埃及、日本、巴西。世界小麦贸易额的迅速增长主要由于发展中国家进口量的增长。70年代以来，发展中国家每年消费小麦约1.5亿吨，其中2/3靠国外进口。日本是世界第一大谷物进口国，第三大小麦进口国；中国曾经是小麦第一大进口国。 世界小麦主要出口国历年出口量（万吨）
日 期 美 国 加 拿 大 欧 洲 澳大利亚 阿 根 廷
93/94 3308 1873 3606 1275 449
94/95 3253 1515 3262 778 784
95/96 3368 1707 3200 1213 442
96/97 2709 1818 3826 1822 970
97/98 2809 2128 3603 1540 956
98/99 2904 1450 3593 1600 870
99/00 3050 1750 3834 1750 900
00/01 2858 1800 3570（预测） 1650 1300
资料来源：美国农业部 世界小麦进口量（万吨）
日 期 进 口 量
93/94 11317
94/95 11042
95/96 11338
96/97 12003
97/98. 12431
98/99 12131
99/00 13071
00/01 12300 （预计）
资料来源：美国农业部《GRAIN:WORLD MARKETS AND TRADDE》
（三）世界小麦储备
世界粮农组织秘书处为确保世界小麦安全，规定每年小麦库存量不能低于下一年总需求量的17—18%的比例。如果低于，则表明小麦供应形势特别严峻。由于世界主要小麦出口国库存降低，导致1995年世界小麦出口价格和期货价格快速上涨。
世界小麦库存量1992年高达1.36亿吨，但1996年初只有9300万吨，只够6个星期的消费。但1996年世界小麦生产量的增长使1996/1997年度全球小麦库存量较1996年初有较大增长，增长近5%，1997/1998年又有较大的增长，为1.36846亿吨。2000/2001年为1.33亿吨，2001/2002年为1.3086亿吨。
小麦的进出口
（一）小麦的进出口情况
我国是世界上最大的小麦生产国，同时又是国际市场上较有影响力的小麦进口国之一。我国小麦长期呈净进口态势，但净进口量逐年减少。从进口量来讲,1997年以前小麦一直是我国进口粮食的主要品种,1980—1996年，年均进口小麦1045.4万吨,1997年锐减至186万吨,1998年继续减少至149万吨,1999年仅为45万吨,2000年为88万吨,2001年上半年为17万吨。 2000年我国小麦分海关分国别进口数量表
单位: 千吨
海 关 加 拿 大 美 国 澳大利亚 总 计
石家庄 38 - - 38
大 连 76 - - 76
上 海 116 18 - 134
南 京 42 - - 42
青 岛 53 2 1 55
广 州 - 9 2 11
黄 埔 211 56 8 275
深 圳 56 69 82 208
南 宁 31 - - 31
其 他 - 0 5 6
总 计 624 154 98 876 2001年1-7月我国小麦分海关分国别进口数量
单位: 千吨
海 关 加 拿 大 美 国 澳大利亚 其他 总 计
石家庄 - - - - -
大 连 - - 0 - 0
上 海 - - - - -
南 京 - - - - -
青 岛 - 9 - - 9
广 州 - - 3 - 3
黄 埔 12 72 - - 84
深 圳 - 49 37 9 95
南 宁 - - - - -
其 他 - 0 - - 0
总 计 12 131 40 9 191 我国分国别进口小麦数量 1996年 1997年 1998年 1999年 2000年月 2001.1-7
国 家 千 吨 千 吨 千 吨 千 吨 千 吨 千 吨
加 拿 大 3,615 1,334 962 124 624 12
美 国 2,165 188 319 181 154 131
澳大利亚 2,258 246 203 111 98 40
阿 根 廷 - 1/ 32 - - - -
南 非 - - 6 - - -
其 他 208 61 - 32 - 9
总 计 8,246 1,861 1,490 448 876 191
1/ -表示没有进口, 0表示不够一个统计单位,以下相同。 2000.7-2001.7年以来我国小麦分月进口数量
单位: 千吨
年月 00.07 00.08 00.09 00.10 00.11 00.12
进口量 107 36 32 8 22 3
年月 01.01 01.02 01.03 01.04 01.05 01.06 01.07
进口量 11 54 23 78 0 1 24
我国小麦出口量一直较少，且主要是用于对朝鲜、蒙古等国的援助粮。从近几年出口量来看，1995年为16188.79吨，1996年没有出口，1997年出口709.96吨，1998年出口6020.32吨，1999年出口204.29吨，2000年没有出口。
（二）入世对我国小麦供求的影响
在经济全球化时代，加入WTO，获取国际分工带来的比较利益，对促进我国经济发展，推动粮食种植结构调整和粮食市场化进程具有重要意义。由于我国粮食生产力水平低，生产方式落后，竞争力弱，粮食行业将是入世后受到冲击的最大行业之一。我国作为一个发展中的人口大国，粮食的安全问题不仅是一个经济问题，更是一个重大的政治问题。因此，粮食贸易问题始终是影响我国加入WTO贸易谈判的一个关键因素。
1、WTO关于农业生产和贸易的基本法律原则
在国际贸易中，农产品长期作为一个特殊的领域游离于国际贸易规则的有效约束之外。在当时农业多边贸易体制下，由于对农业保护主义不能有效地的约束和抑制，以致80年代初以来，国际农业贸易冲突不断升级，严重扭曲了国际农产品市场。1986年“乌拉圭回合”谈判开始时，农业贸易问题被确定为本轮谈判的中心议题。经过多次艰苦的谈判，美欧双方终于作出让步，谈判各方在1993年12月15日签署了《乌拉圭回合农业协定》。农业协定主要包括：农产品市场准入、农业国内支持、出口补贴以及卫生与植物卫生措施等规则。农业协定规定各成员对关税、国内支持与出口补贴所需做的减让承诺。
（1）WTO的农产品贸易原则。
①公平贸易原则。各成员的出口贸易经营者不得采取不公正的贸易手段，进行或扭曲国际贸易竞争，尤其不能采取倾销和补贴的方式在他国销售产品。
②关税减让原则。“关税减让”一直是多边国际谈判的主要议题。关税减让谈判一般在产品主要供应者与主要进口者之间进行，其他国家也可参加。双边的减让谈判结果，其他成员按照“最惠国待遇”原则可不经谈判而适用。
③透明度原则。要求各成员将有效实施的有关管理对外贸易的各项法律、法规、行政规章、司法判决等迅速加以公布，以使其他成员政府和贸易经营者加以熟悉；各成员政府之间或政府机构之间签署的影响国际贸易政策的现行协定和条约也应加以公布；各成员应在其境内统一、公正和合理地实施各项法律、法规、行政规章、司法判决等。
④针对“国营贸易企业”原则。世贸组织对国营贸易企业的主要要求是，在进行有关进出口的购买或销售时，应只以商业上的考虑作为标准，并为其他成员企业提供参与这种购买或销售的充分竞争机会。
⑤非歧视性贸易原则。具体表现为“一般最惠国待遇”及“国民待遇”。其中最惠国待遇原则为：如果一成员给予另一成员某种优惠的待遇，它就应该“立即、无条件地”将同样的优惠待遇扩展到所有成员，以保证没有任何成员受到“歧视性”待遇。
⑥一般禁止数量限制原则。在货物贸易方面，世界贸易组织仅允许进行“关税”保护，而禁止其他非关税壁垒，尤其是以配额和许可证为主要方式的“数量限制”。但禁止数量限制也有一些重要的例外，如国际收支困难的国家被允许实施数量限制；发展中国家的“幼稚工业”也被允许加以保护。
归结起来，WTO的原则实质：一是消除贸易壁垒，二是降低关税，三是市场准入。目的是促使缔约国以实现农产品贸易的自由化和平等竞争。
（2）《中美农业合作协议》主要内容
① 市场准入。即在规定的时期内，逐步开放国内的农产品市场将非关税壁垒转换成关税，取消配额，浮动关税最低进口价格限制，以及各类型协议等非关税壁垒，代之以从价税，从量税，同时，在规定时间内削减现有关税水平。
②出口补贴。应在协议规定的时间内削减现有的对于农产品出口贸易中的补贴出口数量预算开支。
③国内支持。产生贸易支持政策，如价格支持、营销贷款、种肥灌溉等补贴。
④动物及植物检疫。除以保护人类健康为目的的措施外，对于利用动植物检疫的方式限制进口的行为，从而造成隐蔽性的对农产品国际贸易的限制，予以废止。
⑤在今后进口美国小麦中，对矮腥黑秫病小麦（TCK小麦）不再分疫区和非疫区限制。
根据中美达成的中国加入WTO，中国将在五年内将农产品关税减至14.5%－15%，开放小麦等农产品进口，实施“关税比例配额制”。到2006年，小麦配额从200万吨增加到930万吨（为现在的4.65倍），私营部门最初应为10％。
2、加入WTO对中国小麦市场的影响分析
（1）树立正确的世贸意识。
在我国，对“入世”存在种种误解。如“入世”承诺关税配额市场准入就等于让出“市场份额”；“入世”后准许国外粮食输入，会危及国家粮食安全等等。产生上述误解的主要原因是对世贸组织及其规则不了解；对中国农业和粮食生产的全局及世界经济发展趋势不清楚；对两种资源、两个市场之间的关系不能辩证地认识。正确地认识世贸规则的含义对我们判断入世后的市场有着重要意义。
所谓“关税配额管理”即在一定时期内，对某些商品的进口量绝对数额不加限制，只对优惠关税的额度加以规定，对关税配额内进口商品给予优惠的低关税(粮食1－3％)，超过配额的按较高的正常关税计征。因此，关税配额实质上是WTO允许存在的关税，允许与配额是相结合的、以经济手段为主贸易限制措施。按照WTO沿用的乌拉圭回合农业协议规定，对发展中国家给予10年过渡期（1995－2004），并加了一系列“特殊保证条款”，可对农产品实行“关税配额管理”，中国已经争取到对小麦等重要农产品实行“关税配额管理”（TRP）的优惠待遇。按WTO规定，关税配额准入的确定实行“就高不就低”的原则，按两公式测标，一是找近三年的平均进口量，二是找国内近三年平均消费量的3％，在这两个方面数据中选择较大的，作为关税配额基期（入世当年）准入量，并承诺一定的增加量，到实施期末准入量必须达到国内消费量的5％。
市场准入，在世贸组织规则中是这样定义的：市场准入是指允许在一定时间内进口的产品数量，但这个准入量不是必须进口，而是需要就进口，不需要就不进口。对关税配额的执行，WTO并无强制性要求，其它成员也无权要求必须完成可承诺的配额准入量（美国本身对承诺的关税配额也没有完全兑现）。因此，所谓市场准入不存在让出国内市场份额的问题。
进口粮食将危及中国粮食安全的看法，也是没有根据的。一般而言，只有推动本国的粮食主动权，才有可能危害粮食安全。依据我国政府发布的粮食白皮书《中国的粮食问题》的结论，全国粮食自给率保持在95％是安全可行的。按目前国内粮食总产量五亿吨计算，5％的粮食进口量为2500吨。假定到缓冲期结束的2004年全部完成配额市场准入量，进口量最多也只有2180万吨，比2500万吨还少320万吨。何况我国粮食综合生产能力已稳定地达到5亿吨，并牢牢控制着国家粮食储备和粮食进出口的主动权。所以，那种“入世”会危及中国粮食安全的担心，是不必要的。
（2）加入WTO对小麦的影响
在《中美农业合作协议》中，中国承诺大量增加美国小麦进口量，同意接受经中美双方检测过的低度污染的TCK（黑矮锈病）小麦，还承诺美麦的进口关税略低于平均关税水平。这样，美麦今后可以从其太平洋港口直运中国，从而大幅降低了运费，提高了美国小麦的竞争优势。
近年来小麦价格逐年走低，但和国际市场价格相比，国内价格仍然偏高。加入WTO后，我国小麦的进口配额大幅度增加，随着低价进口小麦的涌入，势必对国内小麦市场形成一定的冲击。届时，我国的小麦进口量将增加，在补充小麦供给不足、推动新的优质专用小麦流通渠道建立的同时，也对我国东北、华东和华南等地区小麦消费量增长较快和优质专用小麦消费的主要地区的小麦销售和消费产生一定影响，并且通过该地区小麦食品加工销售，使外国小麦实际上深入到中国各个地区。
但是，我国本来就是粮食净进口国。小麦从1978－1997年的20年中均是净进口，进口总量19866万吨，平均每年净进口993.3万吨。1994—1998年五年间有四个年份小麦实际生产量小于消费量，缺口只有靠进口来弥补，只有1997年首次生产量大于消费量，进口量减少。1999年生产量仍小于消费量。粮食进口中，我国主要进口的是高质量的小麦，主要用于食品生产加工，进口的多数品种是我国不能生产或产品质量达不到要求的，所以加入WTO之后对我国优质小麦市场影响影响较大。随着人民生活的提高，由于我国农业产业结构不合理等原因，目前的市场供过于求仍是低水平及某些品种的过剩，一方面低质量的小麦卖不掉，另一方面生产高档面粉的加工厂又货源不足。根据美方公布的我国入世当年小麦关税配额量为730万吨，2006年为930万吨，由过去20年的情况分析，是可以消耗掉的。但因1995－1998年我国小麦连续4年丰收，平均产量1.1亿吨以上，有的质量不好，需求不畅，库存积压，如果2000年入世即进口730万吨小麦，会更加供大于求，增加市场压力，但从中长期看，我国年增加人口1200万人左右，进口930万吨或稍多一点，仍在我国实际需求和承受范围之内。
TCK是一种全球性的小麦病害，包括北美的美、加，欧洲的俄、匈、波、德、南美的阿根廷，亚洲的土耳其、巴基斯坦，大洋洲的澳大利亚均有发生，以北美和欧洲较为严重，我国尚未发现。美国有十几个州生产小麦，其中西北部华盛顿等七个州是美国TCK疫区，此区主产软白麦，只占美国小麦总产量10％。美国主产的小麦品种是硬红冬麦和软红冬麦，共占其小麦总量的65％。从70年代起，为严防TCK影响我国小麦生产，我国坚持TCK“零允许量”，72年起对这七个州生产的小麦实行禁运。后有美、加、德、瑞典、墨西哥等国的专家成立研究小组对中国进口TCK小麦的风险进行评诂，认为TCK能否在中国生存，取决于三个因素：一是小麦必须是处于生长初期的冬小麦，二是冬小麦播种后需要在雪下复盖40天以上，并具备一定的温度和湿度条件，三是必须有大量TCK孢子随着进口小麦带入并进入小麦产区的土壤表层。99％的中国小麦产区不具备TCK的生存条件，只有少数冬麦产区（甘肃、新疆）具有可能传入降低产量的环境。我国从美国进口的也主要是硬红冬麦和软红冬麦，只作食用不作种子（TCK小麦加工后的面粉及制品对人体无害）。从70－90年代中我国进口美国小麦6183万吨，经检疫发现带有TCK的小麦约有130万吨，约占2％，如果因2％的疫麦而影响98％的小麦的正当贸易，对我国在经济上政治上都是有副作用的。在《中美农业合作协议》中对美国西北部七个州小麦实行进口解禁，不是对TCK小麦放任自流，仍然必须加强对美国进口小麦的检疫，如果在港口发现感染的小麦，能退则退或转到它国港口，坚决不允许转运内地。因此，从我国的利益看，这个让步并不要求我国支付特别大的额外代价，并不会直接或立即给我国粮食生产造成严重的调节压力。
美方公布的中国小麦关税配额管理市场准入清单
单位：万吨
项目 小麦
1990－97年平均进口量 888
1997年总产量 12329
入世当年关税配额 730
最终年份（2006）关税配额 930
占国内总产量比重 6％
配额中私营企业应占份额 10％
从数量上来看,我国承诺的进口配额不会直接导致进口大幅度增长的局面,但由于中美协议要求将部分配额分配给非国营经营者,这一安排将会削弱政府控制进口的能力。在当前国内市场农产品需求增长乏力和农民向非农业领域转移受到限制的情况下,进口增加对农民增收会有所影响。
从长远看来,我国小麦进口量增加是必然的趋势。但是,进口小麦的价格优势不是很大。从中美小麦价格比较来看,美国小麦目前的离岸价格(西北太平洋港口FOB)在130美元/吨之间(合1076元/盹),加上关税和运费之后，到国内深圳蛇口港为1400元/吨。国内华北及黄淮市场二等小麦价格在1060—1080元/吨之间,运到广州南站为1200—1220元/吨，山东“烟农15”优质小麦在广州南站的车板价为1360元/吨,与进口小麦价格差距不大。另外，在中方承诺逐步取消农产品出口补贴之后,美、加等国也将逐步削减农产品出口补贴,因此进口小麦价格将趋于上涨。
因此，中国加入WTO之后，将会加剧国内小麦市场竞争，尤其是优质小麦，并对我国小麦生产、流通产生一定影响，但是对小麦市场的影响是在逐步加重，短时间内不是特别大。只要我们变压力为动力，采取有效措施，积极应对，就一定能赢得我国农业和粮食生产的持续发展。
3、制定法律，调整结构，优化质量，节本增效
尽快制定《农产品反倾销法》，维护国内市场稳定。为了规避风险，世贸组织制定了一套包括货物贸易、服务贸易等领域的风险防范机制。世贸组织成员国可根据反倾销协议、反补贴协议进行反倾销。借鉴国外的做法，我国要尽快制定农产品反倾销法，防范国外不法投机者，以有效保护国内市场稳定。
合理调整小麦生产布局和种植结构。据1998年的抽样调查，我国北方小麦亩产比南方高51.9%，净产值高7.3%，百元产值的生产成本低23.7%，每一个劳动日获得的净产值高46.8%，成本收益率高一倍以上，为此小麦布局北移势在必行。在发挥地域优势的同时，要合理调整小麦品种结构，改进小麦品质，小麦的总量和品质结构要与市场需求相适应，以市场需求定品种、定规模，同时避免一哄而上都种面包麦、方便面麦等盲目生产而重蹈卖难的覆辙。
增加科技含量、提高单产。今后的问题应在稳定小麦面积的同时，如何进一步建立优质原料基地，走产业化之路，提高竞争力，占领小麦市场。农业专家一致认为，我们已经准备了种子，贮备了技术，我们的主要努力方向是如何适应市场竞争和农产品加工增值的需要，在搞好品种改良工作的同时加速繁殖，建立专用小麦品种基地，尽快形成规模，加速产业化生产，生产出高品质小麦。
要特别重视期货市场在市场体系中的价格导向作用，并逐步与国际价格接轨。农产品市场体系建设中，核心是价格机制的建立，价格是反映农产品供需的晴雨表，“公正、公开、公平”的价格反映，集中地展现了国内外农产品的供需情况。而最能客观、公正反映出来当前或今后长期供求关系的 展现就是期货市场的价格导向作用。郑州商品交易所自1993年5月28日推出了期货交易以来，“郑州价格”在国内外产生了巨大的影响。当前，郑商所正在积极活跃小麦期货交易，努力建立健全包括普通小麦、优质小麦、小麦期权等在内的完善的小麦期货市场体系，充分发挥期货市场功能，推动期货市场为深化粮食流通体制改革服务，为引导粮食生产结构调整服务，为衔接粮食主产区与主销区之间的购销关系服务。随着期货市场的进一步发展壮大，其发现价格与规避现货市场风险的功能发挥将日趋明显，并将为粮食生产经营企业提供风险管理工具。
政府应参照世界各国的成功经验，成立能协调和组织农业生产、内、外贸的有权威的行政机构。同时，要给予政策上有力度的支持，以解决小生产和国内外大市场对接。
国际小麦期货市场
（一）国际主要小麦期货交易所及CBOT小麦期货情况
小麦期货属农产品期货，是国际期货市场上最早开发出来的期货品种。目前国际上小麦期货交易所分布在北美、欧洲、澳洲及亚洲，其中影响较大的是美国的芝加哥期货交易所（CBOT）、明尼阿波利斯谷物交易所（MGE）和堪萨斯期货交易所（KCBT）。现行的CBOT小麦期货合约是1877年1月2日推出的，已经交易了120多年。
世界主要小麦期货交易所
北美 美国芝加哥期货交易所
美国明尼阿波利斯谷物交易所
美国堪萨斯期货交易所
加拿大温尼伯商品交易所
欧洲 英国伦敦国际金融期货期权交易所
法国国际期货交易所
澳洲 澳大利亚悉尼期货交易所
亚洲 中国郑州商品交易所 CBOT小麦期货合约 合约单位 5,000蒲氏尔
交割品级
2 级软红麦，2 级硬冬红麦，2 级黑北方春麦，和同等2 级北方春麦。替代品由交易所规定。
最小变动价位 1/4美分/蒲氏尔(12.5美元/合约)
报价单位 美分和1/4美分/蒲氏尔
合约月份 7, 9，12， 3， 5
最后交易日 合约交割月份的15号的前一个营业日。
最后交割日 交割月份的最后交易日后的第7个营业日 。
交易时间
公开叫价：芝加哥时间星期一至星期五上午9:30-下午1:15; 电子交易：芝加哥时间星期一至星期五下午8:30-上午6:30。到期合约交易至最后交易日中午闭市时间。
交易代码
公开叫价：W 电子交易：ZW
每日价格限制 不高于或低于上一交易日结算价格30美分/蒲氏尔 (1500美元/合约)。 1995-2000年度CBOT小麦期货交易量 年度 CBOT期货交易量（张） CBOT期货交易量（吨）
1995 4,955,067 674,285,517
1996 5,385,967 732,922,389
1997 5,058,645 688,380,412
1998 5,681,569 733,147,910
1999 6,570,025 894,049,002
2000 6,407,531 871,936,818
注：每张合约5000蒲式耳，相当于136.08吨（1蒲式耳＝27.216公斤） （二） 影响国际小麦期货价格走势的因素
国际期货市场，尤其是美国期货市场，由于整个经济市场化程度较高，市场价格的走势最终取决于供求关系。谷物市场相对于其他商品来说，需求刚性较强，所以供应量的变化对市场价格走势的影响更为明显，尤其是在供求失衡较大的情况下更是如此。初步归纳起来，影响美国小麦市场价格的主要因素或者说交易者比较关注的因素有以下几点：
（1）美国农业部的月度报告，每月12日前后公布。报告不但详尽地公布近几年美国及全球小麦产量、消费、库存、进出口的统计资料，还预测下一年度的有关数据。
（2）气侯变化。气侯对小麦产量影响较大。既要关注美国本地的气侯状况，还要关注主要出口国、进口国的气侯状况，因为其他国家的产量变化直接影响美国的小麦出口量。
（3）其他商品价格的波动。与小麦联动性较强的品种是玉米、大豆、豆粕等，除此之外，黄金、原油等商品的及股票市场剧烈波动也会给小麦期价的波动带来直接或间直的影响。
（4）交割量，在临近交割月时，申报交割量的多少直接影响行情。
（5）美国政府对外援助项目的实施状况。美国农业部有不少对外食品援助项目，但这些项目与被援助国的政治、人权状况关系密切，经常有很多不确定因素在起作用。
（6）与主要贸易伙伴的贸易关系及其他国家的贸易政策的变化，美国是主要的小麦出口国，但不是唯一的小麦出口国，因此有些进口国出于某种需要会选择进口地。其他国家的贸易政策如出口补贴、进口限制等因素也直接影响美国的小麦出口量，进而影响到小麦期货市场的价格走势。
小麦期货套期保值
一、小麦期货市场的功能和作用
（一）小麦期货市场的功能
1、规避风险的功能
在经济活动中无时无刻不存在风险。例如在农业生产中,持续干旱会使农作物减产,影响种植者的收成。同时,农作物的减产造成供求关系变化,使得粮食加工商在买进小麦等农产品时付出更高的价格,而这又会直接影响当地市场中粮食、食油、肉、禽、蛋以及其他的消费品价格。因此,在市场经济中,生产者经营者都面临不同程度的价格波动,即价格风险。无论价格向哪个方向变动,都会给一部分商品生产者或经营者造成损失。生产企业、加工企业或其他任何拥有商品并打算出售的企业面临着商品价格下跌的风险,在持有商品期间,一旦市场价格下跌,商品实际售价就很可能远远低于预期售价,使经营利润下降,甚至出现亏损。同样,任何需要购进原材料及某种商品的企业又可能因价格上升而蒙受损失。产品能否以预期的价格出售、原材料能否以较低的价格购进是经常困扰生产经营者的主要问题。
如何规避价格风险？这便要借助期货市场和期货合约。期货合约是通过交易所达成的一项具有法律约束力的协议。期货合约对商品的买卖数量、预期交货时间和地点以及产品质量都有统一的规定。除了价格以外,期货合约的所有方面都有统一的规定。正因如此,期货合约对于那些希望未雨稠缪、保证不受价格急剧变化影响的套期保值者来说是具有吸引力的。小麦生产易受不以人的意志为转移的气候条件的影响,风险性强,通过期货合约这个有用的工具,农民、粮食企业以至消费者都能对农产品市场做出较可靠的估测。
粮食企业、面粉加工厂可以利用期货市场来更好地管理进货与销售,从而提高经营利润。粮库经营者可以利用农产品期货为客户提供各种变通的销售方法,使其占有竞争优势。农场可以在储存作物时,利用期货市场锁住理想的卖价。
期货合约除了套期保值的作用之外,还有风险投资的作用,各种风险程度不同的期货合约可以为投资者提供盈利机会。例如,买卖小麦期货可以从预期的价格变化中获取风险利润。
2、 发现价格的功能
在市场经济中,生产经营者根据市场提供的价格信号做出经营决策。价格信号的真实、准确程度,直接影响到他们经营决策的正确性,进而影响经营效益。
在期货市场产生以前，生产经营者主要是依据现货市场上的商品价格进行决策,根据现货价格的变动来调整自身的经营方向和经营方式等。由于现货交易多是分散的。生产经营者不易及时收集到所需要的价格信息,即使收集到现货市场反馈的信息,这些信息也是零散和片面的,其准确、真实程度较低,对于未来供求关系变动的预测能力也比较差。当用现货市场的价格指导经营决策时,现货价格的滞后性往往会造成决策的失误。例如,长期以来,我国的粮食流通市场受到粮价低时卖粮难、高时买粮难的困扰,部分原因就是粮食生产经营单位缺乏以远期价格指导生产销售的机制。
自期货交易产生以来,发现价格功能逐渐成为期货市场的重要经济功能。所谓发现价格功能,指在一个公开、公平、高效、竞争的期货市场中,通过期货交易形成的期货价格,具有真实性、预期性、连续性和权威性的特点,能够比较真实地反映出未来商品价格变动的趋势。
期货价格能比较准确、全面地反映真实的供给和需求的情况及其变化趋势,对生产经营者有较强的指导作用。世界上很多生产经营者虽未涉足期货交易,也没有和期货市场发生直接关系,但他们都在利用期货交易所发现的价格和所传播的市场信息来制定各自的生产经营决策,例如,生产商根据期货价格的变化来决定商品的生产规模;在贸易谈判中,大宗商品的成交价格往往是以期货价为依据来确定的。
3、小麦期货市场的功能发挥
小麦期货从推出至今，郑州商品交易所把规范交易、发挥功能作为对小麦期货监管的总体目标，小麦期货始终沿着稳步健康的轨道发展，没有出现任何大的风险，价格运行平稳，与现货需求、国家的粮食政策及整体物价水平等结合的非常紧密，其经济功能开始发挥。
（1）、价格发现功能已经逐步显现。
近几年，小麦期货价格始终围绕着现货价格上下反复，没有出现大的背离，经测算，其期现价格的相关系数高达0.96，说明郑商所的小麦期货交易较好地反映了国内小麦供求关系的变化。同时，郑州小麦与芝加哥期货交易所的小麦期货价格走势也非常吻合，1996年5月份之前，两市小麦期价均大幅度上扬，几乎同时于1996年5月份达到最高点，此后，双双一路下跌。可见，我国与国际市场之间的小麦行情的相互影响越来越明显。
小麦期货价格的预期指导作用已越来越得到广大现货商的重视，许多现货商在从事小麦贸易时总要事先了解一下期货的变化趋势和价格水平，作为自己定价的重要参考依据。例如，1999年河南睢县粮食局在得到郑商所小麦期货价格进一步走低的信息后，及时将库存的小麦以当时的市场价格售出，随后期现货市场价格均大幅度下降，这样他们就成功避免了一次大的经营风险。虽然他们没有参与期货交易，但是却在自觉利用期货价格的预期指导作用安排自己的经营活动。
（2）、规避风险、进行套期保值的队伍不断壮大。
经过多年的规范运作，郑州期货市场已吸引了越来越多的现货部门加入到套期保值队伍当中。97年5月、10月和98年4月国家粮食储备局在郑州举办了三期全国粮食系统套期保值培训班,使广大粮食经营者认识到期货市场回避风险的必要性,因此参与期货交易的粮食生产、加工、仓储企业越来越多。河南省郑州市第二面粉厂97年下半年已从期货市场购买98年小麦8000多吨、西安面粉厂从郑商所定点库提货2000多吨,并从期货市场购买了98年上半年生产所需小麦近万吨;河南省和各市地粮贸等公司将“两代一换"的小麦通过期货市场进行卖期保值等;作为小麦需求大省,湖南每年要从河南、山东和河北购进小麦10亿斤,天津市每年购进5亿斤左右。随着郑商所小麦期货交易的活跃,通过期货市场套期保值的小麦数量越来越大。96年小麦实物交割量为17220吨,97年达61700吨。98年交割量达9440吨,日持仓量最高达140余万吨,日交易量最高达190余万吨,充分反映了交易者的成熟度及套期保值者的增加。
（二）小麦期货市场的作用
1、配合国家粮食流通体制改革，促进农业产业结构调整，为国家合理制定和调整粮食收购保护价提供可靠依据。
合理调整粮食种植结构是粮改的一项重要工作。实践证明，单纯用行政命令方式来安排粮食生产是行不通的，必须用市场手段、以价格信号来引导农民，按市场需求科学调整粮食种植结构。期货市场是价格形成的中心，各方面的供求信息都汇集到这里，在充分竞争后形成期货价格，因而期货价格具有集中性和权威性。期货市场交易的是数月后才交割的商品，形成的是中长期的未来价格，因而期货价格又具有明显的前瞻性。正因为具有这些特点，期货价格被广泛誉为“真实价格”，为引导粮食生产提供了市场依据。同时，由于期货市场实行标准化合约交易，商品品质较高，充分体现了优质优价的原则，有助于实现粮食品质的提升。此外，期货价格还可以作为国家制定和调整保护价的客观依据，促进保护价政策的不断完善。
在小麦期货交易过程中，投资者表现出对国家粮改政策较强的敏感性，多次响应和配合国家粮改政策的执行。在1997—1999连续三年的5、6、7三个月份，郑商所小麦期货价格走势呈现出相似的情况，即受市场供求关系影响，期货市场以其特有的预期性和超前性，总是快于现货市场下跌。当进入每年的5月中下旬之后，国家粮改政策的新精神开始明确，具体执行办法如保护价等开始出台时，期货市场便快速甚至提前反应起来，价格先于现货价格止跌回升，跃居保护价水平之上,例如，由于小麦丰收、供给增加,96年下半年至97年上半年一直处于下降趋势,这种趋势,在现货市场上得到了证实。97年下半年,由于国家政策影响,小麦期货价格回升,现货市场上小麦价格相应上升。98年5月份小麦期价已提前告知价格上升,现货价收在6月份表现为上升趋势。
2000年，随着粮食流通体制改革的进一步深化，为迎接加入世贸组织所面临的挑战，国家及时推出了优化和调整农业产业结构的政策。对粮食生产而言，实际上就是实行优质优价。郑商所的小麦期货交易已从两个方面贯彻了这一产业政策，首先从期货合约的修订上，特别是从交割品级的定位上体现出来。郑商所新修订的小麦合约，确定了以新国标GB—1351—1999二级小麦作为标准交割品，这个等级质量明显高于过去执行的国家标准和郑商所标准，很多大型面粉厂、粮库都比较愿意接受这种等级的小麦，符合消费需求。交易所这样做的目的就是要借助于期货交易间接引导农民增加优质小麦的种植。其次，合理的期货价格水平也可以推动产业结构调整。郑商所新小麦合约挂牌之后，其价格定位高于现货市场流通的一般质量标准的小麦价格，体现了优质优价的原则。期货市场的价格信息传到生产流通领域后，也将对农业生产产生积极影响，促进产业结构调整。
2、发挥“晴雨表”作用，为国家加强宏观调控提供依据。
粮食市场体系应当包括现货市场和期货市场，二者的特点、功能不同，在价格形成过程中的作用也不一样。现货市场主要反映目前的供求状况，形成现货价格，而期货市场还将更多地对未来的供求变化做出预测，反映未来的价格走势，二者互为补充，无法相互替代。从国外的经验来看，现货、期货市场配合使用更有助于形成合理的价格，防止农产品价格大幅波动。以美国为例，美国有三家全球顶级的粮食期货市场－－芝加哥期货交易所（CBOT）、堪萨斯商品交易所和明尼阿波利斯粮食交易所，美国生产的粮食有90％以上都利用期货市场进行保值，国际粮食贸易均以CBOT期货价格为定价基准。
近6年来小麦期货价格波动不仅与现货价格变化趋势完全一致，而且还与国民经济景气状况指标之间存在较强的相关性，说明了小麦期货价格不仅反映现货供求状况，具有小麦现货价格变化的“晴雨表”作用，而且小麦作为居民最基本的生活资料，粮食加工轻工业部门最基本的生产资料，它的波动也能够反映国家的宏观经济状况，成为国家宏观经济运行状况的“晴雨表”。
郑商所的小麦期货价格早已被国外一些粮食管理机构密切关注，他们将之作为观察中国粮食政策与供求状况的一个窗口。1999年12月份，小麦期货价格一度升幅明显，美国小麦协会便立即打电话了解市场情况。郑商所小麦期货价格是在“公开、公平、公正”的环境中靠集中竞价交易所形成的，是真正的市场价格，是真实的价格，完全可以作为国内小麦贸易的参考价。随着全球经济一体化进程加快，特别是我国加入WTO之后，小麦进出口贸易会进一步增加，小麦在品质上、价格上将逐步与国际市场接轨。我国是全球最大的小麦生产、消费及贸易国，一举一动在国际市场上都举足轻重。小麦期货交易的活跃，将使郑州小麦期货价格成为国际市场权威的小麦价格，成为国际贸易的主要参考价。
3、利用小麦期货市场，实现储备粮的吞吐和轮换，以达到保质、保值和调控粮价的目的，有助于完善粮食储备制度，强化政府对粮食市场宏观调控的力度。
由于小麦期货价格所特有的预期性和“晴雨表”功能，国家在制定粮食政策时，将其作为一个重要参考依据是完全可行的。我国的粮食流通体制改革最终是朝着以建立国家储备体系为主，市场形成价格的方向发展的，国家利用经济手段调控粮食生产，平衡粮食供求的趋势会逐步加强，依据期货市场价格的高低来决定增减储备和进出口数量将是大势所趋。原则上讲，粮食企业是自主经营自负盈亏的经济实体，国家不再运用行政手段干预企业经营，但是国家可以采用经济手段通过制定宏观经济政策对企业施加影响。例如，当市场粮价低于保护价或超出销售限价时，政府在现货市场调节的同时，可以委托国有粮食企业将储备粮直接在期货市场上进行吞吐。这样不仅节约资金，而且可以比单纯利用现货市场更加有效、快捷地调节市场供求，促使市场粮价稳定在合理水平。
国家粮食储备库可以利用期货市场来锁定粮食出库、入库的价格，以避免或减少国储粮轮换过程中的风险损失，并保证国储粮的质量。国家粮食储备库一般都有粮食轮换计划，对于按计划出库的粮食，可以提前选择价格有利的时机在期货市场卖出，即使后来现货市场价格真的跌下去，储备库也可以利用期货市场的盈利来弥补损失；同样，如国家粮食储备库需要在市场上补充一批新粮入库，也完全可以预先在期货市场上按一定价格买入，日后即使现货市场粮价上升也不会对储备库造成负面影响。所以期货价格的变化可以影响到国家粮食生产、储备、进出口等政策的制定。
4、利用小麦期货市场，转移粮食企业经营风险，以减少亏损、增加盈利，实现预期利润。
粮食是一个弱质产业，粮食生产和经营的风险很高。在我国，粮食风险主要由政府和农民来承担，政府承担的风险中又有部分落在了国有粮食企业身上，结果使政府、农民和国有粮食企业均不堪重负。期货市场是风险再分配市场，一方面可以转移风险，将农民和粮食流通企业的风险转移给投机者，让社会游资来分担风险；另一方面可以分散风险，通过价格不停地变化，化大风险为企业可以承受的小风险，将风险分解消化。粮食企业在政企分开、走向市场的过程中，特别需要学会利用期货这个工具来转移风险，改善经营状况。
第一,粮食企业可以利用期货市场进行套期保值，在现货市场买进的同时在期货市场卖出，在现货市场卖出的同时在期货市场买进，从而避开价格变动风险，锁定正常利润。河南二面在1997年生产计划下达之后，小麦现货市场供求发生变化，小麦价格出现下跌趋势。为弥补可能带来的损失，该厂决定在郑州商品交易所进行套期保值。该厂推算出小麦交割的综合成本价大约为1400元/吨，而1997年3月底的小麦期货价位在1450元/吨以上，于是在期货市场卖出20000吨小麦。几个月后，小麦价格果然下跌。12月下旬，他们在1380元/吨的价位平仓，赚得近140万元盈利，弥补了现货销售的亏损，获得了稳定的收益。
第二，期货市场可以为粮食企业实现顺价销售提供一条新的渠道。目前，粮食企业普遍反映在现货市场实现顺价销售的难度很大。多为粮食企业引入一个市场，就多了一个实现顺价销售的机会。通常情况下，远期的期货价格一定会高于今天的现货价格。只要时机选择适当，粮食企业完全有可能在期货市场实现顺价销售，至少可以得到一个高于现货市场的卖价。例如，2000年小麦的国家保护价格是1140元/吨，而郑州商品交易所小麦期货日均结算价为1350元/吨，最高达到1500元/吨，为顺价销售提供了充裕的空间。
第三，期货市场有助于解决粮食企业卖粮难和粮食收购资金封闭运行的问题。期货市场是一个没有违约风险、没有拖欠货款、没有假冒伪劣的市场，是我国目前所有商品流通领域中最净化、最安全的流通渠道。郑州商品交易所成立以来，累计成交粮食期货16亿吨，实际交割粮食200多万吨，履约率达100％，成为粮食企业最安全的购销渠道。河南、山东等地的粮食公司直接将销售部设在郑州商品交易所，常年通过期货市场销售小麦，1997年通过期货市场销售小麦15万吨，占其现货小麦贸易量的60％，没有一起违约事件。在期货市场上销售还具有资金回笼快、资金流向明确、单一等优点，便于帐户管理，能够有效的实现这部分资金的封闭运行。
第四，期货市场可以为粮食企业参与国际贸易提供有效的价格参照系和保护伞。
1、 农民利用期货市场提供的信息安排农业生产，并利用期货市场进行套期保值操作，回避风险，是当前实现农民增收的一个有效途径。
粮食是关系国计民生的特殊商品。粮食产量的增加为国民经济和社会发展提供了有力的物质保障，但也造成了市场粮价持续下跌，粮食库存爆满，难以顺价销售，农民收入普遍减少，购买力难以提高，农村市场启动乏力，农产品市场发育不全。另外，分散经营的农民无法面对市场，市场信息不灵，流通渠道不畅，产品竞争力不够，对市场反映的滞后更加制约了农民收入的增加，这势必影响国民经济的持续增长和良性循环。因此如何实现农民增收已成为当前农村工作的一个重点。 随着加入WTO的临近，国内市场与国际农产品市场逐渐接轨，我国现有的农产品市场必然会受到来自国外市场的冲击和挑战，如果我们的农产品市场体系中没有一个有效回避风险的机制，那么来自外部的冲击将是可怕的，甚至是致命的。农产品期货做为一种回避风险的金融衍生工具，通过国外近百年的市场实践证明是有效的。在发达国家的市场体系中，期货市场扮演着及其重要的角色。期货市场具有价格发现、套期保值、锁定生产经营成本及利润的功能，并汇集了大量的国内外农产品信息。国有粮食企业可作好组织协调工作，当某种农产品价格低于农民种植成本时，要引导农民少种该品种并改种其他品种，同时为保证该品种以后的消费，粮食部门要从期货市场上做买入套保，国家也可以通过加大储备，调节市场供求，稳定价格，防止谷贱伤民；当某种农产品价格涨得过高时，要引导农民多种植该品种，同时为保护农民种植收益，在该品种收割后的合约上进行卖出套期保值，国家为保护消费者利益，也可以通过抛售部分储备粮平抑价格。
粮食价格、种植面积与农民收入之间的关系到底如何呢?我们可举例如下： 1998年5月，受国家粮改政策和洪涝灾害影响，普通三等小麦价格由1100元/吨至当年年底涨至1450元/吨，郑州期货市场小麦9903合约期价也由1214元/吨涨至1596元/吨，当年秋季全国普遍增加冬小麦播种面积，造成1999年夏粮大丰收，普通小麦现货价最低跌至900元/吨左右。1999年底，农民又普遍减少冬小麦种植面积，加上去年春季大旱，造成去年夏粮减产93％，去年9月份，郑州期货市场新国标二等硬冬白麦2001年1月合约受其影响涨至1500元/吨以上，109、111合约价位最高在1600元/吨以上。去年秋播，全国普遍增加优质硬冬白麦播种面积，减少普通小麦播种面积，现在郑州市场109、111小麦期货合约也已大幅回落至1400元/吨以下。
从上面例子中我们可以看出，如果粮食企业和地方政府如果能够引导农民充分利用期货市场，就可以避免一些不必要损失，并且可以利用期货市场的发现价格功能，指导粮食生产。所以说，利用期货市场，即可保证粮食收储企业顺价销售，预期利润的实现，又有利于优化种植结构，增加农民收入，提高社会效益。
二、小麦套期保值理论
（一）小麦套期保值的概念
小麦套期保值是指以规避小麦现货价格风险为目的的期货交易行为。所谓规避风险的功能,就是指生产经营者通过在期货市场上进行小麦套期保值业务,可以有效地回避、转移或分散现货市场上价格波动的风险。生产经营者通过期货市场规避风险的方式是进行套期保值操作。套期保值就是在期货市场买进或卖出与现货数量相等但交易方向相反的商品期货合约,以期在未来某一时间通过卖出或买进期货合约而补偿因现货市场价格不利变动所带来的实际损失。
在我国小麦主产区,小麦是在每年的10月中旬播种,到来年5、6月份收获,有8个月多的生长期。在市场经济条件下,小麦价格受市场供求变化的影响,会经常发生波动,价格涨跌给生产者带来损失的可能性是客观存在的。如果在这8个多月的时间里小麦的价格不变或者上涨,那么对于种植小麦的生产者来说,他会取得预期的收益或更高的收益。但是,如果在此期间小麦的价格下跌,种植小麦的生产者将会减少收益甚至出现亏损。为了防止小麦价格下跌导致预期收益的损失,生产者在播种小麦的同时,可以在期货市场上抛售与他预计小麦产量相等的小麦期货合约。如果半年以后小麦价格下跌了,虽然小麦种植者按市场价格出售小麦会蒙受损失,但他在期货市场上卖空的期货合约会给他带来一笔可观的收益,用以弥补现货市场上所受的损失。这样,就把生产者种植小麦的价格风险转移出去了。
（二）小麦套期保值的经济原理
小麦套期保值之所以能有助于规避价格风险,达到套期保值的目的,是因为期货市场上存在两个基本经济原理:
(1)、同种商品的期货价格走势与现货价格走势一致。
现货市场与期货市场虽然是两个各自独立的市场,但由于某一特定商品的期货价格和现货价格在同一时空内,会受到相同的经济因素的影响和制约,因而一般情况下两个市场的价格变动趋势相同。套期保值就是利用这两个市场上的价格关系,分别在期货市场和现货市场作方向相反的买卖,取得在一个市场上亏损、在另一个市场上盈利的结果,以达到锁定生产成本的目的。
(2)、现货市场与期货市场价格随期货合约到期日的临近,两者趋向一致。
期货交易的交割制度,保证了现货市场价格与期货市场价格随期货合约到期日的临近,两者趋向一致。按规定,商品期货合约到期日才必须进行实物交割。到交割时,如果期货价格高于现货价格,就会有套利者买入低价现货,卖出高价期货,实现盈利。这种套利交易最终使期货价格和现货价格趋向一致。
正是上述经济原理的作用,使得套期保值能够起到为商品生产经营者最大限度地降低价格风险的作用,保障生产、加工、经营活动的稳定进行。
（三）小麦套期保值的种类
小麦套期保值有两种基本类型,即买入小麦套期保值和卖出小麦套期保值。两者是以套期保值者在期货市场上买卖方向来区分的。
1、买入小麦套期保值。它是指交易者先在期货市场买入小麦期货,以便将来在现货市场买进现货时不致困价格上涨而给自己造成经济损失的一种套期保值方式。这种用期货市场的盈利对冲现货市场亏损的做法,可以将远期价格固定在预计的水平上。买入小麦套期保值是需要现货小麦而又担心价格上涨的客户常用的保值方法。
2、卖出小麦套期保值。它是指交易者先在期货市场卖出小麦期货,当现货价格下跌时以期货市场的盈利来弥补现货市场的损失,从而达到保值目的的一种套期保值方式。卖出小麦套期保值主要适用于拥有小麦的生产商或贸易商,他们担心商品价格下跌使自己遭受损失。
（四）小麦套期保值的操作原则
小麦套期保值应大致遵循“交易方向相反原则”、“商品种类相同原则"、“商品数量相等原则”、“月份相同或相近原则”。在做小麦套期保值交易时,必须遵循这四大操作原则,否则,所做的交易就可能起不到套期保值交易应有的效果,达不到规避价格风险的目的。
小麦套期保值的基本原理是利用期货合约可以在期货市场上很方便地进行“对冲"这一特点,通过在期货市场上持有一个与现货市场交易部位相反但数量相同的合约,从而在一个市场出现亏损时,另一个市场就会出现盈利。这样就在两个市场之间建立起一种互相补偿、互相冲抵的机制。小麦套期保值有四个基本特征: 1、交易方向相反; 2、商品种类相同; 3、商品数量相等; 4、月份相同或相近。
1、交易方向相反原则
交易方向相反原则是指在做小麦套期保值交易时,套期保值者必须同时或先后在现货市场上和期货市场上采取相反的买卖行动,即远行反向操作,在两个市场上处于相反的买卖位置。
只有遵循交易方向相反原则,交易者才能取得在一个市场上亏损的同时在另一个市场上盈利的结果,从而才能用一个市场上的盈利去弥补另一个市场上的亏损,达到套期保值的目的。
如果违反了交易方向相反原则,所做的期货交易就不能称作套期保值交易,不仅达不到规避价格风险的目的,反而增加了价格风险,其结果是要么同时在两个市场上亏损,要么同时在两个市场上盈利。比如.对于现货市场上的买方来说,如果他同时也是期货市场的买方,那么,在价格上涨的情况下,他在两个市场上都会出现盈利,在价格下跌的情况下,在两个市场上都会出现亏损。
2、商品种类相同原则
商品种类相同原则是指在做小麦套期保值交易时,所选择的期货商品必须和套期保值者将在现货市场中买进或卖出的现货商品在种类上相同。只有商品种类相同,期货价格和现货价格之间才有可能形成密切的关系,才能在价格走势上保持大致相同的趋势,从而在两个市场上同时采取反向买卖行动才能取得效果。在做套期保值交易时,必须遵循商品种类相同原则,否则,所做的套期保值交易不仅不能达到规避价格风险的目的,反而会增加价格波动的风险。
3、 数量相等原则
商品数量相等原则是指在做小麦套期保值交易时,所选用的期货合约上所载的商品的数量必须与交易者将要在现货市场上买进或卖出的商品数量相等。
做套期保值交易之所以必须坚持商品数量相等的原则,是因为只有保持两个市场上买卖商品的数量相等,才能使一个市场上的盈利额与另一个市场上的亏损额相等或最接近。当然,结束套期保值时,两个市场上盈利额或亏损额的大小,还取决于当时的基差与开始做套期保值时的基差是否相等。在基差不变的情况下,两个市场上的亏损额和盈利额就取决于商品数量,只有当两个市场上买卖的数量相等时,两个市场的亏损额和盈利额才会相等,进而才能用盈利额正好弥补亏损额,达到完全规避价格风险的目的。如果两个市场上买卖的商品数量不相等,两个市场的亏损额和盈利额不相等。
当然,由于小麦期货合约是标准化的,每手期货合约所代表的商品数量是固定不变的,但是,交易者在现货市场上买卖的商品数量却是各种各样的,这样,就使得在做套期保值交易时,有时很难使所买卖的期货商品数量等于现货市场上买卖的现货商品数量,这就给做套期保值交易带来一定困难,并在一定程度上影响套期保值交易效果。
4、 月份相同或相近原则
月份相同或相近原则是指在做小麦套期保值交易时,所选用的小麦期货合约的交割月份最好与交易者将来在现货市场上实际买进或卖出现货商品的时间相同或相近。在选用期货合约时,之所以必须遵循交割月份相同或相近原则,是因为两个市场上出现的亏损额和盈利额受两个市场上价格变动幅度的影响,只有使所选用的期货合约的交割。月份和交易者决定在现货市场上实际买进或卖出现货商品的时间相同或相近,才能使期货价格和现货价格之间的联系更加紧密,增强套期保值效果。因为,随着期货合约交割期的到来,期货价格和现货价格会趋向一致。
套期保值交易必须遵循的四大操作原则是任何套期保值交易都必须同时兼顾,忽略其中任何一个都有可能影响套期保值交易的效果。
（五）基差在小麦套期保值中的应用
基差是某一特定地点某种商品的现货价格与同种商品的某一特定期货合约价格间的价差。基差=现货价格一期货价格。若不加说明,其中的期货价格应是离现货月份近的期货合约的价格。基差并不完全等同于持仓费用,但基差的变化受制于持仓费用。归根到底,持仓费用反映的是期货价格与现货价格之间基本关系的本质特征,基差是期货价格与现货价格之间实际运行变化的动态指标。虽然期货价格与现货价格的变动方向基本一致,但变动的幅度往往不同,所以基差并不是一成不变的。随着现货价格和期货价格持续不断的变动,基差时而扩大,时而缩小。最终因现货价格和期货价格的趋同性,基差在期货合约的交割月趋向于零。
基差的决定因素主要是市场上商品的供求关系。在现货交割地,如果市场供给量大于需求量,现货价格就会低于近期月份合约的价格;如果市场需求量远大于供给量,现货价格就会高于近期月份合约的价格。对于初级产品,特别是农产品的基差,除受一般供求因素的运行外,还在很大程度上受季节性因素的左右,使基差在一个时期扩大,在另一个时期缩小,一年一年周而复始。例如,收获季节因大量农产品集中在较短的时间内上市,造成供给量大大超过当时的市场需求,现货价格下降,基差扩大。收获季节过去,大量农产品逐步为市场所吸收,基差又开始缩小,逐渐恢复正常水平。随着春季来临,上年库存大量减少,在一些地区很可能出现供给短缺,现货价格相对于期货价格骤然上升,基差由负值变成正值。除此以外,替代产品的供求状况、仓储费用、运输费用、保险费、上年结转库存等因素或多或少都会影响商品期货的基差。
基差的变化对套期保值者来说至关重要,因为基差是现货价格与期货价格的变动幅度和变化方向不一致所引起的,所以,只要套期保值者随时观察基差的变化,并选择有利的时机完成交易,就会取得较好的保值效果,甚至获得额外收益。同时,由于基差的变动比期货价格和现货价格相对稳定一些,这就为套期保值交易创造了十分有利的条件。而且,基差的变化主要受制于持仓费用,一般比观察现货价格或期货价格的变化情况要方便得多。所以,熟悉基差的变动对套期保值者来说是大有益处的。
小麦套期保值的效果主要是由基差的变化决定的,从理论上说,如果交易者在进行套期保值之初和结束套期保值之时,基差没有发生变化,结果必然是交易者在这两个市场上盈亏相反且数量相等,由此实现规避价格风险的目的。但在实际的交易活动中,基差不可能保持不变,这就会给套期保值交易带来不同的影响。后面将对此作具体分析。
三、小麦套期保值的操作
在小麦实际价格运动过程中,基差总是在不断变动,而基差的变动形态对一个套期保值者而言至关重要。由于期小麦货合约到期时,现货价格与期货价格会趋于一致,而且基差呈现季节性变动,使套期保值者能够应用期货市场降低价格波动的风险。
基差变化是判断能否完全实现套期保值的依据。小麦套期保值者利用基差的有利变动,不仅可以取得较好的保值效果,而且还可以通过套期保值交易获得额外的盈余。一旦基差出现不利变动,套期保值的效果就会受到影响,蒙受一部分损失。
（一）买入套期保值
[例1]：2000年3月1日,小麦的现货价格为1000元/吨，某面粉加工商对该价格比较满意。为了避免将来现货价格可能上升,导致原材料成本提高,决定在郑州商品交易所进行小麦期货交易。此时,小麦5月份期货合约的价格为1010元/吨。该加工商于是在期货市场上买入10手5月份小麦合约。5月1日他在现货市场上以1050元/吨的价格买入小麦100吨,同时在期货市场上以1060元/吨卖出10手5月份小麦合约,对冲3月1日建立的头寸。交易情况如表1所示:
表1:
现货市场 期货市场
3月1日 小麦价格1000元/吨 买入：10手5月份小麦合约:价格：1010元/吨
5月1日 买入100吨小麦:价格1050 卖出：10手5月份小麦合约价格：1060元/吨元/吨
套保结果 亏损50元/吨 盈利50元/吨
从该例可以得出:
第一,完整的买入小麦套期保值同样涉及两笔期货交易。第一笔为买入小麦期货合约,第二笔为在现货市场买入小麦现货的同时,在期货市场卖出对冲原先持有的头寸。
第二,因为在期货市场上的交易顺序是先买后卖,所以该例是一个买入小麦套期保值。
第三,通过这一套期保值交易,虽然现货市场价格出现了对该加工厂不利的变动,该加工商在现货市场的损失5000元(100×50);但是在期货市场上的交易盈利了5000元,从而消除了价格不利变动的影响。如该加工厂不做买入套期保值交易,现货市场价格下跌他可以得到更便宜的原料,但是一旦现货市场价格上升,他就必须承担由此造成的损失。相反,他在期货市场上做了买入套期保值,虽然失去了获取现货市场价格有利变动的盈利.可同时也避免了现货市场价格不利变动的损失。因此可以说,买入套期保值规避了现货市场价格变动的风险。
[例2]：如果小麦现货价格上涨幅度大于期货价格,现货每吨上涨60元,期货每吨上涨40元。交易情况如表2所示:
表2:
现货市场 期货市场
3月1日 小麦价格1000元/吨 买入：10手5月份小麦合约价格：1010元/吨
5月1日 买入100吨小麦:价格1060 卖出：10手5月份小麦合约价格：1050元/吨
套保结果 亏损60元/吨 盈利40元/吨
在上例中,小麦现货价格和期货价格均上升,但现货价格的上升幅度大于期货价格的下降幅度,基差扩大,从而使得加工商在现货市场上因价格上升买入现货蒙受的损失大于在期货市场上因价格上升卖出期货合约的获利,从表2可以看出,该加工商在现货市场亏损6000(60×100)元,在期货市场盈利4000元,其损失已部分地获得弥补,盈亏相抵后仍亏损2000元,实现减亏保值。
如果现货市场和期货市场的价格不是上升而是下降,加工商在现货市场获利,在期货市场损失。但是只要基差扩大,现货市场的盈利不仅不能弥补期货市场的损失,而且会出现净亏损。
[例3]：如果期货价格上涨幅度大于现货价格,现货每吨上涨50元,期货每吨上涨70元。交易情况如表3所示:
表3:
现货市场 期货市场
3月1日 小麦价格1000元/吨 买入：10手5月份小麦合约价格：1010元/吨
5月1日 买入100吨小麦:价格1050 卖出：10手5月份小麦合约价格：1070元/吨
套保结果 亏损50元/吨 盈利70元/吨
在上例中,现货价格和期货价格均上升,但现货价格的上升幅度小于期货价格的下降幅度,基差缩小,从而使得加工商在现货市场上因价格上升买入现货蒙受的损失小于在期货市场上因价格上升卖出期货合约的获利,从表3可以看出,该加工商在现货市场亏损5000(60×100)元,在期货市场盈利7000元,其损失不仅可以弥补,而且还可获利2000元。如果现货市场和期货市场的价格不是上升而是下降,加工商在现货市场获利,在期货市场损失。但是只要基差缩小,现货市场的盈利不仅能弥补期货市场的全部损失,而且会有净盈利。
（二）卖出小麦套期保值
[例4]：假设5月份,一家粮食收储企业了解到小麦现货价格为1200元/吨,该企业担心到6月份收获季节小麦价格下跌,从而减少收益。为避免将来价格下跌带来的风险,该企业决定在郑州商品交易所进行小麦期货交易。假设期货价格与现货价格下跌幅度相同,交易情况如表4所示:
表4:
现货市场 期货市场
5月1日 小麦价格1200元/吨 卖出：10手7月份小麦合约价格：1230元/吨
7月1日 卖出100吨小麦:价格1150 买入：10手7月份小麦合约价格：1180元/吨
套保结果 亏损50元/吨 盈利50元/吨
从上例可以得出:第一,完整的卖出小麦套期保值实际上涉及两笔期货交易。第一笔为卖出小麦期货合约,第二笔为在现货市场卖出小麦的同时,在期货市场买进对冲原先持有的部位。第二,因为在期货市场上的交易顺序是先卖后买,所以该例是一个卖出套期保值。第三,通过这一套期保值交易,虽然现货市场价格出现了该农场不利的变动,价格下跌了30元/吨,因而少收入了3000元;但是在期货市场上的交易盈利了3000元,从而消除了价格不利变动的影响。
[例5]:假设小麦现货价格跌幅大于期货价格,现货市场下跌50元/吨,期货市场下跌30元/吨。交易情况如表5所示:
表5:
现货市场 期货市场
5月1日 小麦价格1200元/吨 卖出：10手7月份小麦合约价格：1230元/吨
7月1日 卖出100吨小麦:价格1150 买入：10手7月份小麦合约价格：1200元/吨
套保结果 亏损50元/吨 盈利30元/吨
在上例中,小麦现货价格和期货价格均下降,但现货价格的下降幅度大于期货价格的下降幅度,基差扩大,从而使得经销商在现货市场上因价格下跌卖出现货蒙受的损失大于在期货市场上困价格下跌买入期货合约的获利,从表5可以看出,该企业在现货市场的亏损是5000元,由在期货市场的盈利3000元,其损失已部分地获得弥补,盈亏相抵后仍损失1000元,实现减亏保值。如果现货市场和期货市场的价格不是下降而是上升,经销商在现货市场获利,在期货市场损失。但是只要基差扩大,现货市场的盈利只能弥补期货市场的部分损失,结果仍是净损失。
[例6]：假设小麦现货价格跌幅小于期货价格,现货市场下跌30元/吨,期货市场下跌50元/吨。交易情况如表6所示:
表6:
现货市场 期货市场
5月1日 小麦价格1200元/吨 卖出：10手7月份小麦合约价格：1230元/吨
7月1日 卖出100吨小麦:价格1170 买入：10手7月份小麦合约价格：1180元/吨
套保结果 亏损30元/吨 盈利50元/吨
在上例中,小麦现货价格和期货价格均下降,但现货价格的下降幅度小于期货价格的下降幅度,基差缩小,从而使得经销商在现货市场上因价格下跌卖出现货蒙受的损失小于在期货市场上因价格下跌买入期货合约的获利,从表6可以看出,该企业在现货市场的亏损3000元,已由期货市场的盈利5000元给予弥补,此外还可获得额外盈利,盈亏相抵后净盈利2000元。如果现货价格和期货价格不降反升,经销商在现货市场获利,在期货市场损失。但是只要基差缩小,现货市场的盈利不仅能弥补期货市场的全部损失,而且仍有净盈利。
（三）小麦套期保值的成本
套期保值也要付出一定的成本。客户最终决定是否进行套期保值和如何进行套期保值,就是要考虑回避风险带来的利益和付出成本之间的关系。小麦套期保值者的成本有:
一、交易手续费方面的成本,期货交易要缴纳期货交易手续费,小麦期货的交易手续费为2元/手。如果客户要进行实物交割的话,还需要考虑交割手续费;
二、资金占用方面的成本,占用资金是要支付利息的,这就构成期货交易的资金成本。首先期货交易要缴纳交易保证金,小麦合约的保证金是合约价值的5%。套期保值者可以用标准仓单和国库券质押保证金。其次要准备可能出现的追加保证金,期货交易结算的逐日盯市制度可能会增加套期保值者的成本,这是因为现货交易的利润或损失必须等到实物买卖时才进行清算,而期货持仓从入市当天开始就每日结算。以空头套期保值为例,如果价格上涨,期货持仓是损失,套期保值者必须追加保证金以满足要求,此时现货市场虽然因价格上涨而有利,但在实现现货交收前,现货价格上涨带来的利润仅仅是帐面利润,套期保值者在期货市场需要先追加保证金来弥补期货持仓的损失。
（四）套期保值应注意的问题
1、应了解你选择的期货合约的标准化规定，期货合约都是“标准规格”的商品，质量方面的要求非常严格，这和一般现货交易有很大的区别。操作时,应严格遵循套期保值交易的四个基本特征和原则,即交易方向相反、商品种类相同商品数量相同、月份相同等。
2、要计算出做套期保值交易时的基差,并随时关注基差的变化,在基差有利时结束套期保值交易。灵活运用基差的变化，采取期货平仓与实物交割结合的作法，运用期货与现货套做的操作还能收到只赚不赔的效果。
3、要认识到套期保值期的保值功能是有限的。基差的变化,期货商品的数量无法完全与需要进行保值的商品数量完全相等,替代商品期货价格和现货商品价格之间相互关联程度不很强,等级差别对现货商品的价格影响很大而对期货合约的价格影响甚微等,都会影响套期保值的效果。所以,一旦预期到套期保值的效果将会受到影响时,不妨做基差交易来进一步加强套期保值的效果。
4、要认识到套期保值交易的防御性特征,不要企图用套期保值来获取厚利。作为套期保值者,你最大的目标是保值,是在转移价格风险后而专心致力于经营,获取正常经营利润。
5、要认清期货市场潜在的投机风险，合理分配资金。期货市场是一个具有金融性质的市场，是一种投资工具。期货价格有超常变动的可能，因此做为长期从事小麦现货交易的粮食企业，应充分分析现货市场和期货市场的不同点，改变以投资现货市场来对待期货市场的态度和方法。同时在进行小麦期货交易时，应详细地考虑到期货市场潜在的投机风险，做好在期价发生超常波动时的思想准备、资金准备以及应对措施。另外，在进行套保业务时，应对小麦价格的波动区域有一个清醒认识，留足周旋余地，看准价格发展趋势后，选择合适价位入市。
6、要关注国内经济动向，做到心中有数。我国政府为刺激国内需求，拉动经济增长，近期不断调减原煤、钢材等产量，加大了基础投资，使煤炭、钢材价格上涨。作为粮食部门，在关注小麦现货市场情况的同时，也应预测到相关产品价格变化对人们所造成的心理影响，尽量避免价格波动时所产生的短期风险，做到心中有数。
7、要充分合理地利用政策，开辟顺价销售新渠道。粮食企业有充分的从事小麦贸易的经验，掌握了小麦价格的变化规律，有仓容、有购销渠道，同时可以享受政府的许多优惠政策，因此粮食企业在从事小麦期货投资时，应充分合理的利用这些条件。例如，在压库促销小麦和周转轮库时，应提前关注小麦期价的变化，及早在较高价位抛售，并及时注册仓单，防止因时间仓促而无法完成仓单注册，这样既可以赚取现货与期货之间目前较大的价差，同时也可以开辟新的销售渠道。
四、小麦套期保值案例分析
我国农业的发展一直没有从根本上消除因价格波动的困扰而造成的生产不稳定影响。小麦期货市场正是适应中国经济市场化的必然趋势,避免小麦生产与流通中的市场经营风险而产生。它能够发现远期价格变动趋势,为小麦生产经营者提供套期保值的途径。期货交易所的运行,保证了小麦市场的稳定,为企业回避小麦生产和经营中一些内在的风险提供了一个中介手段。大量事实说明,期货合约在小麦营销中广泛使用。
（一）生产企业参与小麦套期保值的主要办法
对于生产商来说,可以分为三种情况:
1、在没有找到现货市场买主之前,对未来产量可以在期货市场进行卖出套期保值。如果以后找到现货买主,可将相应部分产量平仓;如果至合约到期仍未找到现货买主,可以进行交割或将期货持仓平仓并在现货批发市场销售产品。选用的方式以成本最低为准。
2、已经找到现货买主,签订了远期合约但签订的是活价,即按交货时的现货价格进行交易。为防止未来价格下跌,需要进行卖出套期保值;到期时将期货平仓同时履行现货合同,此时,期货买现货卖,方向相反。
3、已经找到现货买主,签订了远期合同,而且已经确定了远期价格,此时由于已经消除了未来价格的不确定性,可以不进行期货交易。但如果签订远期合约时嫌价格过低,或者防止交割时价格上升,可以买入现货到期月的期货合约。到期,如果价格上涨,带来盈余。如果现货交割时,价格不涨反而下跌,就会带来价格下跌的亏损。
[案例1] 、99年农发行规定，粮食收储单位在确保资金安全回笼的情况下，可以先发粮后付款的办法，多促销粮食。现在很多粮食局、粮管所主动找到面粉加工企业，促销小麦。以河南为例，2000年促销任务为60亿公斤，力争完成80亿公斤。粮食生产商完全可以充分利用此项优惠政策，在期货市场采取套期保值的办法，盘活资金，降低成本。如在1999年4月1日，山东一粮管所与郑州海嘉食品公司与签订1万吨小麦的销售合同，约定1999年11月以当时郑州现货价做为双方结算价格。为了避免在11月份结算时价格下跌，该粮管所当即在郑商所卖出11月小麦合约1000张（每张10吨），价格为1076元/吨，即0.538元/斤，当时小麦现货成本价为0.48元/斤。到了该年11月份，小麦现货价跌到0.45元/斤，但期货价格也跌为1001元/吨，即0.505/斤。结果期货上的赢利完全弥补了现货上的亏损，获得了良好的经济效益。
（二）加工企业参与小麦套期保值的主要办法
对于加工商来说,也有三种情况
1、在没有找到小麦供应商之前,对未来所需小麦可以在期货市场进行买入套期保值。如果以后找到小麦供应商,可将相应部分小麦合约平仓;如果至期货合约到期仍未找到小麦供应商,可以进行期货交割或将期货持仓平仓并在现货批发市场买入小麦。选用的方式以成本最低为准。
2、已经找到小麦供应商,签订了远期合约但签订的是活价,即按交货时的现货价格进行交易。为防止未来价格上涨,需要进行买入小麦套期保值;到期日才,将期货平仓同时履行现货合同。此时,期货卖、现货买,方向相反。
3、 找到小麦供应商,签订了远期合约,而且已经确定了远期价格。此时由于已经消除了未来价格的不确定性,可以不进行期货交易。但如果签订远期合约时嫌价格过高或者防止交割月的价格下跌,可以卖出现货到期月的期货合约。到期,如果价格下跌,带来盈余,使小麦成本下降。如果现货交割时,价格不跌反而上涨,就会带来价格上涨的亏损,小麦成本上升。
[案例2]： 蚌埠宝兴面粉厂近年来一直从事套保业务，1998年6月初，小麦顺价销售已成定局，小麦现货价格在1.20元/公斤，但是现货市场有价无市，各供求单位都在观望，实际现货成交价格为1.27元/公斤，且上扬趋势明显。这时郑商所7月份期货小麦价格为1300元/吨，由于担心价格上涨，该厂以1330元/吨的均价买入7、9月份期麦2640吨，到了7月份，由于政策性原因，小麦期价大幅上扬，于是该厂以1450元/吨的均价全部平仓出局，获利31万元。但在现货市场上，由于现货价也上涨到1.4元/公斤，该厂在现货市场购买小麦每吨亏损约130元，但是期货市场的盈利弥补了现货市场的大部分亏损。
[案例3]：1999年底，南方蛇口某港资面粉厂，拟购买东北春小麦1万吨，为回避风险，该厂利用郑商所小麦期货与现货价格变化趋势非常一致这一规律，在与东北一家农垦企业签订合同时，坚持交货价格参照郑商所小麦价格制定，将2000年10月份的交货价格定为郑商所WT007、009、011合约在2000年6月份的加权平均价。随后该面粉厂又在深圳某期货公司开户，分别买入WT007、009、011合约共1000张，从而达到锁定成本，实现预期利润的目的。
（三）收储企业参与小麦套期保值的主要办法
对于贸易商、收储企业，既可以向甲客户买现货又可以向乙客户卖现货。如果签订的买卖数量不等、时间不一致时就会有风险存在。应根据每月的现货净暴露情况决定如何进行套期保值。
[案例4]、在国内众多的粮食企业中，河南粮食储运公司是最早和期货市场结缘的企业之一。从1993年郑州商品交易所推出期货交易起，河南粮储就一直在利用期货市场进行期现结合、套期保值运作方面进行着长期的富有成效的探索。河南粮储作为一家大型国有粮食流通企业，粮食现货贸易是其主营业务，虽然有地处粮食主产省和现货贸易网络广泛的优势，但也不得不面对现货市场波动带来的经营风险。据公司有关负责人介绍，河南粮储作为郑商所的第一批会员介入期货市场是基于公司的实际需求，因为现货市场的风险是难以消除的，如果能够有效地利用期货市场的功能，可以稳定公司的经营。公司数年的探索实践证明，正确利用期货市场发现价格、套期保值的功能，完全能够达到锁定利润、规避现货市场风险的目的，并且能够为粮食流通体制改革服务。
对于参与期货市场，河南粮储形成了一套良好的决策机制，即进入市场前，要由现货部门和期货部门各自分析现货市场和期货市场的情况，并结合政策面的背景，制订出完整的套期保值计划。
去年初，郑商所推出了新国标小麦期货合约。由于新国标刚刚制订，当时市场上对新国标小麦合约的定位分歧很大。河南粮储基于对现货市场的判断认为，虽然小麦现货市场经过了近三年的下滑，去年又大幅度减产，已出现止跌的迹象。但由于小麦库存量大，需求增长不旺，因此小麦现货市场的整体走势应是小幅回升，并不具备大幅上扬的条件。同时，公司派人深入小麦主产区进行广泛的调研。通过对调查结果的分析，公司认为，新国标小麦是一种介于普通小麦和优质小麦之间的一个品种，而当时期货价格已超过了优质小麦的价格。通过调研，公司对究竟有多少麦子符合新国标，可以用于期货交割有了底。于是公司于年初便制订了当年的套期保值计划，并开始有计划地实施。
从5月份开始，公司开始逐步在101合约上建立保值头寸，平均建仓价位在1350元/吨。同时，去年小麦收获一开始，河南粮储便在小麦主产区以保护价0.57元/斤大批量收购新小麦，加上各种费用，其成本大约在0.62元/斤，远远低于当时的期货价格。其后虽然小麦期货价格大幅上涨至1500元/吨以上，但到交割结束时，储运公司的1700张保值头寸不但未亏损，还实现了近300万元的利润，成功实现了顺价销售。
通过在期货市场的长年运作，河南粮储已摸索出了一套富有成效的期现结合的经营模式，成为公司锁定成本，提高利润的增长点。如今，在现货贸易方面，公司成功摸索出一套“公司＋农户”的经营模式。这种模式类似于订单农业，即公司与农科院、种子公司签订合同，由他们向农民发售种子，指导生产，建设小麦种植基地。等到收获时，公司负责以保护价收购符合标准的小麦，同时公司参与期货市场进行套期保值，利用期货市场规避风险，并且顺利实现顺价销售的目的。
通过参与期货市场，公司不仅仅是锁定了成本，提高了利润，更对公司优化经营机制，建立现代企业制度起到了良好的促进作用。
（四）套期保值与实物交割的关系
在实际的期货交易中,绝大部分期货合约都采用对冲的方式了结交易,这就意味着大多数期货交易者都是在买进合约后又卖出,或卖出后又买进,很少交付或收受实货商品。这是因为对于期货市场上最基本的两类交易者——套期保值者和投机者来说,他们进入期货市场的目的不是为了实货商品的交割,他们买卖期货合约的目的只不过是把期货合约当作一种工具。套期保值者是把期货合约当作他在现货市场买卖现货商品的保值手段,投机者是把期货合约当作他获取利润的手段。因此,套期保值并不等于实物交割。
五、郑州商品交易所对参与小麦套期保值的规定
（一）套期保值的管理规定
客户进行套期保值交易,既可以向交易所申报,也可以不申报,申报的好处是:1、套期保值头寸不受交易所限仓制度的限制, 小麦交割月份客户的持仓限额为100手,套期保值客户可以申请超过持仓限额(100手)的套期保值持仓；2、套期保值持仓有一些优惠,例如,在实施强制减仓时,按先投机后套期保值的顺序进行减仓。当然,套期保值客户完全可以不申报,只要按照套期保值的基本原理去做就行了,但是,未申报的持仓就没有优惠了。郑商所制定《郑州商品交易所套期保值管理办法》,对套期保值交易进行管理,具体内容有:
进行套期保值交易的客户应向其开户的期货经纪公司申报,由期货经纪公司(其本身是期货交易所的会员)进行审核后,向交易所办理申报手续;非期货经纪会员则直接向交易所办理申报手续。申报套期保值交易的客户和非期货经纪会员必须具备与套期保值交易品种相关的生产经营资格。
申报套期保值交易,须填报由交易所统一制订的《郑州商品交易所套期保值申请(审批)表》,提供工商行政管理部门颁发的营业执照正、副本复印件,并提供下列证明材料:
(1) 卖出套期保值交易须提交的证明材料
A、原材料生产企业保值商品的消耗定额、生产能力,当年的生产计划、原材料采购计划(合同)及上一年总产量的证明材料,以及交易所要求提供的其它材料;
B、原材料加工企业、流通经营企业及其他企业保值商品的现货仓单或拥有实货的其他凭证(购销合同),以及交易所要求提供的其他材料。
(2) 买入套期保值交易须提交的证明材料
A、原材料加工企业保值商品的消耗定额、加工能力、生产经营计划或生产商品的购销合同及上一年度总产量的证明材料,以及交易所要求提供的其他材料;
B、原材料生产、流通经营及其他企业保值商品的购销计划(合同)的证明材料,以及交易所要求提供的其他材料。
套期保值的申请必须在交易所规定的时间内提出,逾期交易所不再受理该交割月份合约的套期保值申请。
交易所对套期保值申请,按主体资格是否符合,套期保值品种、交易部位、买卖数量、套期保值时间与其生产经营规模、历史经营状况、资金等情况是否相适应进行审核,确定其套期保值额度。套期保值额度不超过其所提供的套期保值证明材料中所显示的数量。交易所自收到套期保值申请后,在规定的时间内进行审核,并按下列情况分别处理:
(1) 对符合套期保值条件的,书面通知其准予办理;
(2) 对不符合套期保值条件的,书面通知其不予办理;
(3) 对相关证明材料不足的,告知申请人补充证明材料。
获准套期保值交易的交易者,必须在交易所批准的建仓期限内,按批准的交易部位和额度建仓。在规定期限内未建仓的,视为自动放弃套期保值额度。套期保值额度不得炒作,只能平仓或实物交割。
交易所有权对套期保值交易者有关生产经营状况、资信情况及期、现货市场交易行为进行调查和监督,会员及相关客户应予协助和配合。交易所对套期保值交易的持仓量及实物交割量单独计算,在正常情况下不受持仓限量的限制,但在市场发生风险时,为化解市场风险,按有关规定实施减仓时,按先投机后套期保值的顺序进行减仓。会员及客户在进行套期保值交易时,有欺诈或违反交易所规定行为的,其已建仓的套期保值头寸按投机头寸处理或予以强行平仓,并按《交易所违规处理办法》的有关规定处理。
（二）套期保值业务流程
单位客户申报方法：向其开户的经纪会员申报，经纪会员进行审核，审核合格向交易所申报
非经纪会员申报方法：直接向交易所申报
小麦期货标准合约
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