银河期货经纪有限公司
2008
年11月20日
星期四
多空争夺激烈，金价面临方向选择
主办：
银河期货研究中心
网站：www.yhqh.com.cn
地址：北京市复兴门外大街中化大厦8层
邮编：100045
研究员：张盈盈
联系方式：010-58363231
邮箱：
zhangyingying@chinastock.com.cn
栏目：
国内外黄金市场行情分析
期现套利分析
操作及建议
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请务必阅读正文之
后的重要声明部分
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国内外黄金市场行情分析
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收盘价
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结算价
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成交量
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持仓量
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沪金0906（元/克）
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161.4
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161.19
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60104
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59694
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上海现货黄金(T+D)（元/克）
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164.1
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-
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-
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-
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伦敦现货（美元/盎司）
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739.91
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折算：元/克
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162.57
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-
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纽约期货（12月合约）（盎司）
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739.4
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折算：元/克
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163.99
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123000
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即期人民币汇率
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6.8339
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6
个月NDF
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6.8985
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-
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注：伦敦现货、纽约期货及人民币汇率均取报告生成时的最新数据
周四亚洲时段，国际金价继续在730-740美元一线窄幅整理，尾盘小幅冲高至743美元附近，但仍未突破多空争夺区域。至此金价已经在700-770美元之间整理了近四周，后市面临方向选择。受外盘影响，沪金周三小幅低开后走高，早盘晚些时候价格冲高164元，但午盘后再次回落。日线上收于带长上引的小阳线，显示162-164元一线的压力沉重。由于金价即将面临方向选择，周四沪金全天交投有所放量，主力0906合约小幅收高0.93元，持仓再次大幅减少2154手。成交上升持仓下降，表明市场观望气氛浓重，多空均撤离。
数据方面，隔夜美国公布的10月新屋开工年率为79.1万户，为有记录以来的最低；10月CPI年率成长3.7%，较上月回落1%。数据基本符合市场预期，房地产部门依然疲软，通胀继续回落。外汇市场更为关注的是同一天美联储公布的10月29日的会议记录。会议纪要显示，联储官员普遍预计美国经济将在今年下半年和明年上半年出现负增长，且经济疲软可能仍将持续一段时间。联储还调低了今年GDP预期至0-0.3%，明年GDP预期至-0.2-1.1%，均大幅低于6月份的预期。从利率方面来看，市场普遍预计欧元区和英国央行仍将降息，后者的降息幅度预计为1%。这将拖累金价。但是美元涨势近期已经放缓，且连续受阻于88一线，可能会有回撤风险，需谨慎，同时关注支撑美元的主要因素。我们不排除黄金和美元双双下跌的可能。
由于金融危机使外汇、资本市场的后市充满不确定性，日前有传言称中国将增加4000吨黄金储备，其他央行也开始增持黄金，该消息有待核实，但如果央行确有此意向，可能会对金市起到一定的提振。
期现套利分析
套利成本计算
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金交所
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手续费:元/克（万分之八）
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0.13
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递延费：0.02％/天
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运保费:元/克
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0.09
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6.26862
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出库费
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0.002
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上期所
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交易手续费:元/克（单边）
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0.08
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仓储费:0.0018元/克/天*N天=元/克
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0.3438
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入库调运费:元/克
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0.04
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入/出库费：元/克
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0.002
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交割手续费:元/克
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0.20
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合计元/克
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0.8891
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7.1577
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期现价差
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-2.7
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收益率
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3.71%
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-9.13%
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年化收益率
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6.99%
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-17.21%
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AU0906
与T+D合约日内价差
今日期现倒挂，但期货贴水与前几个交易日相比有所收敛。以收盘价差计算，如果进行反向套利，考虑递延费后无套利区间，如果不考虑递延费风险，则可获得
6.99%
的年化收益
操作及建议
中线仍然偏空，可参考650-680美元的获利目标空单介入。但短期可能会继续在730-750美元之间震荡，稳健者观望，等待沽空机会。（银河期货 张盈盈）
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重要声明：
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