银河期货经纪有限公司
2008
年1月10日 星期六
非美货币走势分化，金价宽幅震荡
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栏目：
国内外黄金市场行情分析
操作及建议
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请务必阅读正文之
后的重要声明部分
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行
情回顾
本周国际金价总体维持震荡，周线收于小阴线。全周的交易区间介于830-890美元之间，较上周有小幅下移。周内5个交易日的价格走势总体来看是涨一天，跌一天，多空双方争夺激烈。目前价格仍受制于10日均线。国内市场方面，沪金期货本周价格隔夜波动较大，5个交易日均大幅跳空开盘。主力0906合约较上周小幅下跌，成交和持仓都有大幅的增加。量价配比显示市场双方分歧明显。
伦敦金日线图
本周影响价格的主要因素是美元和非美货币的汇率走势以及高盛
-
标准普尔和道琼工业商品指数的权重调整。周内美元指数冲高回落，欧元
/
美元大幅下跌，而英镑
/
美元则在英国央行如市场预期降息
50
个基点后保持了前期的升势，非美货币走势的分化使得金价在周内的价格走势上下两难。
美国新任总统奥巴马曾在元旦时推出一项高达7750亿美元的经济刺激计划，并表示其中40%将会以为企业和中产阶级减税的形式体现。本周初奥巴马表示已将3000亿美元的减税计划提交国会，美元受此消息提振大幅冲高。然而
北京时间周三凌晨，美联储公布去年
12
月
16
日的利率会议记录，
记录暗示美国已经进入了一个新的政策时期，在这个新的时期中，美联储将积极使用资产负债表和收购计划来刺激经济，资产负债表已经取代利率成为美联储的主要政策工具。记录公布后美元自一周高点回落，并在周内最后两个交易日连续走低。我们预计美联储的零利率将会持续到2010年。因此，后市美元可能很难从利率前景中找到支撑，同时，量化宽松政策将会使美元的流动性十分充足，这对美元不利，黄金有望从中获得支撑，不过反弹的幅度还要看其他非美货币的走势。
周二，欧元区公布的
12
月
HCPI
年率增长
1.6%
，低于市场预期的
1.8%
和欧洲央行的通胀目标
2%
，数据强化了市场对于欧洲央行将在下周大幅降息的预期，欧元
/
美元暴挫。而同为主要欧系货币的英镑在本周则有完全不同的表现，英国央行在周三一如市场预期将基准利率调低
50
个基点至
1.5%
，并且在会后声明中并未提及量化宽松政策，英镑获得提振，对美元一路上涨。非美货币走势的分化使得金价在本周没有走出明显的趋势。
短期内一个值得注意的事件是从上周4开始到下周4，道琼商品指数和高盛标准普尔商品指数将会调整各商品在指数中的比重。根据摩根证券的预测，前者可能将黄金的权重从10.8%下调至7.8%，后者可能将黄金权重从3.5%调低至3.2%，这将导致追踪这些指数的基金抛售8.77亿美元的黄金资产，短期内这对价格不利。
数据方面，美国：11月成屋签约销售指数和工厂订单均逊于预期；12月非制造业指数小幅优于预期，但仍处于衰退之中；12月ISM非制造业指数为40.6，小幅反弹；上周初请失业金人数降至46.7万人；12月非农就业人口减少52.4万人，为连续第12 月出现下滑，11月修正后减少58.4万人，是1974年以来的最高水平，同时12月的失业率升至7.2%，创1993年以来的最高水平。美国政府公布的报告还显示，2008年美国失业人数总计为260万人，是1945年二战结束以来的最高水平。欧元区：12月服务业采购经理人指数为42.1，基本符合预期； 11月失业率升至7.8%，12月经济景气指数创下67.1的历史低点。数据总体来看忧大于喜，欧美就业市场异常疲软，经济加速下滑。
疲软的经济以及低利率前景导致黄金不断获得资金青睐，周二全球黄金ETF的持有量大幅增加7.56吨至944.6吨，再创历史新高，表明机构投资者看好黄金后市。CFTC公布的最新基金持仓报告显示，截止上周二，基金多单增加6277手，空单减少1366手，对冲基金仍在买入黄金。
操作及建议
从
中长期看黄金仍然会从疲软的美元走势中获得支撑，现在外汇市场的一个特征是低息货币的走势相对堪忧。短期内在众多因素的影响下，黄金可能仍会维持震荡走势，预计830-890美元将会对价格有较强的约束力。
（银河期货 张盈盈）
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