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银河期货经纪有限公司
2009年1月12日
星期一
金价震荡等待基本面指引
主办：
银河期货研究中心
网站：www.yhqh.com.cn
地址：北京市复兴门外大街中化大厦8层
邮编：100045
研究员：张盈盈
联系方式：010-58363231
邮箱：
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栏目：
国内外黄金市场行情分析
操作及建议
期现套利分析
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请务必阅读正文之
后的重要声明部分
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国内外黄金市场行情分析
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收盘价
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结算价
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成交量
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持仓量
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沪金0906（元/克）
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185.82
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186.05
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19966
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46808
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上海现货黄金(T+D)（元/克）
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188.1
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-
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-
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伦敦现货（美元/盎司）
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850.1
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折算：元/克
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186.81
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-
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纽约期货（2月合约）（盎司）
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851
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折算：元/克
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190.29
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190237
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即期人民币汇率
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6.8350
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6
个月NDF
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6.9550
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-
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注：伦敦现货、纽约期货及人民币汇率均取报告生成时的最新数据
上周国际金价总体维持震荡态势，周五价格小幅收低。周一亚洲时段，国际金价自日内高点857美元附近走低，尔后在850-855美元之间进行窄幅整理，市场暂时没有明显趋势，在等待基本面的进一步指引。受外盘走势影响，周一沪金小幅低开，早盘最高上探至186.98元，午盘后迅速回落，回吐了早盘的大部分涨幅。主力0906合约收于十字星，交投十分清淡，持仓减少900手，市场观望气氛浓重。
近期影响黄金价格的主要因素是美元和非美货币的汇率走势，高息货币的表现相对来说优于低息货币的表现。两大欧系货币—欧元和英镑上周兑美元的走势明显分化，主要因为市场对于欧洲央行在本周即将大幅降息的预期加强，而英国央行上周四降息50个基点，但降息幅度并未超过市场预期，且在会后声明中也没有提及即将采取量化宽松政策。市场预期英国央行在短期内可能不会再降息，而欧洲央行在本周可能会降息50个基点至2%。利率前景的差异导致英镑在上周的表现明显强于欧元。非美货币走势的分化也使得黄金上下两难，上周一直介于830-890美元之间盘整。
数据方面，上周五美国公布的12月非农就业人数减少减少52.4万人，为连续第12 月出现下滑，11月修正后减少58.4万人，是1974年以来的最高水平，同时12月的失业率升至7.2%，创1993年以来的最高水平。美国政府公布的报告还显示，2008年美国失业人数总计为260万人，是1945年二战结束以来的最高水平。美国经济的加速恶化使美元很难从经济基本面中找到利好，同时美联储的量化宽松政策将会使美元的流动性十分充足，这对美元不利，黄金有望从中获得支撑，不过反弹的高度还要看其他非美货币的走势。
短期内一个值得注意的事件是从上周4开始到下周4，道琼商品指数和高盛标准普尔商品指数将会调整各商品在指数中的比重。根据摩根证券的预测，前者可能将黄金的权重从10.8%下调至7.8%，后者可能将黄金权重从3.5%调低至3.2%，这将导致追踪这些指数的基金抛售8.77亿美元的黄金资产，短期内这对价格不利。
疲软的经济以及低利率前景导致黄金不断获得资金青睐，周二全球黄金ETF的持有量大幅增加7.56吨至944.6吨，再创历史新高，表明机构投资者看好黄金后市。CFTC公布的最新基金持仓报告显示，截止上周二，基金多单增加6277手，空单减少1366手，对冲基金仍在买入黄金。
操作及建议
中长期内黄金相对于其他商品将偏强，但短期内可能会仍然维持震荡走势。稳健者观望为宜。激进者可以参考短线波动区间830-890美元操作。（银河期货 张盈盈）
期现套利分析
期现套利成本
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金交所
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手续费:元/克（万分之八）
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0.15
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递延费：0.02％/天
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运保费:元/克
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0.09
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5.317048
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出库费
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0.002
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上期所
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交易手续费:元/克（单边）
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0.08
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仓储费:0.0018元/克/天*N天=元/克
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0.2556
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入库调运费:元/克
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0.04
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入/出库费：元/克
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0.002
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交割手续费:元/克
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0.20
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合计元/克
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0.8194
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6.136424
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期现价差
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-2.43
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收益率
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2.89%
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-6.64%
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年化收益率
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7.32%
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-16.84%
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AU0906
与T+D日内价差走势
今日收盘期货小幅贴水，按照收盘价差计算，考虑递延费后进行反向套利无空间，若不考虑递延费，年化收益为
7.32%
，有一定的操作价值
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重要声明：
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