银河期货黄金日报3-11：政策面刺激全球股市反弹，金价测试900支撑

政策面刺激全球股市反弹，金价测试900

 国内外黄金市场分析

注：伦敦现货、纽约期货及人民币汇率均取报告生成时的最新数据

周二晚间欧洲时段，国际金价维持弱势，在910-920美元之间窄幅震荡整理。美国时段开盘后，由于避险资金撤离，价格加速大幅下挫，盘中跌破900美元支撑，最低下探至890美元一线。周三亚洲时段，金价小幅反弹，但目前仍受阻于900美元的关口。受外盘大幅回落影响，周三沪金展开补跌，主力6月份合约收跌3.54元，整个市场持仓减少324手，但日内价格仍然小幅走高，这表明国内200元下方仍然有较为强劲的买盘支撑，预计价格继续往下的空间不大。

基本面上看，此次金价大幅下跌的主要原因是全球股市集体反弹：美国股市大幅收高，并创下近4个月来的最大单日涨幅；泛欧道琼斯指数上涨5.1%，是自去年12月8日以来的最大单日涨幅；德国DAX指数上涨了5.3%，法国CAC指数上涨了5.7%，英国富时指数上涨了4.9%。股市集体走高，除了花旗表示该行在今年前两个月获得盈利以外，我们认为更重要的原因是美国众议院金融服务委员会主席表示美国证券交易委员会将恢复实施证券提价交易规则，通过限制卖空行为来使股市恢复平静。自从金融危机爆发以来，股市与黄金市场的负相关性就表现的非常明显，这主要是由于股市反弹缓解了市场的避险情绪，弱化了黄金的吸引力。但是，我们对于股市能否持续反弹仍然是存在质疑的，因为经济面和企业业绩并不支持股市走强。一旦股市恢复弱势，黄金仍然会继续吸引资金。

外汇市场方面，美元与黄金在周二再次走出同向行情，这同样是由于避险情绪的缓解拖累美元走低。欧元和瑞郎顺势反弹，而另一主要非美货币英镑则受制于英国银行业的暗淡前景而继续走低。市场目前对于欧元区的利率前景也是比较不看好的，这从客观上将支持黄金。在组成美元指数的6个主要币种中，瑞典克郎是目前利率最高的货币，该币种近期的大幅反弹与其良好的利率前景有很大的关系。但是其他主要货币目前的利率均处于1%以下，这实际上降低了持有黄金的机会成本。

资金动向方面，ETF在连续几日减仓后，周二再次小幅增仓，这也说明价格在900美元下方有较强的现货买盘支撑。

操作及建议

中期保持偏强思路，短期预计价格在900美元下方的空间有限，多单可尝试在900美元下方轻仓介入。(银河期货 张盈盈)

期现套利分析

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