一、 国内外黄金市场回顾
本周国际金价先抑后扬，价格整体走势偏强，交易重心较上周小幅上移，但波动十分剧烈。周一和周二，价格均维持弱势，在930美元下方徘徊。周三晚间及周四凌晨，在美联储意外宣布将扩大量化宽松规模后，金价止跌反转，从890美元附近大幅反弹60多美元至940美元上方。周四市场继续消化政策利好，盘中最高上探至960美元一线。周五在获利回吐盘的打压下，价格小幅回落，但仍守住950美元的支撑。周线上，价格收于带长下影线的大阳线，下方支撑强劲。日线上，从去年10月底以来的上升通道仍然保持完好，预计未来一段时间内将延续前期宽幅震荡上行的趋势不变。
国内市场方面，受外盘剧烈波动影响，沪金连续两日大幅跳空高开，目前守住200元的关口，周内交易区间介于200-205元，较上周明显上移。尽管价格在周四、周五出现单边持续行情，但市场观望气氛还是十分明显，成交较上周仅小幅放量，持仓也仅较上周小幅增加798手。
二、 影响因素分析及展望
本周对于外汇市场影响最大的事件是美联储在周四凌晨意外宣布将扩大量化宽松的规模。美联储在3月19日凌晨的利率会议上除将基准利率继续维持在0-0.25%的水平外，还宣布将在未来6个月购买3000亿美元的美国长期国债、7500亿美元的抵押贷款证券和1000亿美元的机构债券。这表明，随着美国的利率已经降到无法再降的水平，美联储已经开始通过增加银行储备，即实质上是印刷钞票的方式来为各种各样的信贷工具提供融资。截至目前，企图通过这类措施扩大量化宽松范围的国家不止美国，包括日本央行也在周三的利率会议上表示将会扩大购买日债的规模，而英国央行也在本月初的利率会议上做出了相同的表示。实际上，从上周瑞士央行降息并决定干预汇市开始，全球货币的贬值大战已经打响。当前的经济形势下，美元贬值符合美国利益，因为这能从很大程度缓解美国政府的债务负担。另外需要关注的是，美国等主要国家纷纷支持本国货币贬值，无疑中给欧元带来很大的升值压力，如果欧洲央行不跟随美国等国家采取量化宽松的货币政策，将对欧元区经济产生十分负面的影响。因此我们预计欧洲央行还将进一步降息，且不排除其会跟随美国步入量化宽松。对于黄金来说，量化宽松带来的影响有三个方面，一是各国货币贬值会使得市场对于信用货币再次产生强烈的质疑，黄金作为货币之王的地位将会再次体现；二是量化宽松将会产生宽裕的流动性，使更多的资金流入黄金市场推动金价走高；三是尽管现在由于信贷意愿差，市场的货币乘数很低，因此各国央行注入的大规模流动性并不会马上引起通货膨胀，但一旦经济开始复苏或者货币市场的波动先于经济复苏，则全球经济陷入滞胀的可能性将会加大，黄金作为对抗通胀的最佳工具，将会不断受到资金的青睐。
从最新的资金动向来看，ETF基金的持有量在本周连续大幅增加并连续创新高，不仅全球最大的ETF基金SPDR增仓，连往常不怎么活跃的其他ETF也开始小幅增仓。ETF基金的主要参与者为机构，这表明机构投资者仍然看好黄金后市。
本周欧美公布的经济数据显示：美国2月CPI年率仅增长0.2%，远远低于联储2%的通胀目标（通胀不是当务之急，但是需要密切关注）；美国2月房屋数据意外上扬，2月新屋开工环比上升22.2%，折合年率为58.3万户，优于市场此前预期的下滑1.3%，该数据如果持续向好，表明房地产商对于美国房地产的信心开始恢复。同期的营建许可也优于市场预期，这意味这新屋开工数据在未来几个月都可能会上升。德国3月ZEW经济景气指数从1月的-5.8上升至-3.5，优于市场预期的-7.4，是2007年8月以来的最高。但是尽管经济数据回暖，本周IMF却再次下调了对于全球经济增长的预期。经济面上仍然存在很大的不确定性。而且美联储如此意外地大规模注入流动性，也从一个侧面了现在的经济状况仍然十分严峻。
本周还有一个事件值得一提：有报道称，接受政府大规模援助的AIG仍然向应为公司濒临崩溃而负责的部门员工发放1.65亿美元奖金，而且该公司更是在汇报了620亿美元巨额亏损的情况下，仍坚持发放奖金。这引起和民众和国会两党议员的愤怒，可能会导致奥巴马政府在为经济刺激计划筹资的过程中遭遇政治阻力。这有可能在一定程度上增加市场的风险厌恶情绪。
三、操作及建议
中长期金价仍然看涨，预计国际金价会在未来数周内重返1000美元。中长期保持逢低做多的操作策略。组合投资者可以提高黄金在资产组合中的比例。短期看，价格受到获利回吐的压力，下周初可能会在950-960美元一线有所反复。沪金中线多单可参考220元上方的获利目标逐步建仓。（银河期货张盈盈）
