金价中线可能步入整理，关注下周G20及欧央行会议
一、 国内外黄金市场回顾
本周国际金价大幅收低，不过交易区间较前一周相比并无明显的下移。周线上，国际金价收于带短影线的大阴线，多空双方争夺激烈。日线图上，国际金价在本周前两个交易日连续下挫，一度从960美元附近跌至915美元。周三、周四，国际金价小幅反弹，但仍受阻于940-950美元的阻力区间。周五价格再次走低，进一步测试了自去年10月份以来的上升趋势线。技术面上，RSI指标与价格走势出现背离，中期看黄金可能会步入强势整理的走势。
国内市场方面，沪金期货价格紧随外盘走势。周二、周三价格连续跳空低开，周四和周五由于外盘波幅减缓，沪金也维持窄幅震荡。203-210的交易区间对价格有较强的约束力。成交和持仓方面，本周成交量较上周增加2796手，持仓较上周小幅增加642手。市场观望气氛浓重。
二、 影响因素分析及展望
从当前的基本面上看，本周有一些不利于金价成长的因素涌现，最主要是由于美国的金融救助计划和回暖的经济数据缓解了市场的风险厌恶情绪。不过全球各国量化宽松的大背景没有改变，其所带来的充裕流动性和通胀预期则又在很大程度上给予金价支持。
本周一晚间，美国财政部公布了备受市场关注的美国金融业救助计划细节。财政部表示，金融系统仍面临挑战的一个主要原因是，过去遗留的资产和证券限制了银行业的融资能力及其增加放贷的意愿。根据此次公布的方案,美国财政部、美联储及美国联邦存款保险公司（FDIC）等三家政府机构将为私募机构等私人投资者提供融资帮助,从而使更多私有资本参与到银行业问题资产的收购活动中。联邦政府将从去年开始实施的7000亿美元问题资产救助计划内拿出不超过1000亿美元的资金创造出5000亿美元的购买力，用于购买过去遗留的资产。该计划未来有可能扩大至1万亿美元，并分为两个部分，将分别清理金融机构资产负债表中的遗留贷款和遗留证券。该计划公布的当日，美国三大股指应声上涨，道琼指数涨幅高达6.8%，这意味着资本市场和私人投资者对这项计划是持欢迎态度的。到目前为止，美国的两大金融管理公司-黑石和PIMCO都表示对这项计划感兴趣，此项计划最终能否成功，私人部门将起到关键作用。不过，该计划在为市场注入乐观情绪的同时，也引起了一些质疑。从瑞典解决1990银行业危机的做法来看，美国政府现在不应该为投资者提供融资，而是应该为银行的债务提供担保，以维护信心，使银行增加放贷意愿，同时接管破产银行，清理其资产负债表。美国现在的做法与瑞典显然不同。这使得市场在乐观情绪中也产生了一些担忧。
从近期公布的经济数据看，经济面上开始出现一些回暖的信号。本周美国公布的2月成屋销售年率为472万户，环比增长5.1%，是自2003年7月以来的最大增幅； 2月新屋销售年化总数为33.7万户，环比意外上升4.7%，是7个月以来首次出现增长。结合上周公布的新屋开工和营建许可数据看，美国房地产确实有企稳的迹象。欧洲方面，欧元区公布的制造业和服务业采购经理人指数分别为34和40.1，均优于预期和前值。经济数据的回暖对于市场的风险偏好有一定的提振作用。给金价压力。
不过，目前也仍然有一些因素在支撑金价。首先是量化宽松的大背景没有改变，周三晚间挪威央行和波兰央行双双再次降息。量化宽松所带来的充裕的流动性和通胀担忧是有利于金价的。从英国本周公布的2月CPI数据看，2月CPI年率成长3.2%，月率成长0.9%，均高于预期，说明通胀的风险正在增加。其次就是ETF基金仍然在继续增仓，至少目前我们还没有看到有大量赎回的迹象，这意味着金价在短期内难以出现大幅回落。最后一个因素，也是外汇市场目前比较关注的，就是现在有越来越多的国家对于美元继续充当国际储备货币表示质疑。中国央行行长周小川近日提议建立与国际货币基金组织的特别提款权相联系的货币体系。欧盟和俄罗斯也做出了类似的反应。美国财长盖特纳周三晚间称他对中国的提议持完全开放的态度，该言论公布后数分钟内美元指数大跌至日内低点，国际金价则大幅反弹至日内高点940美元附近。但随后盖特纳澄清了自己的立场，重申强势美元符合美国利益。尽管盖特纳尝试安抚投资者，但其言论还是为美元走势留下了不确定性。
下周重点关注G20国会议。尽管我们不确定G20会议是不是会讨论国际货币体系的问题，而且就算讨论了这个问题，中美欧三方仍很难达成一致，因为中方可能会强调自己的债权利益，欧方强调金融监管，而美方则强调财政刺激，但G20会议可能还是会给市场一点指引。其次是关注欧洲央行会议，市场预计欧洲央行会降息50个基点，当前价格的走势已经包含了这个预期，重点关注欧洲央行会不会采取非常规手段。
三、操作及建议
下周金价可能会继续维持强势整理的走势，但要谨防价格在G20会议和欧洲央行会议前夕出现异动。中期保持震荡整理思路，逢高沽空，逢低买入。短期支撑915-920美元，压力940-950美元。
