进口锌流通增加，锌价下行压力加大
隔夜LME期锌小幅收低，扭转稍早跌势。从影响因素看，市场关注的美国金融稳定计划因缺乏细节而令市场表现失望。此外，中国1月贸易数据的疲弱，例如1月铜进口大幅下滑，也对市场信心予以打压。
国内市场。沪锌近日低开低走，成交量小幅减少，持仓量增加。现货市场，进口锌价格在10350-10400元/吨，现货量有限，下游接货热情不高。由于国内外比值偏高有利于锌进口，从1月份以来进口一直存在利润，3个月进口最高利润曾达到900元/吨。近期有批量进口锌陆续到达上海及广东等地，且流通点也在不仅仅局限在华东地区，北方地区也有，虽然不少锌冶炼厂存在惜售情绪，但供应的增加对需求形成不小压力，尤其在目前下游需求并不明朗下。此外，预计短期内还将有进口锌陆续流入中国市场。
总的来看，锌价将将逐步回归基本面指引，中国需求逐渐明朗也将对锌价提供更多指引，短期内锌价维持震荡整理走势，下行压力较大。
消息面：澳新银行（ANZ）商品研究负责人Mark Pervan 曾在去年亚洲铅锌会议上表示，2008年锌精矿平均加工费为350美元/吨，然而到2010年，加工费将可能跌至180美元/吨。目前世界各大锌生产商均对锌精矿TC分析表现谨慎。Nyrstar发言人表示，尽管目前各地矿山的确处于减产中，但是全球锌精矿市场的过剩局面依旧存在。金属咨询机构CRU锌分析师Giles Lloyd表示，1990年锌精矿价格为205美元/吨（金属量）；而08年全球锌精矿TC平均为291美元/吨，与此同时，锌均价为2000美元/吨。相信在今年锌精矿TC谈判中，冶炼企业及矿企业将对各自利益做出新的权衡。
银河期货 王明义
