收储传闻未能提振锌价，沪锌短期仍以弱势震荡走势为主
国内外锌市场评论
本周，LME期锌呈震荡走低态势，重心下移，成交量和持仓均大幅减少，本周库存增幅放缓，仅增加225吨，至351250吨，远远低于前期库存大幅增加的幅度。沪锌走势和伦锌相似，以震荡下跌为主，成交量和持仓量均稳步增加，市场看空气氛较渐增。本周上海期货交易所库存小幅增加559吨，达到63640吨，本周上海库存变化不大，减少652到62988吨。
从基本面来看，LME库存维持高位对锌价的压力较大，抑制了锌价的上行空间。虽然目前LME锌库存处在高位，但增幅比前期放缓。去年秋季以来，我们看到来自全球范围的锌精矿和精锌供应的减产迅速且有效（对锌价的稳定起到了有效支持作用），但我们看到随着欧美经济持续衰退，需求的快速下降导致的供应过剩必将导致LME库存不断上涨，同历史相比，目前的LME锌库存距03年70万吨以上的存量还不是很高，因此，目前这些过剩量还没有很快体现在LME库存大幅飙升上，但不久后将出现。
国内市场，由于国内外比值偏高有利于锌进口，从1月份以来进口一直存在利润，3个月进口最高利润曾达到900元/吨。近期有批量进口锌陆续到达上海及广东等地，且流通点也在不仅仅局限在华东地区，北方地区也有，进口锌的流通给价格带来不小压力。此外，预计短期内还将有进口锌陆续流入中国市场。虽然传闻国家有可能提高精锌进口关税（由3%提高到5%）的传闻可能不具备可操作性，分析来看，原因主要是在以下原因：首先，在全球经济衰退，欧美贸易保护主义开始抬头之时，提高进口关税无疑会激起全球贸易保护主义的加剧，因此此时提高关税并不合时宜；其次，即使提高关税，沪锌和伦锌存在的套利机会仍将导致大量锌进口，因此我们认为进口关税提高的传闻不具可操作性。
需求面，在欧美需求大幅下滑的情况下，市场还是高度关注中国需求，但目前来看，中国消费迟迟没出现，这令市场的情绪受到打压。分析来看，欧美经济的深度衰退导致全球锌需求下滑也很难被中国需求所代替（特别是欧洲金融市场的不确性近期大大增加，同时美国通过的新的经济刺激计划令市场信心提振有限以及美国两大汽车公司所面临重组的困境），尽管欧美和中国都相继出台大规模的经济刺计划，但传导到终端需求上还需至少半年左右的时间，因此，在09年下半年这些利多因素将逐步使需求得到提振。
本周焦点便是国储局可能再次收储锌。据传中国国储局将在近期再次收储锌约6万吨，分析来看，为缓解锌冶炼企业所面临的经营困境（从前期鼓励冶炼厂减产到现在为了保就业等目标），收储的传闻还是存在较高的真实性和操作性的，但需要关注的是收储价格的确定，若收储价格像上次的11800那样令企业的参与度不高，那么企业的参与投标的积极性将大大降低，那么对锌价带来的支持也就降低，从市场表现来看，该传闻对锌价的提振也是微弱且短暂的，很有利多出尽的意味。
锌价展望
市场逐渐回到基本面上，传统上3-5月份是中国的金属消费旺季，因此对中国需求的炒作还将持续，需求能否起来还需进一步观望。国储局有关锌收储的计划将对锌价提供短期指引。从走势上看，锌价短期仍将呈现横盘整理态势，60日均线为支撑位。
