中国进口增加供应紧张 铜价再次受到支持
本周国内外铜市表现相对较强，铜价重心再次回升。其中LME三个月铜价周初于3150美元遇到支持后开始回升，周四冲高到3542美元，周末虽出现回落，但最终还是于3300美元遇到支持，铜价收于3420美元，一周上涨200美元。本周LME持仓减少4510手，库存也是今年来首次出现一周下降的情况，本周LME铜库存减少3300吨，降至542300吨。
国内铜价与外盘走势相似，周初于26000元遇到多头买盘后期价在空头平仓作用下回升至28000元附近震荡，周末上海5月铜收于27850元，一周上涨865元。持仓共减少11685手，降至324534手。本周国内铜库存减少1773吨，降至28332吨。
本周国内外铜市受到支持，从市场主导因素来看，与中国铜供应紧张，进口增加有关。本周市场最直接的现象有以下几点：一是本周LME铜库存出现今年来首次下降，而且库存降少主要集中在亚洲地区，如韩国和新加坡。同时注销仓仓单继续增加，本周末已经增加到37600吨，即现有库存的6.9%，意味着未来LME库存会继续下降。二是中国铜库存继续减少，现货再次高升水。周末上海长江现货升水回升到400-600元，一周现货平均升水390-580元。周末来自市场的消息，由于中国进口需求强劲，中国现货贸易升水已经从周初的90-100美元上涨至150-175美元。由此可以推断出，中国进口买盘成为本周铜价上涨的主因。其实我们了解的情况，本周国内现货供应仍未有效恢复。以废铜和粗铜为原材料的生产商仍受限于原材料供应紧张，山东和广东地区减产较为明显，精铜产量因为葫芦岛停产改造和中条山减产检修受到影响。进口方面有所增加，但整体出货有条理。从消费来看，本周线缆企业进入旺季仍是市场最大的亮点，但线缆企业的产量维持在去年同期水平，难有增幅。总体来看，由于时处消费旺季，国内供应偏紧，价格偏高，进口贸易有利可图，中国点价给国际铜价提供支持。特别值得关注的是，近期有关国储收铜的消息越来越具体，有冶炼厂和贸易人士称，国储上周已向国内一家冶炼厂订购了4万吨铜，这无疑也会加大国内铜供应的紧张。从消息来看，国储将在数月内进口30万吨阴极铜，最终将进口高达120万吨铜作为储备，估计国储收铜仍会是今年铜市的主要支持因素。
回到大的背景来看，本周公布的数据并没有乐观而言，全球铜消费下降幅度可能超出市场预期。美国方面，商务部周五公布，经修正后美国去年第四季度GDP经季节因素调整后折合成年率为下降6.2%。这也是1982年第一季度GDP下降6.4%以来的最差季度表现。全美企业经济协会预计，美国今年第一季度GDP将下降5.0%，第二季度GDP将下降1.7%。。近期的数据显示，美国1月份的成屋销售量下降5.3%。上周美国首次申请失业救济人数出人意料地飙升至26年高位，失业总人数首次突破500万人大关，表明在经济衰退进入第二个年头之际，本已十分严峻的经济形势在进一步恶化。欧元区2月份整体经济景气指数为65.4，为欧盟委员会自1985年1月开始进行该调查以来的最低水平。2月份工业信心指数遭受最严重冲击，主要受当月新订单的缺失拖累。2月份新订单指数由1月份的-49降至纪录新低-57，当月出口订单指数也创下历史新低。日本1月份工业产值较上月下降10.0%，降幅创历史最大纪录，因出口大幅减少导致制造商继续削减产量。据日本电线电缆协会公布的数据显示，今年1月份日本电缆产量同比将下降21%，环比下降8%。总体来看，由于全球经济前景不佳，今年欧美国家铜消费降幅将超过2008年。从外汇市场来看，由于全球经济危机不断恶化，市场规避风险的要求强烈，这继续给美元汇率以支持，近期美元指数再次回到去年11月份的高点88.14附近，能否上破此价位将关系到铜市是否会再续跌势。
伦敦金属咨询机构Bloomsbury Minerals Economics公司表示，2008年10月至2009年9月的12个月期间，全球精炼铜市场预计过剩大约100万吨。考虑到国储收铜的情况后，今年铜市仍将过剩，因此在全球经济和铜消费达到稳定之前，铜市的反弹空间仍会有限。从技术上看，近期铜价仍维持在低位区间震荡，目前LME三个月铜的阻力位为20周均线3500美元，国内铜阻力位为28300元，以上阻力是否有效将决定铜的反弹空间是否会打开。交易上同时关注美元指数的表现。(车红云)
