锌市场日报090309：缺乏交投指引，沪锌震荡走低

缺乏交投指引，沪锌震荡走低

上周五，LME期锌走出冲高回落走势，最高触及 1 月 20 日 以来最高点1271美元，但在周边市场走弱的影响下，锌价还是回吐之前大部分涨幅。库存大幅减少2925吨至349825吨，注销仓单增加至44350吨，占总库存的12.68%，近期LME注销仓单的激增导致的库存下降对锌价形成较强支持，而LME库存的减少多于中国进口有关。

国内市场，沪锌今日小幅高开后震荡走低，主要受多头活力了结所打压，成交量和持仓量均大幅萎缩，表明市场对近期锌价向上近一步反弹空间缺乏信心。现货市场，进口锌在10600元/吨附近，现货交投一般，下游买方入市仍相对谨慎。

从基本面来看，虽然市场已经进入传统的金属消费旺季，但目前来看，下游需求并未完全回复，因此大幅反弹的空间有限。但从短期因素看，目前LME锌库存减少，特别是注销仓单的增加令市场对中国需求复苏期望渐增，但从实际情况来看，中国锌进口的增加多与套利有关，并非下游需求表现的一个直接体现。因此，我们认为，短期锌价还是在目前价位15000元位置维持窄幅震荡，交易上以区间操作为主。

消息面，据路透报道，中国财经杂志网络版周一援引一位权威人士称，中国1-2月发电量为4,874亿千瓦时，同比降低约4.3%; 前两月用电量达4,973亿千瓦时，同比下降约5%左右。报导援引中国电力企业联合会的专家称,"从前两个月的数据来看，用电量的增速仍为负数,但下滑的趋势有所减缓...由于用电量数据反映经济基本面变化，尤其是工业生产情况,我们判断工业有复苏迹象。"