宏观来看，上周中欧数据均大幅低于预期，除美国外，全球经济增长令人担忧。上周五美国7月工业产出环比增0.4%,好于预期的0.2%。另外乌克兰问题升级也给市场压力。周末上海传出建行上海分行限贷放松的消息，这被看做是一线城市松绑限贷曲线救市的开始。数据显示截至7月底，上海楼市库存进一步攀升，存销比超过17个月，上海楼市降价压力进一步加大，最新数据显示北上广深7月新建住宅销售价格环比均下降，房地产风险仍在释放当中，这将拖累中国的经济增长。本周关注周四的中欧PMI和耶伦周五在全球央行年会上的讲话，对加息的态度仍是市场的焦点。
基本面上，LME库存一周降1000吨到14.1万吨，上海期货交易所库存下降了4093吨到9.7万吨。CFTC数据显示，非商业头寸由净多转为净空1433手，双边均出现减仓，多头减仓多达1.5万手。另外期铜交易商报告持仓为净空5.05万手。中国7月精铜生产同比增幅高达16.5%，远高于今年上半年10.3%的同比增幅，上半年检修的冶炼厂纷纷复产，加上较高的加工精炼费刺激了精铜的产量上升，而今年消费也难以维持去年的增长。国内铜市换月后首日市场转为升水，周一报价升水80-160元，持货商早市好铜试探性提高但市场不予认可，中间商买兴一般，下游对铜价反弹持质疑态度，少有入市，市场在低位有一定成交。消费方面，上海有色调研消息，进入8月后中央空调用铜管企业压力巨大，在二季度政府加快支出后，购买力可能被提前透支，公共基建后续能否保持力度成疑，另外商业地产增幅大幅回落，也对铜管需求不利。总的来看基本面对铜价不利。
技术上看，铜价反弹乏力，受阻于5日均线49200附近，下方目标在48000元。LME铜价下破6950美元后下行目 标指向6700美元，阻力位为5日均线6880美元。
(银河期货：车红云、 吴江)
附1：铜现货市场数据
| 日期 | LME现货对三个月升贴水 | 长江平水铜升水（￥） | 长江升水铜升水（￥） | 上海进口铜贸易升水（$） | 现货进口利润 | 国内外现货比值 | 三个月进口利润 | 国内外3个月比值 |
| 2014/8/8 | 21 | 0 | 60 | 110 | -1110 | 7.17 | -1359 | 7.14 |
| 2014/8/11 | 16 | -30 | 40 | 105 | -1106 | 7.17 | -1361 | 7.13 |
| 2014/8/12 | 16 | -40 | 40 | 100 | -919 | 7.19 | -1314 | 7.13 |
| 2014/8/13 | 20 | -80 | -10 | 100 | -1003 | 7.18 | -1313 | 7.13 |
| 2014/8/14 | 16 | -80 | -10 | 100 | -1015 | 7.18 | -1391 | 7.12 |
| 2014/8/15 | 13 | -50 | 80 | 100 | -874 | 7.20 | -1220 | 7.14 |
| 2014/8/18 | 20 | 80 | 100 | 100 | -1019 | 7.16 | -1445 | 7.11 |
| Date Time | Event | Survey | Actual | Prior | |
| 08/18/14 22:00 | US | NAHB住宅市场指数 | 53 | -- | 53 |
| 08/19/14 20:30 | US | CPI 同比 | 2.00% | -- | 2.10% |
| 08/19/14 20:30 | US | 新宅开工指数 | 968K | -- | 893K |
| 08/19/14 20:30 | US | 建筑许可 | 1000K | -- | 963K |
| 08/20/14 19:00 | US | MBA抵押贷款申请指数 | -- | -- | -2.70% |
| 08/21/14 02:00 | US | Fed Releases Minutes from July 29-30 FOMC Meeting | |||
| 08/21/14 20:30 | US | 首次失业人数 | 300K | -- | 311K |
| 08/21/14 21:45 | US | Markit美国制造业采购经理指数 | 55.6 | -- | 55.8 |
| 08/21/14 22:00 | US | 现房销售 | 5.00M | -- | 5.04M |
| 08/21/14 22:00 | US | 旧宅销售 月环比 | -0.80% | -- | 2.60% |
| 08/25/14 21:45 | US | Markit美国综合采购经理指数 | -- | -- | 60.6 |
| 08/25/14 21:45 | US | Markit美国服务业采购经理指数 | -- | -- | 60.8 |
| 08/25/14 22:00 | US | 新建住宅销售 | 425K | -- | 406K |
| 08/18/14 09:30 | CH | China July Property Prices | |||
| 08/18/14 09:45 | CH | MNI August Business Indicator | |||
| 08/18/14 10:18 | CH | 外国直接投资同比 | Jul | 0.80% | -17.00% |
| 08/21/14 09:45 | CH | 汇丰中国制造业采购经理指数 | Aug P | 51.5 | -- |
| 08/21/14 10:00 | CH | 彭博8月中国调查 |
