周二国内铜市表现偏弱，高位回落后遇到支持，市场交投清淡。主力合约沪铜1411收于50410元，下跌110元或0.22%。总成交量28.7万手，总持仓减少4806到61.3万手。
宏观来看，对中国可能出台刺激政策的预期抵消了不及预期的美国新屋销售数据带来的压力。近期数据显示中国制造业扩张步伐降至三个月最慢，且房价呈现继续回落的态势。楼市下行波及土地市场，即便是房价最为坚挺的北京、广州、厦门等核心城市，土地也遭遇流拍、底价成交等状况。在土地市场转冷的情况下，地方的财政压力、地方债务压力也越来越大，为了应对这种局面，地方政府频频利用资金雄厚的地方国企托市土地市场。我们对于房地产市场的变化维持关注。隔夜数据显示，美国7月新屋销售较前月下降2.4%，季调后7月新屋销售年化总数降至41.2万户，不及预期的42.5万户。
基本面上，国内现货升水回落约200元至130-300元，沪期铜高位受阻，持货商逢高换现者众多，且月末因素主导市场，现铜供应充裕，升水一路下滑，中间商利润空间有限，入市稀少，下游仍以按需接货为主，市场供大于求格局明显。上海有色网调研结果显示76%的铜板带箔企业看平8月订单，其余均看弱。由于工厂生产不景气，新工厂投资放缓，企业、建筑用小型变压器消费走弱，预计8月仍处于淡季，9月下旬或有走出淡季迹象。周日秘鲁发生7级地震，但目前还未传出影响铜矿生产的消息，秘鲁南部有CerroVerde和Toquepala等较大的铜矿，对于地震的影响仍需关注。
技术上看，铜价在5日均线附近得到支持，短期关注这一位置支持有效性，国内11月合约支持在50100附近。
(银河期货：车红云、 吴江)
附1：铜现货市场数据
| 日期 | LME现货对三个月升贴水 | 长江平水铜升水（￥） | 长江升水铜升水（￥） | 上海进口铜贸易升水（$） | 现货进口利润 | 国内外现货比值 | 三个月进口利润 | 国内外3个月比值 |
| 2014/8/15 | 13 | -50 | 80 | 100 | -874 | 7.20 | -1220 | 7.14 |
| 2014/8/18 | 20 | 80 | 160 | 100 | -1019 | 7.16 | -1445 | 7.11 |
| 2014/8/19 | 38 | 140 | 240 | 100 | -1233 | 7.12 | -1579 | 7.09 |
| 2014/8/20 | 30 | 320 | 450 | 100 | -950 | 7.14 | -1503 | 7.11 |
| 2014/8/21 | 26.5 | 340 | 400 | 100 | -750 | 7.17 | -1319 | 7.14 |
| 2014/8/22 | 20 | 350 | 440 | 100 | -613 | 7.19 | -1269 | 7.15 |
| 2014/8/26 | 22 | 130 | 300 | 100 | -954 | 7.17 | -1435 | 7.12 |
| Date Time | Event | Survey | Actual | Prior | |
| 08/21/14 22:00 | US | 旧宅销售 月环比 | -0.80% | -- | 2.60% |
| 08/25/14 21:45 | US | Markit美国综合采购经理指数 | -- | -- | 60.6 |
| 08/25/14 21:45 | US | Markit美国服务业采购经理指数 | -- | -- | 60.8 |
| 08/25/14 22:00 | US | 新建住宅销售 | 425K | -- | 406K |
