最近中国铜现货升水骤然下降给市场形成很大压力。继昨日现货升水大降200元后，周三现货升水再降40元，为90-200元，现货市场月末持货商逢高急于换现，现铜供应品牌多样且充裕成为市场最大的焦点，我们分析来看，这还是与月末资金紧张有关，继7月份新增贷款大幅下降后，有报道称，8月份新增贷款额度仍然有限，再加上月末到来，持货者抛货压力加大。从消费上看，下游一直是按需采购，9月份将是第二个小旺季，在此之前，市场也并不急于打压，我们也倾向于本周下半周市场仍会有压力，但下个月初可能市场仍会对旺季有所体现。融资铜的作用从前几年的支持因素转为压力因素，最新消息称，银行对有色的贷款和开证十分严格，中国铜进口量的下降给国际市场形成压力。供应方面消息，赞比亚政府计划放松对铜出口税务管控规则，这将缓解该国铜矿产商的压力。今年上半年，该国铜产量同比增加16%至55.9万吨。智利矿商Antofagasta公司周二称，预计该公司今年铜产量将为70万吨，略低于去年的72万吨，这与去年年底的预期一致。公司上半年铜精矿产量由于旗下矿山品位下滑4.4%,从全年降幅为2%来看，下半年产量增同上会好于上半年。明年下半年公司将有新矿Antocoya投产。
宏观方面，最近美国数据继续向好，如消费者信心和耐用品订单等，但房地产数据表现不佳，继周一不如预期的新房销售后，周二的6 月房价同比增幅也出现2008年来的首次放缓。美国咨商会消费者信心指数升至92.4，为2007年10月以来最高，优于预期的89，前值为90.3。美国7月耐用品订单较前月大增22.6%，增幅创历史记录。另外中国继7月份社会融资问题大幅同比降幅超过60%后，8月份新增贷款仍然很低，中国经济增长回升的势头可能已经结束，这将给市场形成压力。
技术上看，铜价在5日均线附近得到支持，短期关注这一位置支持有效性，国内11月合约支持在50100附近。
(银河期货：车红云、 吴江)
附1：铜现货市场数据
| 日期 | LME现货对三个月升贴水 | 长江平水铜升水（￥） | 长江升水铜升水（￥） | 上海进口铜贸易升水（$） | 现货进口利润 | 国内外现货比值 | 三个月进口利润 | 国内外3个月比值 |
| 2014/8/18 | 20 | 80 | 160 | 100 | -1019 | 7.16 | -1445 | 7.11 |
| 2014/8/19 | 38 | 140 | 240 | 100 | -1233 | 7.12 | -1579 | 7.09 |
| 2014/8/20 | 30 | 320 | 450 | 100 | -950 | 7.14 | -1503 | 7.11 |
| 2014/8/21 | 26.5 | 340 | 400 | 100 | -750 | 7.17 | -1319 | 7.14 |
| 2014/8/22 | 20 | 350 | 440 | 100 | -613 | 7.19 | -1269 | 7.15 |
| 2014/8/26 | 22 | 130 | 300 | 100 | -954 | 7.17 | -1435 | 7.12 |
| 2014/8/27 | 26 | 90 | 200 | 100 | -1051 | 7.17 | -1423 | 7.13 |
