宏观来看，近期中国制造业数据表现不佳，官方PMI低于预期，汇丰数值也为三个月低点，但市场对于政府的支持仍有预期，加上临近传统的消费旺季，铜价还是出现了一定的支持因素。数据显示全国100个城市新建住宅平均价格环比下跌0.59%，继5月首次下跌以来连续4个月下跌。为了应对房地产价格走弱，地方政府出台了财政补贴购房者、房企以及中介机构等刺激住房消费救市政策，另外多地房贷利率出现优惠政策。在金九银十即将到来时，北京、南京等多地楼市在8月出现成交大幅反弹的情况，房地产对中国经济的影响仍然巨大，在传统旺季房地产是否会有所走好值得进一步关注。近期欧洲数据表现疲弱，这不利于铜的需求，也助长美元走强，这些都是铜价的不利因素。
基本面上，LME现货升水小幅回落至26美元，库存微降125吨到14.8万吨。国内铜市现货升水下降10元到升水130-230元，上游维稳出货，供应仍然宽裕，中间商逢低吸货，下游按需买货，市场呈现供求两淡的状态。供应方面消息，赞比亚铜矿商因政府推迟支付出口退税面临财政困难，影响到该国的铜产量，关注这一事件对赞比亚铜生产的影响，该国去年产铜矿92万吨。墨西哥集团旗下Buenavista铜矿恢复正常运转，该铜矿此前被控铜酸水泄露导致河流污染，上周末办公室被关闭。另外铜陵有色产能步入释放期，上半年阴极铜产量同比增幅18.4%，去年投产的双闪项目进展顺利，已经接近设计产能。
技术上看，铜价处于反弹之中，国内11月合约关注10日均线49970附近阻力的有效性。
(银河期货：车红云、 吴江)
附1：铜现货市场数据
| 日期 | LME现货对三个月升贴水 | 长江平水铜升水（￥） | 长江升水铜升水（￥） | 上海进口铜贸易升水（$） | 现货进口利润 | 国内外现货比值 | 三个月进口利润 | 国内外3个月比值 |
| 2014/8/21 | 26.5 | 340 | 400 | 100 | -750 | 7.17 | -1319 | 7.14 |
| 2014/8/22 | 20 | 350 | 440 | 100 | -613 | 7.19 | -1269 | 7.15 |
| 2014/8/26 | 22 | 130 | 300 | 100 | -954 | 7.17 | -1435 | 7.12 |
| 2014/8/27 | 26 | 90 | 200 | 100 | -1051 | 7.17 | -1423 | 7.13 |
| 2014/8/28 | 28 | 110 | 220 | 100 | -1108 | 7.16 | -1418 | 7.13 |
| 2014/9/1 | 29 | 140 | 230 | 100 | -884 | 7.19 | -1304 | 7.15 |
| 2014/9/2 | 26 | 130 | 220 | 100 | -883 | 7.19 | -1326 | 7.14 |
| 日期时间 | 国家 | 事件 | 调查(M) | 实际 | 上次 |
| 09/01/14 09:00 | 中国 | 制造业采购经理指数 | 51.2 | -- | 51.7 |
| 09/01/14 09:45 | 中国 | 汇丰中国制造业采购经理指数 | 50.3 | -- | 50.3 |
| 09/02/14 17:00 | 欧元区 | PPI月环比 | -- | -- | 0.10% |
| 09/02/14 17:00 | 欧元区 | PPI同比 | -- | -- | -0.80% |
| 09/02/14 21:45 | 美国 | Markit美国制造业采购经理指数 | -- | -- | 58 |
| 09/02/14 22:00 | 美国 | ISM制造业 | 56.6 | -- | 57.1 |
| 09/03/14 09:00 | 中国 | 非制造业采购经理指数 | -- | -- | 54.2 |
| 09/03/14 09:45 | 中国 | 汇丰中国综合采购经理指数 | -- | -- | 51.6 |
| 09/03/14 15:50 | 法国 | Markit法国综合采购经理指数 | -- | -- | 50 |
| 09/03/14 15:55 | 德国 | Markit/BME德国综合采购经理指数 | -- | -- | 54.9 |
| 09/03/14 16:00 | 欧元区 | Markit欧元区服务业采购经理指数 | -- | -- | 53.5 |
| 09/03/14 16:00 | 欧元区 | Markit欧元区综合采购经理指数 | -- | -- | 52.8 |
| 09/03/14 17:00 | 欧元区 | 零售销售额同比 | -- | -- | 2.40% |
| 09/03/14 17:00 | 欧元区 | GDP经季调季环比 | -- | -- | 0.00% |
| 09/03/14 17:00 | 欧元区 | GDP经季调同比 | -- | -- | 0.70% |
| 09/03/14 22:00 | 美国 | 工厂订单 | 3.50% | -- | 1.10% |
| 09/04/14 02:00 | 美国 | U.S. Federal Reserve Releases Beige Book | |||
| 09/04/14 19:45 | 欧元区 | 欧洲央行主要再融资利率 | 0.15% | -- | 0.15% |
| 09/04/14 19:45 | 欧元区 | ECB Marginal Lending Facility | 0.40% | -- | 0.40% |
| 09/04/14 19:45 | 欧元区 | 欧洲央行存款机制利率 | -0.10% | -- | -0.10% |
| 09/04/14 20:15 | 美国 | ADP 就业变动指数 | 215K | -- | 218K |
| 09/04/14 20:30 | 美国 | 首次失业人数 | -- | -- | -- |
| 09/04/14 20:30 | 美国 | 持续领取失业救济人数 | -- | -- | -- |
| 09/04/14 21:45 | 美国 | Markit美国服务业采购经理指数 | -- | -- | 58.5 |
| 09/04/14 21:45 | 美国 | Markit美国综合采购经理指数 | -- | -- | 58.8 |
| 09/05/14 20:30 | 美国 | 非农就业人数增减 | 216K | -- | 209K |
| 09/05/14 20:30 | 美国 | 失业率 | 6.10% | -- | 6.20% |
