宏观方面，李克强总理提前透露8月M2增幅只有12.8%，并称经济增长仍在合理区间，全年就业目标已经完成，李克强总理表态不再靠增发货币刺激增长，仍会继续定向调控为主，这使市场对中国出台全面刺激政策的预期受到打压。另外IMF和世界银行表示将继续下调对全球经济增长的预期，显示全球经济增长复苏过程中仍有一些问题。中国房地产方面消息，在取消限购后，各地房地产成交量回升只是乍现，近期重庆万科房地产降价20%，种种迹象显示中国房地产处于周期性调整之中。前期中国数据显示经济增长放缓，而贸易数据显示中国铜进口同比连续出现跌幅，这令市场对铜的需求面担忧加剧。
基本面上，LME现货升水微升7美元到升水17美元，库存微增100吨仍基本维持于15.5万吨。周三国内现货下降40元到贴水20-升水120元。虽然铜价大降，但现货升水意外跟跌，反映出现货市场的疲软，除了国内供应宽松外，消费不足仍是市场最大的压力，金秋9月，对铜消费带动最大的行业在于电缆上，但实际情况却是旺季不旺，这与我们预期一致，即行业已经在4-7月份中国政策微刺激时提前透支，近期中国经济增长放缓和房地产调整的负面作用将是市场最大的压力。
从技术上看，LME铜价下破3月份反弹以来的支持线6900美元，如果阻力有效，铜价将继续测试6821美元，并有向6600美元下行可能。国内11月铜下破长期支持线49000，如阻力有效将继续下试48400和46800元。
(银河期货：车红云、 吴江)
附1：铜现货市场数据
| 日期 | LME现货对三个月升贴水 | 长江平水铜升水（￥） | 长江升水铜升水（￥） | 上海进口铜贸易升水（$） | 现货进口利润 | 国内外现货比值 | 三个月进口利润 | 国内外3个月比值 |
| 2014/9/1 | 29 | 140 | 230 | 100 | -884 | 7.19 | -1304 | 7.15 |
| 2014/9/2 | 26 | 130 | 220 | 100 | -883 | 7.19 | -1326 | 7.14 |
| 2014/9/3 | 24 | 100 | 230 | 100 | -844 | 7.20 | -1311 | 7.15 |
| 2014/9/4 | 22 | 130 | 260 | 100 | -687 | 7.22 | -1229 | 7.16 |
| 2014/9/5 | 20 | 80 | 250 | 100 | -783 | 7.21 | -1278 | 7.15 |
| 2014/9/9 | 10 | 20 | 200 | 100 | -699 | 7.21 | -1207 | 7.14 |
| 2014/9/10 | 17 | -20 | 120 | 100 | -685 | 7.21 | -1133 | 7.14 |
| 日期时间 | 国家 | 事件 | 调查(M) | 实际 | 上次 |
| 09/11/14 09:30 | 中国 | PPI同比 | -1.10% | -- | -0.90% |
| 09/11/14 09:30 | 中国 | CPI 同比 | 2.20% | -- | 2.30% |
| 09/11/14 20:30 | 美国 | 首次失业人数 | 300K | -- | 302K |
| 09/11/14 20:30 | 美国 | 持续领取失业救济人数 | 2490K | -- | 2464K |
| 09/12/14 20:30 | 美国 | 零售销售月环比 | 0.60% | -- | 0.00% |
| 09/13/14 13:30 | 中国 | 固定资产除农村年迄今同比 | 16.90% | -- | 17.00% |
| 09/13/14 13:30 | 中国 | 社会消费品零售 | 12.20% | -- | 12.10% |
| 09/13/14 13:30 | 中国 | 零售销售额同比 | 12.10% | -- | 12.20% |
| 09/13/14 13:30 | 中国 | 工业产值 同比 | 8.80% | -- | 9.00% |
| 09/14/14-09/18/14 | 中国 | 外国直接投资同比 | 1.00% | -- | -17.00% |
| 09/15/14 21:15 | 美国 | 工业产值(月环比) | 0.30% | -- | 0.40% |
| 09/16/14 20:30 | 美国 | PPI（除食品与能源）同比 | -- | -- | 1.60% |
| 09/17/14 20:30 | 美国 | CPI 同比 | 1.90% | -- | 2.00% |
| 09/18/14 02:00 | 美国 | 美联储QE3速度 | -- | -- | $25B |
| 09/18/14 02:00 | 美国 | 美联储美国国债购买速度 | -- | -- | $15B |
| 09/18/14 02:00 | 美国 | 美联储MBS购买速度 | -- | -- | $10B |
| 09/18/14 02:00 | 美国 | FOMC利率决策 | 0.25% | -- | 0.25% |
| 09/18/14 09:30 | 中国 | China August Property Prices | |||
| 09/18/14 20:30 | 美国 | 首次失业人数 | -- | -- | -- |
| 09/18/14 20:30 | 美国 | 持续领取失业救济人数 | -- | -- | -- |
| 09/18/14 20:30 | 美国 | 新宅开工指数 | 1045K | -- | 1093K |
| 09/18/14 20:30 | 美国 | 新宅开工月环比 | -4.40% | -- | 15.70% |
| 09/18/14 20:30 | 美国 | 建筑许可 | 1053K | -- | 1052K |
| 09/18/14 20:30 | 美国 | 建设许可月环比 | -0.40% | -- | 8.10% |
