宏观来看，周四数据8月份中国CPI同比上涨2.0%，8月PPI同比下降1.2%，环比降0.2%，数据显示中国需求疲软，这使市场对周六的中国宏观数据难以乐观，成为当天打压价格的主要力量。李克强在达沃斯论坛明确年内施政重点仍着眼于改革，加大简政放权，解决结构性矛盾，用好和盘活财政金融的增量和存量，总的来看，年内全面降息降准可能性不大，关注中国周六的大量宏观数据。另外房地产方面消息，进入9月以来各地城市新房源推盘量急剧上升，但成交仍然低迷，中秋假期全国66座城市成交面积同比跌41.8%。尽管全国除北京上海已经放开限购，且已经进入金九银十的旺季，但成交量的低迷显示房产市场仍难有改观。欧美来看，市场仍在猜测美联储会提前加息，投资者密切关注下周三的美联储利率会议。
基本面上，LME现货升水微升6美元到升水23美元，库存再增900吨到15.6万吨，从8月中旬以来出现连续增加，由最低的14.1万吨已经扩充了约1.5万吨。国内现货继续下降40元到贴水60元-升水80元，铜期货价格连续下跌，但现货升水仍然不断下移，显示现货市场仍然偏弱。从现货市场来看，上游维稳出货，市场供应充裕品牌多样，中间商流转降低，下游逢低少量接货，市场成交稀少，整体呈现谨慎氛围。目前处于消费旺季，消费行业定单可能相对于3-8月有所好转，但同比很可能是近些年来最差的水平，旺季不旺仍会是市场最大的压力。供应方面，秘鲁南方铜业上调2014年铜总产量至67.2万吨，上调2015年铜总产量至84万吨。公司计划年底前在秘鲁开始建设Tia Maria矿，同时Toquepala矿扩张项目已经获得支持。
从技术上看，11月铜价下破前期低点48410元，如此价位阻力有效，铜价将继续向47000元下行。短期关注铜价下破48410元的有效性。LME关注6821美元阻力有效性。
(银河期货：车红云、 吴江)
附1：铜现货市场数据
| 日期 | LME现货对三个月升贴水 | 长江平水铜升水（￥） | 长江升水铜升水（￥） | 上海进口铜贸易升水（$） | 现货进口利润 | 国内外现货比值 | 三个月进口利润 | 国内外3个月比值 |
| 2014/9/2 | 26 | 130 | 220 | 100 | -883 | 7.19 | -1326 | 7.14 |
| 2014/9/3 | 24 | 100 | 230 | 100 | -844 | 7.20 | -1311 | 7.15 |
| 2014/9/4 | 22 | 130 | 260 | 100 | -687 | 7.22 | -1229 | 7.16 |
| 2014/9/5 | 20 | 80 | 250 | 100 | -783 | 7.21 | -1278 | 7.15 |
| 2014/9/9 | 10 | 20 | 200 | 100 | -699 | 7.21 | -1207 | 7.14 |
| 2014/9/10 | 17 | -20 | 120 | 100 | -685 | 7.21 | -1133 | 7.14 |
| 2014/9/11 | 21 | -60 | 80 | 100 | -871 | 7.19 | -1300 | 7.11 |
| 日期时间 | 国家 | 事件 | 调查(M) | 实际 | 上次 |
| 09/11/14 20:30 | 美国 | 首次失业人数 | 300K | -- | 302K |
| 09/11/14 20:30 | 美国 | 持续领取失业救济人数 | 2490K | -- | 2464K |
| 09/12/14 20:30 | 美国 | 零售销售月环比 | 0.60% | -- | 0.00% |
| 09/13/14 13:30 | 中国 | 固定资产除农村年迄今同比 | 16.90% | -- | 17.00% |
| 09/13/14 13:30 | 中国 | 社会消费品零售 | 12.20% | -- | 12.10% |
| 09/13/14 13:30 | 中国 | 零售销售额同比 | 12.10% | -- | 12.20% |
| 09/13/14 13:30 | 中国 | 工业产值 同比 | 8.80% | -- | 9.00% |
| 09/14/14-09/18/14 | 中国 | 外国直接投资同比 | 1.00% | -- | -17.00% |
| 09/15/14 21:15 | 美国 | 工业产值(月环比) | 0.30% | -- | 0.40% |
| 09/16/14 20:30 | 美国 | PPI（除食品与能源）同比 | -- | -- | 1.60% |
| 09/17/14 20:30 | 美国 | CPI 同比 | 1.90% | -- | 2.00% |
| 09/18/14 02:00 | 美国 | 美联储QE3速度 | -- | -- | $25B |
| 09/18/14 02:00 | 美国 | 美联储美国国债购买速度 | -- | -- | $15B |
| 09/18/14 02:00 | 美国 | 美联储MBS购买速度 | -- | -- | $10B |
| 09/18/14 02:00 | 美国 | FOMC利率决策 | 0.25% | -- | 0.25% |
| 09/18/14 09:30 | 中国 | China August Property Prices | |||
| 09/18/14 20:30 | 美国 | 首次失业人数 | -- | -- | -- |
| 09/18/14 20:30 | 美国 | 持续领取失业救济人数 | -- | -- | -- |
| 09/18/14 20:30 | 美国 | 新宅开工指数 | 1045K | -- | 1093K |
| 09/18/14 20:30 | 美国 | 新宅开工月环比 | -4.40% | -- | 15.70% |
| 09/18/14 20:30 | 美国 | 建筑许可 | 1053K | -- | 1052K |
| 09/18/14 20:30 | 美国 | 建设许可月环比 | -0.40% | -- | 8.10% |
