近期铜市在低位遇到较好支持，再加上中国铜换月后现货呈现高升水120-250元，而且现货显示好铜短缺，这支持了当天铜价的反弹，但下午中国铜产量数据的公布令市场做多人气大失。当天中国国家计局数据显示，中国8月精炼铜产量竟然创纪录地达到68万吨，同比增幅高达20%，较上个月的63.5万增加近5万吨!不仅如此，我们知道8月份有内蒙古两家和江铜一家冶炼厂进行检修，这样大的数据意味着未来几个月中国铜产量增加会更大，代表中国新增产能全部释放！进而代表着全球铜产量增幅将出现巨大增加。与此同时，中国经济增长放缓，工业产量增幅为2008年10月来的新低，制造业表现疲软，中国电缆、空调产量都难有好的表现，欧洲经济增长放缓，这些都意味着全球铜的消费增长有好的表现，因此年底全球铜基本面过剩的局面将会越加明显。近期中国铜进口放缓，国际市场开始感觉到压力，LME仍是铜的定价中心，未来这方面会体现的更为明显。
宏观来看，中国在房购松绑作用有限后，近期新一轮救市潮再现，体现在信贷、财政和税收补贴上，但关键问题还是在于国家信贷 是否会全面放松，我们对此持保守态度。美联储会议焦点于是否结束“相当长时期”维持低利率的表述，市场预期美联储会于明年7月份加息。近期经济合作与发展组织OECD下调了大多数经济大国的经济增长预测。经合组织对欧元区2014年经济增长的预估为0.8%，在5月份为1.2%。该组织还将美国2014年经济发展从2.6%下调到2.1%，日本今年的经济增长则从1.2%被下调到0.9%。
从技术上看，铜价反弹受阻，我们将国内12月铜阻力位下移到48800元，LME为6900美元。如果美联储会议如期偏鹰派，铜价将再次打开下行空间。
(银河期货：车红云、 吴江)
附1：铜现货市场数据
| 日期 | LME现货对三个月升贴水 | 长江平水铜升水（￥） | 长江升水铜升水（￥） | 上海进口铜贸易升水（$） | 现货进口利润 | 国内外现货比值 | 三个月进口利润 | 国内外3个月比值 |
| 2014/9/5 | 20 | 80 | 250 | 100 | -783 | 7.21 | -1278 | 7.15 |
| 2014/9/9 | 10 | 20 | 200 | 100 | -699 | 7.21 | -1207 | 7.14 |
| 2014/9/10 | 17 | -20 | 120 | 100 | -685 | 7.21 | -1133 | 7.14 |
| 2014/9/11 | 21 | -60 | 80 | 100 | -871 | 7.19 | -1300 | 7.11 |
| 2014/9/12 | 25 | -140 | 20 | 100 | -1012 | 7.19 | -1512 | 7.10 |
| 2014/9/15 | 27 | -270 | -100 | 100 | -1060 | 7.20 | -1566 | 7.09 |
| 2014/9/16 | 42 | 120 | 250 | 100 | -1156 | 7.13 | -1654 | 7.08 |
| 日期时间 | 国家 | 事件 | 调查(M) | 实际 | 上次 |
| 09/14/14-09/18/14 | 中国 | 外国直接投资同比 | 1.00% | -- | -17.00% |
| 09/15/14 21:15 | 美国 | 工业产值(月环比) | 0.30% | -- | 0.40% |
| 09/16/14 20:30 | 美国 | PPI（除食品与能源）同比 | -- | -- | 1.60% |
| 09/17/14 20:30 | 美国 | CPI 同比 | 1.90% | -- | 2.00% |
| 09/18/14 02:00 | 美国 | 美联储QE3速度 | -- | -- | $25B |
| 09/18/14 02:00 | 美国 | 美联储美国国债购买速度 | -- | -- | $15B |
| 09/18/14 02:00 | 美国 | 美联储MBS购买速度 | -- | -- | $10B |
| 09/18/14 02:00 | 美国 | FOMC利率决策 | 0.25% | -- | 0.25% |
| 09/18/14 09:30 | 中国 | China August Property Prices | |||
| 09/18/14 20:30 | 美国 | 首次失业人数 | -- | -- | -- |
| 09/18/14 20:30 | 美国 | 持续领取失业救济人数 | -- | -- | -- |
| 09/18/14 20:30 | 美国 | 新宅开工指数 | 1045K | -- | 1093K |
| 09/18/14 20:30 | 美国 | 新宅开工月环比 | -4.40% | -- | 15.70% |
| 09/18/14 20:30 | 美国 | 建筑许可 | 1053K | -- | 1052K |
| 09/18/14 20:30 | 美国 | 建设许可月环比 | -0.40% | -- | 8.10% |
