宏观来看，中国在陆续发布一系列极其疲软的经济数据后，周二晚间央行放出5000亿SLF，但这又表明政府不会全面刺激经济，此外中国加大改革力度，扩大对中小企业的扶持创新，继续定向调控；美国方面，央行表示会继续维持宽松低利率，但又暗示在开始加息后，加息步伐可能快于预期，中美两大因素仍不明朗，市场也暂时处于观望之中。国家统计局最新数据显示，8月70个大众城市新房销售价格环比下跌1.1%，连续第四个月下滑且跌幅较上个月扩大，环比下挫城市增至68个，一线城市跌幅最大，显示房地产市场仍在调整之中。
基本面上，国内现货换月后升水维持在200元左右，周末报价升水130-270元，但市场消息进口铜较多，货源供应充裕，而下游仍只是按需接货，考虑到9月中国铜产量增幅会更大，下周又面临着十一长假，市场谨慎的氛围更加明显。WBMS数据显示今年前7个月全球精炼铜产量同比增加3.9%至1270万吨，这大大高于上半年的2.7%。中国精炼铜产量大幅增加弥补了智利和德国铜产量下滑带来的影响，全球铜产量增幅将得到快速回升。考虑到中国铜产量8月20%的增幅，全球铜产量仍将进一步加速。供应方面消息，韦丹塔公司旗下赞比亚的Konkola铜矿暂停生产，因一位矿工在周二发生事故中身亡。从消费来看，空调行业库存过高，内销外销均不乐观，电缆行业受到固定投资不足和国家电网调查影响，旺季不旺概率很大。
技术上看，铜价表现偏弱，我们倾向于铜价反弹高点已现，或将进一步挑战前低，国内12月合约短期阻力在20日均线49200附近。
(银河期货：车红云、 吴江)
附1：铜现货市场数据
| 日期 | LME现货对三个月升贴水 | 长江平水铜升水（￥） | 长江升水铜升水（￥） | 上海进口铜贸易升水（$） | 现货进口利润 | 国内外现货比值 | 三个月进口利润 | 国内外3个月比值 |
| 2014/9/10 | 17 | -20 | 120 | 100 | -685 | 7.21 | -1133 | 7.14 |
| 2014/9/11 | 21 | -60 | 80 | 100 | -871 | 7.19 | -1300 | 7.11 |
| 2014/9/12 | 25 | -140 | 20 | 100 | -1012 | 7.19 | -1512 | 7.10 |
| 2014/9/15 | 27 | -270 | -100 | 100 | -1060 | 7.20 | -1566 | 7.09 |
| 2014/9/16 | 42 | 120 | 250 | 100 | -1156 | 7.13 | -1654 | 7.08 |
| 2014/9/17 | 45 | 150 | 280 | 100 | -1201 | 7.12 | -1657 | 7.08 |
| 2014/9/18 | 42 | 160 | 280 | 100 | -1115 | 7.14 | -1663 | 7.08 |
| 日期时间 | 国家 | 事件 | 调查(M) | 实际 | 上次 |
| 09/18/14 20:30 | 美国 | 首次失业人数 | -- | -- | -- |
| 09/18/14 20:30 | 美国 | 持续领取失业救济人数 | -- | -- | -- |
| 09/18/14 20:30 | 美国 | 新宅开工指数 | 1045K | -- | 1093K |
| 09/18/14 20:30 | 美国 | 新宅开工月环比 | -4.40% | -- | 15.70% |
| 09/18/14 20:30 | 美国 | 建筑许可 | 1053K | -- | 1052K |
| 09/18/14 20:30 | 美国 | 建设许可月环比 | -0.40% | -- | 8.10% |
