宏观方面，中国周二上午公布汇丰PMI终值50.2，低于初值和预期的50.5，显示中国需求增长仍然较为缓慢，房地产仍是拖累经济的最大风险。从欧美来看，美国二季度GDP上修，为2011年第四季度来最大增幅，另外消费者信心指数升至14个月高点，消费者开支等数据都较好，只有楼市复苏尚不稳定。数据来看，8月个人消费开支环比涨0.5%，好于零增长的前值，8月美国个人收入增长，助推消费开支上升。美国8月旧房签约指数104.7低于前值，显示美国楼市复苏尚不稳定。节日期间美国将发布9月非农数据，制造业PMI等重要数据，估计数据会继续好转，对美国升息的预期仍会是压力。
基本面上，LME现货升水上升3美元到48.5美元，库存微降400吨到15.4万吨。国内现货贴水减少40元到贴水90-平水，从市场来看，持货商以避险为主，换现意愿减弱，部分持货商挺价，但下游只是少量补货，市场供需均现清淡状态，节前特征明显。供应方面消息，上周五赞比亚CEC公司已经恢复对Koncola铜矿供电，此前由于该铜矿公司未付账单，停止供电一周。周一消息，印尼Freeport铜矿事故调查将耗时一周时间，露天采矿作业将继续暂停，关注事件的进展。总的来看，供应上铜矿产能持续释放，中国铜产量从7月以来不断刷新前高，消费方面今年旺季不旺迹象明显，电缆、空调等行业均不乐观，基本面对铜价不利。
近期铜价下跌后处于调整之中，周一反弹力度有所增加，考虑到7月初以来铜价回调幅度已近60%，适时反弹也很必要，我们等待铜价反弹结束后的沽空机会。国内12月铜阻力在20均线48500附近，LME阻力在6770、6830美元。交易上观望。
(银河期货：车红云、 吴江)
附1：铜现货市场数据
| 日期 | LME现货对三个月升贴水 | 长江平水铜升水（￥） | 长江升水铜升水（￥） | 上海进口铜贸易升水（$） | 现货进口利润 | 国内外现货比值 | 三个月进口利润 | 国内外3个月比值 |
| 2014/9/19 | 43 | 130 | 260 | 100 | -980 | 7.16 | -1501 | 7.10 |
| 2014/9/22 | 48 | 90 | 250 | 100 | -1082 | 7.15 | -1716 | 7.07 |
| 2014/9/23 | 50 | 60 | 200 | 100 | -1061 | 7.16 | -1641 | 7.08 |
| 2014/9/24 | 48 | -50 | 90 | 100 | -1167 | 7.16 | -1632 | 7.08 |
| 2014/9/25 | 36 | -100 | 0 | 100 | -1122 | 7.18 | -1543 | 7.10 |
| 2014/9/26 | 40 | -100 | -20 | 100 | -1106 | 7.18 | -1538 | 7.10 |
| 2014/9/29 | 48 | -130 | -30 | 100 | -1143 | 7.18 | -1494 | 7.11 |
| 日期时间 | 国家 | 事件 | 调查(M) | 实际 | 上次 |
| 09/29/14 22:00 | 美国 | 待定住宅销售 同比 | -1.40% | -- | -2.70% |
| 09/30/14 09:45 | 中国 | 汇丰中国制造业采购经理指数 | 50.5 | -- | 50.5 |
| 09/30/14 17:00 | 欧元区 | 失业率 | 11.50% | -- | 11.50% |
| 09/30/14 21:00 | 美国 | 标普/CaseShiller房屋价格指数 | 174.45 | -- | 172.33 |
| 10/01/14 09:00 | 中国 | 制造业采购经理指数 | 51 | -- | 51.1 |
| 10/01/14 16:00 | 欧元区 | Markit欧元区制造业采购经理指数 | 50.5 | -- | 50.5 |
| 10/01/14 20:15 | 美国 | ADP 就业变动指数 | 207K | -- | 204K |
| 10/01/14 21:45 | 美国 | Markit美国制造业采购经理指数 | 58 | -- | 57.9 |
| 10/01/14 22:00 | 美国 | ISM制造业 | 58.3 | -- | 59 |
| 10/02/14 17:00 | 欧元区 | PPI月环比 | -0.10% | -- | -0.10% |
| 10/02/14 19:45 | 欧元区 | 欧洲央行主要再融资利率 | 0.05% | -- | 0.05% |
| 10/02/14 19:45 | 欧元区 | 欧洲央行存款机制利率 | -0.20% | -- | -0.20% |
| 10/02/14 19:45 | 欧元区 | ECB Marginal Lending Facility | 0.30% | -- | 0.30% |
| 10/02/14 20:30 | 美国 | 首次失业人数 | 298K | -- | 293K |
| 10/02/14 22:00 | 美国 | 工厂订单 | -9.50% | -- | 10.50% |
| 10/03/14 09:00 | 中国 | 非制造业采购经理指数 | -- | -- | 54.4 |
| 10/03/14 17:00 | 欧元区 | 零售销售额同比 | 0.70% | -- | 0.80% |
| 10/03/14 20:30 | 美国 | 非农就业人数增减 | 215K | -- | 142K |
| 10/03/14 20:30 | 美国 | 失业率 | 6.10% | -- | 6.10% |
| 10/03/14 22:00 | 美国 | ISM非制造业综合指数 | 58.5 | -- | 59.6 |
| 10/08/14 09:45 | 中国 | 汇丰中国服务业采购经理指数 | -- | -- | 54.1 |
| 10/08/14 09:45 | 中国 | 汇丰中国综合采购经理指数 | -- | -- | 52.8 |
| 10/09/14 02:00 | 美国 | Fed Releases Minutes from Sept. 16-17 FOMC Meeting | |||
| 10/09/14 20:30 | 美国 | 首次失业人数 | -- | -- | -- |
| 10/09/14 20:30 | 美国 | 持续领取失业救济人数 | -- | -- | -- |
| 10/10/14-10/15/14 | 中国 | 外汇储备 | -- | -- | $3990.0B |
| 10/10/14-10/15/14 | 中国 | 新人民币贷款 | -- | -- | 702.5B |
| 10/10/14-10/15/14 | 中国 | 社会融资人民币 | -- | -- | 957.4B |
| 10/10/14-10/15/14 | 中国 | 货币供应M2同比 | -- | -- | 12.80% |
