宏观方面，节前中国央行和银监会发布“限贷”松绑新政，表明中国房地产政策的全面松动，但作用如何仍需明朗，毕竟目前全国住房库存处于两年来的高位，投资需求仍会受到打压。美国公布非农就业人数激增２４.８万人，失业率也降到六年来的低点５.9%，制造业指数仍维持在高位，这令市场对美元提前加息的预期加强，美元强劲给铜价形成压力。中国制造业PMI持平于51.1，但考虑到9月是旺季，数据仍然不乐观，欧元区PMI大降0.4至50.3，其中德法再次低于50，欧元区经济前景更加不乐观。IMF将全球GDP下调0.1%至3.3%。
基本面上，十一后首日，现货升水有所回升，为平水到升水80元，好于节前的贴90到平水的情况，但市场报道来看，高价成交稀少，新到进口铜补充货源，供应表现充裕，但下游仍然持观望态度，没有明显入市补货迹象，市场交投萎靡。供应方面，icsg数据显示，今年上半年矿产量同比增长5%，去年同期增幅为8.1%，上半年精铜产量同比增长8%高于去年同期的5.6%。最新消息，最近铜精矿加工费不断上涨，目前国内冶炼厂对2015年的加工费预期为105-115美元,高于今年的93美元。周二消息，调查显示日本今年四季度到明年一季度铜产量预计同比增加3%，因国内需求稳固且出口增加。日本2013年铜产量146.8万吨。结合中国近几个月来精铜产量不断刷新历史高点，精铜供应仍将继续释放，给铜价以压力。
从技术上看，国内12月铜受阻48300元，如此价位有效，铜价将继续下试前期低点。
(银河期货：车红云、 吴江)
附1：铜现货市场数据
| 日期 | LME现货对三个月升贴水 | 长江平水铜升水（￥） | 长江升水铜升水（￥） | 上海进口铜贸易升水（$） | 现货进口利润 | 国内外现货比值 | 三个月进口利润 | 国内外3个月比值 |
| 2014/9/23 | 50 | 60 | 200 | 100 | -1061 | 7.16 | -1641 | 7.08 |
| 2014/9/24 | 48 | -50 | 90 | 100 | -1167 | 7.16 | -1632 | 7.08 |
| 2014/9/25 | 36 | -100 | 0 | 100 | -1122 | 7.18 | -1543 | 7.10 |
| 2014/9/26 | 40 | -100 | -20 | 100 | -1106 | 7.18 | -1538 | 7.10 |
| 2014/9/29 | 48 | -130 | -30 | 100 | -1143 | 7.18 | -1494 | 7.11 |
| 2014/9/30 | 48 | -90 | 0 | 100 | -1000 | 7.20 | -1314 | 7.14 |
| 2014/10/8 | 40 | 0 | 80 | 100 | -637 | 7.23 | -1069 | 7.17 |
| 日期时间 | 国家 | 事件 | 调查(M) | 实际 | 上次 |
| 09/29/14 22:00 | 美国 | 待定住宅销售 同比 | -1.40% | -- | -2.70% |
| 09/30/14 09:45 | 中国 | 汇丰中国制造业采购经理指数 | 50.5 | -- | 50.5 |
| 09/30/14 17:00 | 欧元区 | 失业率 | 11.50% | -- | 11.50% |
| 09/30/14 21:00 | 美国 | 标普/CaseShiller房屋价格指数 | 174.45 | -- | 172.33 |
| 10/01/14 09:00 | 中国 | 制造业采购经理指数 | 51 | -- | 51.1 |
| 10/01/14 16:00 | 欧元区 | Markit欧元区制造业采购经理指数 | 50.5 | -- | 50.5 |
| 10/01/14 20:15 | 美国 | ADP 就业变动指数 | 207K | -- | 204K |
| 10/01/14 21:45 | 美国 | Markit美国制造业采购经理指数 | 58 | -- | 57.9 |
| 10/01/14 22:00 | 美国 | ISM制造业 | 58.3 | -- | 59 |
| 10/02/14 17:00 | 欧元区 | PPI月环比 | -0.10% | -- | -0.10% |
| 10/02/14 19:45 | 欧元区 | 欧洲央行主要再融资利率 | 0.05% | -- | 0.05% |
| 10/02/14 19:45 | 欧元区 | 欧洲央行存款机制利率 | -0.20% | -- | -0.20% |
| 10/02/14 19:45 | 欧元区 | ECB Marginal Lending Facility | 0.30% | -- | 0.30% |
| 10/02/14 20:30 | 美国 | 首次失业人数 | 298K | -- | 293K |
| 10/02/14 22:00 | 美国 | 工厂订单 | -9.50% | -- | 10.50% |
| 10/03/14 09:00 | 中国 | 非制造业采购经理指数 | -- | -- | 54.4 |
| 10/03/14 17:00 | 欧元区 | 零售销售额同比 | 0.70% | -- | 0.80% |
| 10/03/14 20:30 | 美国 | 非农就业人数增减 | 215K | -- | 142K |
| 10/03/14 20:30 | 美国 | 失业率 | 6.10% | -- | 6.10% |
| 10/03/14 22:00 | 美国 | ISM非制造业综合指数 | 58.5 | -- | 59.6 |
| 10/08/14 09:45 | 中国 | 汇丰中国服务业采购经理指数 | -- | -- | 54.1 |
| 10/08/14 09:45 | 中国 | 汇丰中国综合采购经理指数 | -- | -- | 52.8 |
| 10/09/14 02:00 | 美国 | Fed Releases Minutes from Sept. 16-17 FOMC Meeting | |||
| 10/09/14 20:30 | 美国 | 首次失业人数 | -- | -- | -- |
| 10/09/14 20:30 | 美国 | 持续领取失业救济人数 | -- | -- | -- |
| 10/10/14-10/15/14 | 中国 | 外汇储备 | -- | -- | $3990.0B |
| 10/10/14-10/15/14 | 中国 | 新人民币贷款 | -- | -- | 702.5B |
| 10/10/14-10/15/14 | 中国 | 社会融资人民币 | -- | -- | 957.4B |
| 10/10/14-10/15/14 | 中国 | 货币供应M2同比 | -- | -- | 12.80% |
