整体来看，近期铜价仍位于低位震荡之中，市场需要对中国和美国政策进一步进行理解。宏观方面，美联储纪要显示，美联储担心全球经济增速放缓和强势美元影响美国经济，有关调整利率指引的意见分歧加大，市场认为美联储会长时间内维持低利率，引发股市暴涨，也导致了周四铜市的高开。但目前市场主导因素为两个，除了美国外，还有中国，中国经济区间调结构促改革仍是主调，中国重申中央政储不求助地方债务，另外节前央行放松对按揭贷款的规定作用仍值得谨慎。整体宏观环境仍不利于铜市。中国今年是改革元年，周三李克强周三主持召开国务院会议，指出我国经济运行总体保持在合理区间，改革效应不断释放，新的增长动力正在生成，但我们认为这还是需要时间 。
基本面上，LME现货升水上升9美元到49美元，库存下降425吨到14.96万吨。国内现货平水到升水100元，与昨日变化不大，从市场报道来看，持货商挺价出货，中间商因长单需求入市收货，下游接货量较昨日有所增加，市场交投有所回暖。最近最值得关注的是供应方面的消息，随着印尼重新生产，CODELCO和中铝下属矿产投产，铜精矿加工费大幅飙升，中国和欧洲冶炼厂纷纷调高明年加工费，这意味着全球铜产能将大幅释放，铜供应完全缓解成为未来打压铜价的主因。另波兰KGHM旗下智利Sierra Gorda铜矿于10月初正式投产，该铜矿原计划今年一季度投产，今年计划产量是6.7万吨。该铜矿一期产量将达12万吨，二期将达23.7万吨，可开采20年。
技术上看，短期铜价在低位有所震荡，我们将12月铜阻力位放在48400美元，LME阻力位在6770元。
(银河期货：车红云、 吴江)
附1：铜现货市场数据
| 日期 | LME现货对三个月升贴水 | 长江平水铜升水（￥） | 长江升水铜升水（￥） | 上海进口铜贸易升水（$） | 现货进口利润 | 国内外现货比值 | 三个月进口利润 | 国内外3个月比值 |
| 2014/9/24 | 48 | -50 | 90 | 100 | -1167 | 7.16 | -1632 | 7.08 |
| 2014/9/25 | 36 | -100 | 0 | 100 | -1122 | 7.18 | -1543 | 7.10 |
| 2014/9/26 | 40 | -100 | -20 | 100 | -1106 | 7.18 | -1538 | 7.10 |
| 2014/9/29 | 48 | -130 | -30 | 100 | -1143 | 7.18 | -1494 | 7.11 |
| 2014/9/30 | 48 | -90 | 0 | 100 | -1000 | 7.20 | -1314 | 7.14 |
| 2014/10/8 | 40 | 0 | 80 | 100 | -637 | 7.23 | -1069 | 7.17 |
| 2014/10/9 | 49 | 0 | 100 | 100 | -824 | 7.20 | -1311 | 7.13 |
| 日期时间 | 国家 | 事件 | 调查(M) | 实际 | 上次 |
| 09/29/14 22:00 | 美国 | 待定住宅销售 同比 | -1.40% | -- | -2.70% |
| 09/30/14 09:45 | 中国 | 汇丰中国制造业采购经理指数 | 50.5 | -- | 50.5 |
| 09/30/14 17:00 | 欧元区 | 失业率 | 11.50% | -- | 11.50% |
| 09/30/14 21:00 | 美国 | 标普/CaseShiller房屋价格指数 | 174.45 | -- | 172.33 |
| 10/01/14 09:00 | 中国 | 制造业采购经理指数 | 51 | -- | 51.1 |
| 10/01/14 16:00 | 欧元区 | Markit欧元区制造业采购经理指数 | 50.5 | -- | 50.5 |
| 10/01/14 20:15 | 美国 | ADP 就业变动指数 | 207K | -- | 204K |
| 10/01/14 21:45 | 美国 | Markit美国制造业采购经理指数 | 58 | -- | 57.9 |
| 10/01/14 22:00 | 美国 | ISM制造业 | 58.3 | -- | 59 |
| 10/02/14 17:00 | 欧元区 | PPI月环比 | -0.10% | -- | -0.10% |
| 10/02/14 19:45 | 欧元区 | 欧洲央行主要再融资利率 | 0.05% | -- | 0.05% |
| 10/02/14 19:45 | 欧元区 | 欧洲央行存款机制利率 | -0.20% | -- | -0.20% |
| 10/02/14 19:45 | 欧元区 | ECB Marginal Lending Facility | 0.30% | -- | 0.30% |
| 10/02/14 20:30 | 美国 | 首次失业人数 | 298K | -- | 293K |
| 10/02/14 22:00 | 美国 | 工厂订单 | -9.50% | -- | 10.50% |
| 10/03/14 09:00 | 中国 | 非制造业采购经理指数 | -- | -- | 54.4 |
| 10/03/14 17:00 | 欧元区 | 零售销售额同比 | 0.70% | -- | 0.80% |
| 10/03/14 20:30 | 美国 | 非农就业人数增减 | 215K | -- | 142K |
| 10/03/14 20:30 | 美国 | 失业率 | 6.10% | -- | 6.10% |
| 10/03/14 22:00 | 美国 | ISM非制造业综合指数 | 58.5 | -- | 59.6 |
| 10/08/14 09:45 | 中国 | 汇丰中国服务业采购经理指数 | -- | -- | 54.1 |
| 10/08/14 09:45 | 中国 | 汇丰中国综合采购经理指数 | -- | -- | 52.8 |
| 10/09/14 02:00 | 美国 | Fed Releases Minutes from Sept. 16-17 FOMC Meeting | |||
| 10/09/14 20:30 | 美国 | 首次失业人数 | -- | -- | -- |
| 10/09/14 20:30 | 美国 | 持续领取失业救济人数 | -- | -- | -- |
| 10/10/14-10/15/14 | 中国 | 外汇储备 | -- | -- | $3990.0B |
| 10/10/14-10/15/14 | 中国 | 新人民币贷款 | -- | -- | 702.5B |
| 10/10/14-10/15/14 | 中国 | 社会融资人民币 | -- | -- | 957.4B |
| 10/10/14-10/15/14 | 中国 | 货币供应M2同比 | -- | -- | 12.80% |
