宏观来看，全球经济表现疲软，尤其是德国数据疲软，法国前景预期下调，美国企业业绩报告也显示企业后劲不足，全球复苏疲软的现实正令美国加息的预期降温，预期美国明年年中加息的预期比例从59%大幅回落到33%，市场焦点从对美国加息的担忧转向全球经济疲软。中国方面，李克强近日在国务院会议指出7.5%的底线是误解，关键仍在于就业和收入的增长，称当前就业形势总体稳定，收入增长超GDP增幅，货币政策仍是以稳为主。中国经济增长放缓 ，但官方表示硬着陆可能性低，不会出现大规模刺激。宏观面对铜市仍然不利。数据来看，国家统计局公布中国贸易数据显示进出口形势好转，今年前三季度，我国进出口总值同比增1.8%，其中出口增长3.6%，进口下降0.1%，贸易顺差扩大35.3%。
基本面上，LME现货升水仍维持57美元，库存微降250吨仍在15万吨附近。上周末上海交易所库存下降3487吨到8.3万吨，全球处于低库存仍是市场唯一的支持。周一国内现货贴水40-升水120元，比上周末升水下降80元，临近换月，隔月价差仍维持在300元左右，上游试图拉高升水，但市场认可度低，且进口铜货源充足，市场供应宽松，中间商择机入市，下游未见大量入市。国内消费旺季不旺，冬季淡季即将来临，供应上不断走高的加工费令冶炼产能全面释放，年底库存能否增加仍是市场关注焦点。数据显示，中国未锻造铜及铜材进口环比出现5个月以来的首次上升，但同比仍有14.8的降幅，显示旺季铜的消费虽然略有好转，但相对于往年来说仍然偏弱。行业消息，国家电网争取特高压“六交四直”项目2014年内核准并开工，但项目实施最初是基础建设，要体现对铜的需求仍要更长时间。
CFTC持仓净空头寸已经达到2.5万手，接近历史最高水平3.2万，近期铜价能否快速下破 6600美元决定着空头的信心，阻力为6750美元。交易上偏空，但应做好止赢。国内12月铜阻力为48000元。
(银河期货：车红云、 吴江)
附1：铜现货市场数据
| 日期 | LME现货对三个月升贴水 | 长江平水铜升水（￥） | 长江升水铜升水（￥） | 上海进口铜贸易升水（$） | 现货进口利润 | 国内外现货比值 | 三个月进口利润 | 国内外3个月比值 |
| 2014/9/26 | 40 | -100 | -20 | 100 | -1106 | 7.18 | -1538 | 7.10 |
| 2014/9/29 | 48 | -130 | -30 | 100 | -1143 | 7.18 | -1494 | 7.11 |
| 2014/9/30 | 48 | -90 | 0 | 100 | -1000 | 7.20 | -1314 | 7.14 |
| 2014/10/8 | 40 | 0 | 80 | 100 | -637 | 7.23 | -1069 | 7.17 |
| 2014/10/9 | 49 | 0 | 100 | 100 | -824 | 7.20 | -1311 | 7.13 |
| 2014/10/10 | 57 | 40 | 150 | 100 | -992 | 7.17 | -1382 | 7.12 |
| 2014/10/13 | 57 | -40 | 120 | 100 | -787 | 7.21 | -1068 | 7.16 |
| 日期时间 | 国家 | 事件 | 调查(M) | 实际 | 上次 |
| 10/10/14-10/15/14 | 中国 | 货币供应M2同比 | 13.00% | -- | 12.80% |
| 10/13/14 10:00 | 中国 | 贸易余额 | $41.10B | -- | $49.84B |
| 10/13/14 10:00 | 中国 | 出口同比 | 12.00% | -- | 9.40% |
| 10/13/14 10:00 | 中国 | 进口同比 | -2.00% | -- | -2.40% |
| 10/14/14 17:00 | 欧元区 | 工业产值经季调月环比 | -1.70% | -- | 1.00% |
| 10/15/14 09:30 | 中国 | PPI同比 | -1.50% | -- | -1.20% |
| 10/15/14 09:30 | 中国 | CPI 同比 | 1.70% | -- | 2.00% |
| 10/15/14 20:30 | 美国 | 零售销售月环比 | -0.20% | -- | 0.60% |
| 10/15/14 20:30 | 美国 | PPI最终需求 同比 | 1.80% | -- | 1.80% |
| 10/16/14 02:00 | 美国 | U.S. Federal Reserve Releases Beige Book | |||
| 10/16/14 20:30 | 美国 | 首次失业人数 | -- | -- | 287K |
| 10/16/14 20:30 | 美国 | 持续领取失业救济人数 | -- | -- | 2381K |
| 10/16/14 21:15 | 美国 | 工业产值(月环比) | 0.40% | -- | -0.10% |
| 10/16/14 22:00 | 美国 | NAHB住宅市场指数 | 59 | -- | 59 |
| 10/17/14 20:30 | 美国 | 新宅开工指数 | 1002K | -- | 956K |
| 10/17/14 20:30 | 美国 | 新宅开工月环比 | 4.80% | -- | -14.40% |
| 10/17/14 20:30 | 美国 | 建筑许可 | 1035K | -- | 998K |
| 10/17/14 20:30 | 美国 | 建设许可月环比 | 3.20% | -- | -5.60% |
