周二国内铜市交投极其清淡，铜价继续其近期的艰难反弹行情。主力合约沪铜1412收于48100元，上涨540元或1.44%。总成交量55万手，总持仓减少7936手到62.5万手。
宏观来看，当天央行开展200亿元正回购操作中标利率为3.40%，下调10个基点，央行降低融资成本的态度给 市场以支持，但股市反而回落还是令人深思。近期中国放开房地产信贷，房市有回暖迹象，再加上美国因为全球经济疲软推迟升息时间，这些都给市场形成支持。 但我们对大势仍然持保守态度，倾向于这仍是短期的因素。市场的主导因素是在全球经济上面，近期德国数据疲软，法国前景预期下调，美国企业业绩报告也显示企业后劲不足。全球经济疲弱令市场担忧，衡量投资者恐慌情绪的CBOE波动指数周一上升16%创2012年6月以来新高，这对铜市是潜在的压力。
基本面上，LME现货升水上升16美元到74美元，库存上升1500吨到15.1万吨。周二国内现货贴水120至平水，比昨日升水下降120元，进口铜货源充足，市场供应宽松，下游询价者较多，但实际成交有限。Freeport旗下Grasberg铜矿获准恢复生产，中国9月进口铜精矿连续第二个月创纪录高位，加工费持续上涨令国内冶炼厂生产积极性很强。消费来看，国家电网争取特高压“六交四直”项目2014年内核准并开工，估计短期仍是信心作用。Codelco将2015年欧洲长单升水维持在每吨112美元。
技术上看，近期铜价在关键支持位受到支撑后有所反弹，我们仍关注区间阻力位的有效性，LME为6750美元，国内12月铜为48300元。交易上空头根据以上价位做好止损。
(银河期货：车红云、 吴江)
 
附1：铜现货市场数据

日期	LME现货对三个月升贴水	长江平水铜升水（￥）	长江升水铜升水（￥）	上海进口铜贸易升水（$）	现货进口利润	国内外现货比值	三个月进口利润	国内外3个月比值
2014/9/29	48	-130	-30	100	-1143	7.18	-1494	7.11
2014/9/30	48	-90	0	100	-1000	7.20	-1314	7.14
2014/10/8	40	0	80	100	-637	7.23	-1069	7.17
2014/10/9	49	0	100	100	-824	7.20	-1311	7.13
2014/10/10	57	40	150	100	-992	7.17	-1382	7.12
2014/10/13	57	-40	120	100	-787	7.21	-1068	7.16
2014/10/14	74	-120	0	100	-1295	7.14	-1193	7.14

附2：宏观数据

日期时间	国家	事件	调查(M)	实际	上次
10/10/14-10/15/14	中国	货币供应M2同比	13.00%	--	12.80%
10/13/14 10:00	中国	贸易余额	$41.10B	--	$49.84B
10/13/14 10:00	中国	出口同比	12.00%	--	9.40%
10/13/14 10:00	中国	进口同比	-2.00%	--	-2.40%
10/14/14 17:00	欧元区	工业产值经季调月环比	-1.70%	--	1.00%
10/15/14 09:30	中国	PPI同比	-1.50%	--	-1.20%
10/15/14 09:30	中国	CPI 同比	1.70%	--	2.00%
10/15/14 20:30	美国	零售销售月环比	-0.20%	--	0.60%
10/15/14 20:30	美国	PPI最终需求 同比	1.80%	--	1.80%
10/16/14 02:00	美国	U.S. Federal Reserve Releases Beige Book
10/16/14 20:30	美国	首次失业人数	--	--	287K
10/16/14 20:30	美国	持续领取失业救济人数	--	--	2381K
10/16/14 21:15	美国	工业产值(月环比)	0.40%	--	-0.10%
10/16/14 22:00	美国	NAHB住宅市场指数	59	--	59
10/17/14 20:30	美国	新宅开工指数	1002K	--	956K
10/17/14 20:30	美国	新宅开工月环比	4.80%	--	-14.40%
10/17/14 20:30	美国	建筑许可	1035K	--	998K
10/17/14 20:30	美国	建设许可月环比	3.20%	--	-5.60%