宏观来看，中国较好的贸易数据和央行再度下调正回购利率给铜市以一定支持，近期中国房地产救市政策出台，美国将升息时间推迟，这些都有助于缓解市场压力。但中长期来看，全球经济复苏仍然较为温和，德国经济部将德国2014年经济增速预期从1.8%大幅调降至1.2%，明年GDP预期也调降至1.3%，另外惠誉将法国长期本币及外币发行人违约平等置于负面观察名单，宏观面在大势上仍对铜市不利。周三数据显示，9月中国CPI同比增长1.6%，创四年半新低，PPI同比降1.8%，跌幅超预期且连续31个月负增长，数据显示中国需求仍不乐观。周三广交会开幕，消息预计本届到会采购商人数可能与上届持平，同时大会的出口成交总额预计会在正常区间内有所波动，总体保持平稳，我国外贸出口总体仍有较大压力。
基本面上，LME现货升水下降15美元到59美元，库存微增500吨到15.2万吨。国内来看，今天是10月合约的最后交易日，隔月价差仍有160元左右，现货市场贴水扩大80元，周三报贴水200-100元。上游换现心切，但下游等待换月入市接货，市场少有实际成交，且普遍预计换月后升水空间较为有限。进入深秋，铜的消费旺季即将结束。供应上加工费的上升仍是刺激冶炼厂释放产能的动力。周二Grasberg露天矿已经重启生产，估计铜矿暂停造成损失约为1.3万吨。最新消息，力拓发布第三季度报告上调铜矿产量3万吨到61.5万吨，上调精铜产量4万吨到30万吨，显示供应仍有所增加。三季度力拓铜精矿产量15.2万吨同比增1%，去年同期增22.95%，增产主要在蒙古的OyuTolgoi铜矿。
技术上看，铜价仍处于反弹之中，我们关注支持位的有效性，LME为5日均线6750美元，国内12月铜为47900元。
(银河期货：车红云、 吴江)
附1：铜现货市场数据
| 日期 | LME现货对三个月升贴水 | 长江平水铜升水（￥） | 长江升水铜升水（￥） | 上海进口铜贸易升水（$） | 现货进口利润 | 国内外现货比值 | 三个月进口利润 | 国内外3个月比值 |
| 2014/9/30 | 48 | -90 | 0 | 100 | -1000 | 7.20 | -1314 | 7.14 |
| 2014/10/8 | 40 | 0 | 80 | 100 | -637 | 7.23 | -1069 | 7.17 |
| 2014/10/9 | 49 | 0 | 100 | 100 | -824 | 7.20 | -1311 | 7.13 |
| 2014/10/10 | 57 | 40 | 150 | 100 | -992 | 7.17 | -1382 | 7.12 |
| 2014/10/13 | 57 | -40 | 120 | 100 | -787 | 7.21 | -1068 | 7.16 |
| 2014/10/14 | 74 | -120 | 0 | 100 | -1295 | 7.14 | -1193 | 7.14 |
| 2014/10/15 | 59 | -200 | -100 | 100 | -1283 | 7.16 | -1239 | 7.14 |
| 日期时间 | 国家 | 事件 | 调查(M) | 实际 | 上次 |
| 10/15/14 20:30 | 美国 | 零售销售月环比 | -0.20% | -- | 0.60% |
| 10/15/14 20:30 | 美国 | PPI最终需求 同比 | 1.80% | -- | 1.80% |
| 10/16/14 02:00 | 美国 | U.S. Federal Reserve Releases Beige Book | |||
| 10/16/14 20:30 | 美国 | 首次失业人数 | -- | -- | 287K |
| 10/16/14 20:30 | 美国 | 持续领取失业救济人数 | -- | -- | 2381K |
| 10/16/14 21:15 | 美国 | 工业产值(月环比) | 0.40% | -- | -0.10% |
| 10/16/14 22:00 | 美国 | NAHB住宅市场指数 | 59 | -- | 59 |
| 10/17/14 20:30 | 美国 | 新宅开工指数 | 1002K | -- | 956K |
| 10/17/14 20:30 | 美国 | 新宅开工月环比 | 4.80% | -- | -14.40% |
| 10/17/14 20:30 | 美国 | 建筑许可 | 1035K | -- | 998K |
| 10/17/14 20:30 | 美国 | 建设许可月环比 | 3.20% | -- | -5.60% |
