周四国内铜市交投活跃，继连续交易中大幅下挫后，铜价位于低位盘整，并且下午盘面压力再现。主力合约沪铜1501收于47080元，下跌980元或2.04%。总成交量56.8万手，总持仓增加5.1万手到68.5万手。
近期全球经济增长再次放缓，美国PPI也出现了2003年来的首次下降引发了对美国经济的担忧。同时欧元区CPI表现疲软加强了外界对于低通胀的担忧，全球经济决定铜的消费，对全球铜消费疲软的担忧升级。中国方面，9月社会用电量同比只增2.7%，9月新增人民币贷款高于预期，但全社会融资仍然受限。从政策变化上看，中国在放松房贷后，本周二继续推出公积金异地使用和续存，市场对房地产的关注加强，从报道来看，房地生产量有所回暖，但银行推行贷款利率下调并不积极，毕竟目前的资金成本很高，对于房市而言，我们仍倾向于投资需求会受限，房地产难以改变整体调整格局。除了房市外，近期汽车行业的走软也引起市场关注，9月份汽车销售增幅只有6.4%，另外虽然铁路投资仍是稳增长的重点，但地方对城际铁路的投资已经开始收缩。整体来看，中国经济增长放缓的趋势仍难改变，铜的消费也难有好转。
回到铜市上，LME现货升水连续两日大跌，周三升水大跌26美元到35美元，库存增2925吨到15.46万吨，LME在三大洲的库存同时增加。在欧元区将2015年贸易升水确定为与2014年的112美元持平后，中国明年的贸易升水下降可能性加大，最新中国与日本明年贸易升水下降6.5%为115美元。整体来看，近期LME库存值得关注，如形成持续增加，则能证明铜基本面正式转为过剩。现货市场上，周四国内现货升水50-170元，上海有色网报道，沪期铜大幅下挫致保值盘涌出，进口铜大量进入市场，供应压力骤增，下游按需入市，供大于求格局明显，实际成交未改善。
整体来看，全球经济疲软成为打压铜价的主要压力，LME铜跌至6600美元附近，能否下破6600美元再次成为市场关注的焦点。国内1月铜将下试46600元。
(银河期货：车红云、 吴江)