宏观来看，周二数据显示中国第三季度GDP增长7.3%，高于7.2%的预期，9月工业增加值增速回升，但固定资产投资和消费零售数都延续了连续回落的态势，市场对中国经济是否见底分歧很大，中国股市的回落令市场氛围转淡。房地产消息，前期政府的一系列托市措施起到效果，多地楼市成交明显回暖，我们维持关注。美国方面，市场对美联储未来加息预期发生重大分歧，目前市场关注下周美联储会议声明。周一欧央行开始购买抵押债券，首笔购买为法国抵押债券，随后央行还购买了西班牙抵押债券，这是月初欧央行公布的计划，每周一宣布上体的购买规模，将持续两年时间，这会给市场一定的支持。
基本面上，LME现货升水微降1美元到49美元，库存微降100吨仍维持15.8万吨的水平。国内现货升水基本维持昨日水平，升水60-140元，从上海有色网报道来看，上游维稳出货，下游逢低接货，市场供需呈现拉锯状态，活跃度有所改善。行业消息，刚刚闭幕的广交会家电产品成交额同比下滑27.7%，消费类电子产品成交额同比下降55%，家电成交的下降意味着我国家电外销继续面临严峻考验。今年家电出口全年有望达到增长5%，但仍低于去年的8%。销售不畅和库存的高企将影响家电行业特别是空调企业年末的备货，不利于铜的需求。供应上关注9月中国铜产量数据，预计仍将刷新前期高点。LME周的消息，欧洲最大的铜冶炼商Aurubis表示欧洲和美国的铜需求已经开始放缓，卖家更依赖库存，而且俄乌此前的紧张局势损及市场人气。分析师调查预计今年精炼铜供应过剩量在9.43万吨，明年过剩量将扩大到35万吨。
技术上看，近期铜价反弹乏力，能否继续打开下行空间值得关注，国内1月合约阻力位在47000元，LME阻力位在6600美元。
(银河期货：车红云、 吴江)
附1：铜现货市场数据
| 日期 | LME现货对三个月升贴水 | 长江平水铜升水（￥） | 长江升水铜升水（￥） | 上海进口铜贸易升水（$） | 现货进口利润 | 国内外现货比值 | 三个月进口利润 | 国内外3个月比值 |
| 2014/10/13 | 57 | -40 | 120 | 100 | -787 | 7.21 | -1068 | 7.16 |
| 2014/10/14 | 74 | -120 | 0 | 100 | -1295 | 7.14 | -1193 | 7.14 |
| 2014/10/15 | 59 | -200 | -100 | 100 | -1283 | 7.16 | -1239 | 7.14 |
| 2014/10/16 | 35 | 50 | 170 | 100 | -846 | 7.18 | -1415 | 7.10 |
| 2014/10/17 | 53 | 60 | 150 | 100 | -915 | 7.17 | -1464 | 7.10 |
| 2014/10/20 | 50 | 50 | 150 | 100 | -1108 | 7.15 | -1649 | 7.07 |
| 2014/10/21 | 49 | 60 | 140 | 100 | -981 | 7.16 | -1459 | 7.10 |
| 日期时间 | 国家 | 事件 | 调查(M) | 实际 | 上次 |
| 10/21/14 10:00 | 中国 | 固定资产除农村年迄今同比 | 16.30% | -- | 16.50% |
| 10/21/14 10:00 | 中国 | 社会消费品零售 | 12.10% | -- | 12.10% |
| 10/21/14 10:00 | 中国 | 零售销售额同比 | 11.70% | -- | 11.90% |
| 10/21/14 10:00 | 中国 | 工业生产 年迄今(同比) | 8.40% | -- | 8.50% |
| 10/21/14 10:00 | 中国 | 工业产值 同比 | 7.50% | -- | 6.90% |
| 10/21/14 10:00 | 中国 | GDP年迄今同比 | 7.40% | -- | 7.40% |
| 10/21/14 22:00 | 美国 | 现房销售 | 5.10M | -- | 5.05M |
| 10/21/14 22:00 | 美国 | 旧宅销售 月环比 | 1.00% | -- | -1.80% |
| 10/22/14 19:00 | 美国 | MBA抵押贷款申请指数 | -- | -- | 5.60% |
| 10/22/14 20:30 | 美国 | CPI 月环比 | 0.00% | -- | -0.20% |
| 10/23/14 09:45 | 中国 | 汇丰中国制造业采购经理指数 | 50.2 | -- | 50.2 |
| 10/23/14 16:00 | 欧元区 | Markit欧元区制造业采购经理指数 | 49.9 | -- | 50.3 |
| 10/23/14 16:00 | 欧元区 | Markit欧元区服务业采购经理指数 | 52 | -- | 52.4 |
| 10/23/14 16:00 | 欧元区 | Markit欧元区综合采购经理指数 | 51.5 | -- | 52 |
| 10/23/14 20:30 | 美国 | 首次失业人数 | 284K | -- | 264K |
| 10/23/14 20:30 | 美国 | 持续领取失业救济人数 | 2380K | -- | 2389K |
| 10/23/14 21:45 | 美国 | Markit美国制造业采购经理指数 | 57 | -- | 57.5 |
| 10/23/14 22:00 | 欧元区 | 消费者信心指数 | -12 | -- | -11.4 |
| 10/24/14 09:30 | 中国 | China September Property Prices | |||
| 10/24/14 10:00 | 中国 | Conference Board China September Leading Economic Index | |||
| 10/24/14 22:00 | 美国 | 新建住宅销售 | 470K | -- | 504K |
| 10/24/14 22:00 | 美国 | 新建住宅销售 月环比 | -6.80% | -- | 18.00% |
| 10/27/14 21:45 | 美国 | Markit美国服务业采购经理指数 | -- | -- | 58.9 |
| 10/27/14 21:45 | 美国 | Markit美国综合采购经理指数 | -- | -- | 59 |
| 10/27/14 22:00 | 美国 | 待定住宅销售量(月环比) | 1.00% | -- | -1.00% |
