本周铜市小幅反弹，市场交投清淡。主力合约沪铜1501收于47390元，一周上涨1090元或2.35%。总成交量323.7万手，总持仓减少2.1万手到71.7万手。
本周宏观数据较多，中国汇丰Pmi回升给市场以信心，但具体来看，制造业产出分项指数降至5个月最低，但就业环比升1.1个点，为三个月最高水平。李克强表示对中国经济充满信心，总的来说中国经济调结构正在进行中，在这一过程中，经济可能将较长时间面临有效需求不足的压力。欧美数据也以偏暖为主，美国就业、房地产数据都较为乐观，欧洲和德国PMI都出现回升。周一欧央行开始购买抵押债券，首笔购买为法国抵押债券，随后央行还购买了西班牙抵押债券，这是月初欧央行公布的计划，每周一宣布上体的购买规模，将持续两年时间，这些给铜价一定支持。美国上周初请失业金人数28.3万略高于预期，四周均值降至28.1万人，是2000年5月以来最低水平，显示美国就业情况仍然较好。Markit美国10月PMI初值降至56.2，为7月以来最低。另8月美国房价环比涨0.5%好于市场预期。欧洲10月PMI意外增至50.7，创两个月高点，德国也上升至50以上，但法国PMI下降。关注下周三、周四的美联储会议。
基本面上，LME现货升水在50元左右波动，库存维持于15.8万吨附近。国内现货升水连续回落，周末已经降至贴30元-升水90元。从上海有色网报道来看，下游对铜价反弹可持续性质疑，多按需接货，市场实际交投稀少。消费上即将进入淡季，预计仍将难以乐观。供应上中国9月精炼铜产量再创新高，环比增长4.9%到71.4万吨，较高的加工费水平刺激了中国铜冶炼产商加大生产力度，另外去年年末开始投放的冶炼产能全面释放，使得从7月开始的铜产量连创新高。产量上升将推动铜基本面向过剩转变，对铜价形成压力。技术上看，铜价短期仍在低位有所震荡。国内1月铜区间为46300-48300元。LME为6530-6830美元。
技术上看，铜价在低位展开整理，等待方向选择。国内1月铜区间为46300-48300元。LME为6530-6830美元。
(银河期货：车红云、 吴江)