周三国内铜交投清淡，铜价窄幅波动。主力合约沪铜1502收于46990元，下跌200元或0.42%。总成交量42万手，总持仓减少1.17万手到69.4万手。
宏观上面，国家能源局数据显示，10月中国用电量增幅为3.1%，好于前两个月，但增幅主要来自第三产业，第二产业仍没有好转。中国房地产方面的消息，9月底新政出台激发了10月份房地产的销售和开工，但最新数据显示，11月份地产交易数据再次下降，这表明中国房地产整体调整之势仍难改变，开发商消化库存仍是主要目的，这对中国经济的拉升将会有限。其他国家来看，日本推迟上调消费税的时间，欧元区景气指数出现回升，美国建筑商信心升至9年来的高点。
回到铜市来看，上海有色网消息，周三国内现货升水为80-180元，微升10元，但现货市场仍处较谨慎，交易只是略有改善，可见近期铜市仍缺少信心。LME来看，周一是当月合约的最后交易日，结合上周当月合约出现30%的多头持仓和近两天持仓的下降，可见多头逼仓并未出现，进而反应出市场缺少逼仓的条件，毕竟目前消费不足，但产量快速增加。周二LME铜库存增加1300吨至16万吨，本周是国内交割周，估计国内库存也会增加。Freeport集团估计位于美国迈阿密州的Arizona冶炼厂将于12月修复。该冶炼厂于11 月13日因铜熔体溢出引发火灾，铜年产能约18.14万吨。目前铜的消费已然进入淡季，再考虑到中国经济调整仍在继续，消费前景并不乐观，而产量却处于释放之中，近期全球铜基本面压力应该显现，全球铜库存是否继续增加仍是市场关注焦点。整体来看，铜价仍未摆脱弱势。
短期来看，国内2月铜处于小的盘整区间支持线46700元附近，如下破此价位，铜价将向45000元下行。阻力位为47400元。交易上可继续持有空单。
 (银河期货：车红云、 吴江)
 
附1：铜现货市场数据

日期	LME现货对三个月升贴水	长江平水铜升水（￥）	长江升水铜升水（￥）	上海进口铜贸易升水（$）	现货进口利润	国内外现货比值	三个月进口利润	国内外3个月比值
2014/11/11	62	-80	0	85	-1115	7.14	-1369	7.09
2014/11/12	64.5	-60	0	77.5	-1153	7.12	-1340	7.08
2014/11/13	67	-140	-60	77.5	-1177	7.13	-1256	7.10
2014/11/14	67.5	-160	-80	77.5	-1105	7.14	-1160	7.11
2014/11/17	72.5	-150	-40	75	-1193	7.13	-1132	7.11
2014/11/18	75	80	160	75	-1231	7.09	-1512	7.06
2014/11/19	69	80	180	75	-1056	7.11	-1370	7.07

附2：宏观数据

日期时间	国家	事件	调查(M)	实际	上次
11/19/14 21:30	美国	新宅开工月环比	Oct	0.008	--
11/19/14 21:30	美国	建筑许可	Oct	1038K	--
11/20/14 03:00	美国	Fed Releases Minutes from Oct. 28-29 FOMC Meeting
11/20/14 09:45	中国	汇丰中国制造业采购经理指数	Nov P	50.2	--
11/20/14 17:00	欧元区	Markit欧元区制造业采购经理指数	Nov P	50.8	--
11/20/14 17:00	欧元区	Markit欧元区服务业采购经理指数	Nov P	52.4	--
11/20/14 17:00	欧元区	Markit欧元区综合采购经理指数	Nov P	52.3	--
11/20/14 21:30	美国	CPI 月环比	Oct	-0.001	--
11/20/14 21:30	美国	首次失业人数	41958	284K	--
11/20/14 21:30	美国	持续领取失业救济人数	41951	2385K	--
11/20/14 22:45	美国	Markit美国制造业采购经理指数	Nov P	56.3	--
11/20/14 23:00	美国	现房销售	Oct	5.15M	--
11/20/14 23:00	美国	旧宅销售 月环比	Oct	-0.004	--
11/20/14 23:00	欧元区	消费者信心指数	Nov A	-10.7	--