周一国内铜市跳高开盘后冲高回落，在日内交易中重心继续下移。主力合约沪铜1501收于47800元，上涨340元或0.72%。总成交量50.4万手，总持仓减少2.2万手到66.4万手。
上周末中国央行意外决定不对称降息，这支持上周五商品市场大涨，并且周一国内股市也因此一度大涨超2%，但商品市场在周一反应有限，尤其是国内铜市多头在高位平仓明显，显示出多头对后市没信心，毕竟降息对股市的影响十分明显，但对实体的影响需要明朗。房地产方面的消息，受政策影响较大的房地产来看，降息首日二手房咨询普遍增长五成以上，降息大幅降低了房贷成本，可能对房地产的成交形成刺激，我们关注进一步的消息。
周五中国央行决定人民币存贷基准利率不对称降息0.4%和0.25%，表明中国政策向保增长的根本转变。从4月份以来，中国政府通过定向降准、小微企业减税等方式刺激经济，到9月份已经过渡到放开房地产信贷和加大基础设施投资，全面降息表明了政府保增长的态度，给市场以鼓舞，但市场对此的预测早已体现，反应反而显得不足。考虑到政策的作用一般不会超过4个月时间，此次政策的出台起于9月份，年底中国经济增长将有所回暖，但进一步出台政策的可能性也在降低，估计年底铜价宽幅震荡的可能性仍然存在。
基本面上，国内现货升水下降20元到60-140元，上海有色网报道来看，持货商积极逢高出货，下游畏高，市场成交偏淡，供大于求特征明显。上周三大交易所库存增加8613吨至28.47万吨，其中中国增加7243吨，LME增加1425吨。消费方面，10月份数据除房地产出现好转，其它消费行业表现一般或回落，特别是电网投资10月大幅回落。供应方面消息，亚洲铜会消息2015年铜精矿将供给过剩且被国外矿商认可，预测明年长单有可能签订在105美元/吨，较2014年上浮14个百分点。中国10月精炼铜进口为30.6万吨，同比增长7.2%，但这还是与去年的基数较低有关，考虑到贸易升水的不断下调和中国产量的增加，未来中国铜进口量增幅将会有限。
技术上看，国内2月合约受阻于60日均线48000元，短期将测试原来的盘整区间阻力线现货的支持线47350元，交易上先行观望，等待铜市的进一步明朗。
(银河期货：车红云、 吴江)