国内12月制造业PMI不理想 沪锌铅冲高回落
隔夜LME3月锌上涨，收报2204美元/吨，涨幅1.12%；LME3月铅小涨，收报1869.5美元/吨，涨幅0.69%。沪锌周一小幅收涨，沪锌1503收报16720元/吨，涨幅为0.39%；沪铅周一微跌，沪铅1503收报12405元/吨，跌幅为0.04%。
国内元旦长假期间，美国公布12月ISM制造业指数，环比跌至55.5%，低于11月的58.7%，同时明显低于经济学家平均预期的57%。尽管如此，目前大多数经济学家对2015年的全美制造业前景仍持乐观态度。ISM全美制造业报告显示，全美就业率已经升至四个月来最高点，表明上月工厂增加了工作岗位。在全球经济疲软隐忧已然冲击美国经济前景的背景下，制造业依然增加的工作岗位令人相信，美国市场的规模足以支撑今年全美制造业增长。1月2日，欧洲央行行长德拉吉在刚刚发表的一篇访问中暗示，央行可能很快启动全面的量化宽松(QE)措施，欧元兑美元汇率迅速跌至四年半以来的低位；美联储将在2015年年中之前加息的市场预期也进一步增强，主要央行之间货币政策的差异使得美元兑多种主要货币的汇率在2015年的第一个交易日中大涨，美元指数全天交易中大涨0.94%。
国家统计局数据显示中国12月官方制造业PMI为50.1，市场预期为50.0，前值为50.3，比上月回落0.2个百分点，微高于50的“枯荣临界点”，需求端持续疲弱，制造业景气继续恶化，增长动力仍显不足。制造业活动低迷折射实体经济下行的压力仍未缓解，在此背景下，市场对政策宽松的预期升温，不少经济学家预期，今年一季度央行有望再度降息降准。
行业方面，2015年1月1日起正式实施《中华人民共和国环境保护法》（2014年4月修订版），对于金属包括铅、锌等污染追责力度加大；呼伦贝尔市20万吨铅锌冶炼项目已获中国进出口银行北京分行7亿元贷款审批，加快了项目进展。上海有色现锌市场，0#锌主流成交16990-17050元/吨，对沪期锌1503合约升水180-230元/吨，1#锌成交16900-16920元/吨。仅有个别炼厂观望少出，整体出货情绪尚可；贸易商对后市略有看跌收货抛盘，加之节后略有补库，市场交投较为活跃；部分下游节后补货稍采，不过整体畏跌情绪较浓，采购意愿较为有限，整体成交一般；现铅市场，驰宏、成源12560元/吨，对沪期铅1503合约升160元/吨左右，恒邦、南方12540-12550元/吨，豫北仓单12500-12530元/吨。今日仅驰宏炼厂出货，因价格较低且资金压力趋缓，炼厂惜售情绪较浓，市场整体货源偏紧；贸易商普遍看涨，采购增加；下游也因为资金压力减弱增加逢低采购，成交较好。
沪锌延续宽幅震荡，短期逢高止盈；沪铅震荡筑底，暂做观望。
（银河期货有色研究员 廖凡）
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