周二国内铜价在连续交易中跳低开盘后收回一半损失，在日盘交易中窄幅波动。主力合约沪铜1503收于44880元，下跌450元或0.99%。总成交量76.7万手，总持仓减少5552手到69.8万手。
宏观方面，近期铜市受到众多利空因素的打压，有对希腊1月25日大选后可能退出欧元区的担忧；有美元汇率上升趋势明确的担忧，未来美国仍会加息而其它国家货币政策继续放松，美元的强势给大宗商品形成压力；原油市场的混乱仍是打压铜价最直接的动力，周一有消息称，美国将继续40多年的原油出口禁令，这对当前供应过剩的原油市场再次形成空袭，原油生产商之争给全球经济带来巨大不定性，所有这些都导致了铜价重心继续下移，并且成为未来铜价波动的关键因素。
虽然近期LME铜价重心不断下移，但国内铜价还是于低位遇到支持，现货进口赢利扩大到300元以上，三个月铜进口也微有利润，这充分体现出国内铜市强于外盘。从现货市场来看，这种强劲似乎难以理解，一是国内现货表现不强，周二现货升水回升80元，为升水20-80元，但现货市场供应宽松，下游也是现用现买；二是近期国内库存连续四周增加，目前达到11.2万吨。从国际市场来看，LME现货升水仍维持在60美元附近的高位，库存也持续增加五周。
整体来看，铜价相对于其它市场而言仍是偏强，目前铜价已经较2014年年均价下降10%，考虑到国储收铜，实体中铜的过剩量将大大减少，这样就比较容易理解铜价的相对强势。但从目前来看，无论是宏观面还是基本面上，铜市都难摆脱偏弱的格局，短期我们仍以偏弱的格局看待铜市，并密切关注铜阻力位的有效性。短期LME阻力位为5日均线6230美元。国内3月铜为45000元。
(银河期货：车红云、 吴江)