周一国内铜市低开低走，市场交投活跃。主力合约沪铜1503收于43960元，下跌590元或1.32%。总成交量70.7万手，总持仓增加2.1万手到74.6万手。
宏观方面，中国近期数据下行仍令市场担忧需求不足，原油继续走弱也给铜市以压力。周末发布的数据显示中国12月CPI同比上涨1.5%。PPI同比下降3.3%，环比下降0.6%。全年来看CPI同比增长2%，创5年新低，与3.5%的政策上限相距甚远，PPI连续近三年的持续下跌使得通缩隐忧逐步加深。市场认为物价持续走低将导致短期内降准等全面宽松政策出台可能性上升。近期中国将公布M2、新增人民币贷款以及进出口等数据，本月22日欧央行会议对购买主权债的言论和25日希腊大选是风险因素。上周五数据显示美国12月季调后非农就业25.2万人，好于预期的24.0万人但较前值35.3万人有所下滑。美国12月失业率5.6%，为2008年6月以来最低，好于预期的5.7%和前值5.8%。整体来看，美国就业仍有韧性。
基本面上，上海有色网报国内贴水扩大20元到200-100元，近换月当月和次月合约价差仍有400元，持货商纷纷继续主动调降贴水出货，部分中间商入市吸收好铜，下游逢低入市有所改善。LME现货升水再升5美元到76.5，库存周末大增8250吨到18.7万吨，上周三大期货交易所总库存增加1.07万手到32.6万手，从12月以来连续四周库存上升。CFTC数据显示，截止上周二非商业头寸持仓空头再度大增7602手，净空达到4.1万手，处于历史最高的水平。供应方面，巴里克黄金旗下Lumwana铜矿再度强调，如果赞比亚政府坚持上调矿业税，该铜矿将会暂停生产，该铜矿在2008年投产，投产的前六年年均铜产量16.9万吨。紫金铜业20万吨铜冶炼项目2014年铜产量创新高，全年突破产量22万吨。该项目2012年投产，2014年首次达产。
技术上看，铜价连续下行，只有上破45000元，国内铜市才摆脱偏弱格局。LME阻力位为6180美元。
(银河期货：车红云、 吴江)