2014
年中国外贸数据差 沪锌铅延续下跌
隔夜伦锌小幅回落，伦铅窄幅震荡，LME3月锌收于2140.25美元/吨，跌幅0.91%，LME3月铅收于1861美元/吨，涨幅0.05%。沪锌、铅周二尾盘小幅跳水，沪锌1503收报16255元/吨，跌幅为1.4%；沪铅1503收报12170元/吨，跌幅为1.46%。
布伦特原油周一一度重挫逾5%，刷新2009年4月以来新低。WTI暴跌5%，跌破46美元，为2009年1月来最低。此前沙特王子表示油价再也无法回到100美元/桶，而高盛则认为油价三个月内可能跌至40美元/桶。欧洲央行正在考虑一种双轨的公债购买策略，包括一部分由欧洲央行买入，整个欧元区共担风险；同时为了打消德国的不安，一部分由各国央行购买，风险要自担。
海关总署1月13日公布，按美元计价的2014年12月出口同比增长9.7%，进口同比下降2.4%。预估中值分别为增长6.8%和下降7.4%。外贸数据大幅差于预期，引发国内经济增长担忧。自12月以来，央行突然失语，体现为公开市场已经持续六周无为，传统的正回购操作全部暂停，而逆回购操作也未重启。
行业方面，协会统计，1-11月铅锌行业完成投资额532.4亿元，同比下降3.2%。其中，采选业投资366.4亿元，同比下降3.6%，下降幅度较三季度略有收窄；冶炼业投资166.0亿元，同比下降2.3%，下降幅度较三季度明显扩大。
综合来看，短期宏观利空将主导市场，铜价和原油大跌将继续施压锌、铅价格；从基本面来看，铅锌行业投资同比下降，预期供需改善仍较为明确，短期锌铅价格将震荡偏弱，暂作观望等待机会。
（银河期货有色研究员廖凡）
仅供参考
