从宏观上看，全球经济疲软和铜基本面过剩仍是市场的主要压力。原油市场的暴跌是铜价下跌的直接动力。短期来看，原油价格暂时止跌，铜价在放量后也有调整的可能 ，但考虑到整体宏观和基本面难以改变，2015年铜价的低点可能仍未见到。最新数据看，中国12月M2同比增12.2%，在前值12.3%进一步下滑，另外新增人民币贷款也低于预期，中国需求不足仍是铜市的担忧。
我们强调一点，近期铜价下跌速度很快，今年的跌幅已经有14%,目前的铜价与2014年年均价48200元也有15%的跌幅，最大跌幅也接近18%，在经济不出现二次衰退的情况下，铜价这种跌幅基本已经几乎反映了全年的基本面过剩量，我们倾向于铜价短期下行空间有限。从现货市场来看，在经过大跌之后，国内现货市场消费商买盘积极，成交明显放大，另外有关生产商大举缩减今年勘探计划的新闻也开始出现。
从技术上看，近期铜价止跌的可能性很大，如果国内3月铜能回到跳空缺口41190元以上，那么铜价进行反弹阶段的可能性将会大增。 交易上建议下游消费商可进行部分买入保值。空单开始离场。
(银河期货：车红云、 吴江)
附1：铜现货市场数据
| 日期 | LME现货对三个月升贴水 | 上海平水铜升水（￥） | 上海升水铜升水（￥） | 上海进口铜贸易升水（$） | 现货进口利润 | 国内外现货比值 | 三个月进口利润 | 国内外3个月比值 |
| 2015/1/7 | 76 | -40 | 60 | 75 | 306 | 7.33 | 51 | 7.28 |
| 2015/1/8 | 72 | -160 | 40 | 75 | 288 | 7.35 | 114 | 7.29 |
| 2015/1/9 | 72 | -180 | -80 | 75 | 97 | 7.32 | -77 | 7.26 |
| 2015/1/12 | 76.5 | -200 | -100 | 75 | -12 | 7.30 | -113 | 7.25 |
| 2015/1/13 | 84 | -180 | -100 | 75 | -116 | 7.27 | -125 | 7.24 |
| 2015/1/14 | 77 | -1400 | -700 | 75 | 132 | 7.55 | 1203 | 7.50 |
| 2015/1/15 | 71 | 50 | 120 | 75 | -314 | 7.21 | -105 | 7.25 |
| 日期时间 | 国家 | 事件 | 调查(M) | 实际 | 上次 |
| 01/14/15 18:00 | 欧元区 | 工业产值经季调月环比 | 0.003 | -- | 0.001 |
| 01/14/15 18:00 | 欧元区 | 工业产值工作日调整同比 | -- | -- | 0.007 |
| 01/14/15 20:00 | 美国 | MBA抵押贷款申请指数 | -- | -- | 0.111 |
| 01/14/15 21:30 | 美国 | 零售销售月环比 | 0.001 | -- | 0.007 |
| 01/15/15 18:00 | 欧元区 | 贸易余额（经季调） | -- | -- | 19.4B |
| 01/15/15 18:00 | 欧元区 | 贸易余额（未经季调） | -- | -- | 24.0B |
| 01/15/15 21:30 | 美国 | PPI (除食品、能源及贸易)月环比 | -- | -- | 0 |
| 01/15/15 21:30 | 美国 | 首次失业人数 | -- | -- | 294K |
| 01/15/15 21:30 | 美国 | 持续领取失业救济人数 | -- | -- | 2452K |
| 01/16/15 18:00 | 欧元区 | CPI 同比 | -0.002 | -- | -0.002 |
| 01/16/15 21:30 | 美国 | CPI 月环比 | -0.004 | -- | -0.003 |
| 01/16/15 22:15 | 美国 | 工业产值(月环比) | 0 | -- | 0.013 |
