分析来看，此次价格下跌与国内基本面疲软有很大 关系，据悉，国内加工企业提前放假的很多，国内电缆企业定单环比同比都出现大幅下降，空调行业库存处于历史最高水 平，行业的困境超过2008年。但加工费很好，上游企业仍加码生产，国内库存不断上升，现货维持低水，再加上宏观面数 据不好，国内铜市成为铜市下跌的领头羊。但就在本周，有关国储收铜的消息再现，国储局计划2015年从国际市场购铜20 万吨，如果价格较低，实际购买量可能在该数字的两倍以上，2015年初步计划购买的20-25万吨多数将在上半年交货。 2014年4-7月份铜价大幅反弹的主要原因就在国储收铜上，因此今年也不得不防。
宏观上近期美元汇率升势有所降温 ，美联储下次会议在3月份，市场预测在未来两次会议上美国不会加息，这方面的支持有所放缓，现在关注的是希腊新总 理的闹剧。上周日希腊大选中希腊极左反对联盟Syriza赢得大选，总理承认选举失败。Syriza领导希腊新政府，意味着“希腊退欧”的风险大幅上升。尽管Syriza不希望放弃使用欧元，但其联盟内部的左派团体希望希腊退出欧元区。下个月IMF对希腊的贷款将到期，届时如果希腊与IMF不能达成共识，希腊政府现金将耗尽。今年7月底/8月初是希腊与欧元区达成协议的最后日期，届时希腊需要数十亿美元的融资来偿还欧洲央行持有的希腊国债。希腊问题堪比2008年金融危机雷曼兄弟，成为市场巨大的风险点。
整体而言，铜市仍未摆脱弱势，但因有国储收铜之事，估计未来的下跌空间已经受到影响。从技术上看，我们 还是谨慎操作，国内外铜市阻力均在5日均线，LME为5500美元，国内为39500元，在有能力上破以上价位前，铜市仍然偏 弱。
(银河期货：车红云、 吴江)
附1：铜现货市场数据
| 日期 | LME现货对三个月升贴水 | 上海平水铜升水（￥） | 上海升水铜升水（￥） | 上海进口铜贸易升水（$） | 现货进口利润 | 国内外现货比值 | 三个月进口利润 | 国内外3个月比值 |
| 2015/1/22 | 30 | 0 | 90 | 75 | -110 | 7.26 | -235 | 7.24 |
| 2015/1/23 | 35 | -30 | 30 | 75 | -109 | 7.28 | -358 | 7.23 |
| 2015/1/26 | 29.5 | -20 | 60 | 75 | 18 | 7.30 | -200 | 7.26 |
| 2015/1/27 | 48.5 | -60 | 20 | 75 | -278 | 7.25 | -310 | 7.24 |
| 2015/1/28 | 38.5 | -40 | 40 | 75 | 87 | 7.31 | -147 | 7.26 |
| 2015/1/29 | 31.75 | 0 | 50 | 75 | 185 | 7.33 | -107 | 7.27 |
| 2015/1/30 | 38 | -80 | 0 | 75 | 15 | 7.31 | -202 | 7.26 |
| 日期时间 | 国家 | 事件 | 调查(M) | 实际 | 上次 |
| 01/30/15 18:00 | 欧元区 | 失业率 | 0.115 | -- | 0.115 |
| 01/30/15 18:00 | 欧元区 | CPI预计同比 | -0.005 | -- | -0.002 |
| 01/30/15 18:00 | 欧元区 | 核心CPI同比 | 0.007 | -- | 0.007 |
| 01/30/15 21:30 | 美国 | GDP年度化季环比 | 0.03 | -- | 0.05 |
| 01/30/15 21:30 | 美国 | GDP价格指数 | 0.009 | -- | 0.014 |
