宏观方面，中国央行周二以利率招标方式开展了逆回购操作。其中7天期逆回购规模350亿元，中标利率3.85%；28天期逆回购规模550亿元，中标利率4.80%。此前两周逆回购的数量分别为500和600亿元，央行不断加大逆回购的力度显示宽松意愿不断加强。另一方面，过去八天人民币即期汇率5次逼近跌停。央行政策或处于两难，但市场仍对一季度降息降准有所预期。欧美方面，希腊不再要求减记债务，而是提议将其现有债券置换为与增长挂钩的新债务，这使市场对希腊 退出欧元区的担忧大为减缓。美国ISM数据下滑，营建支出月率增长低于预期，欧元区PMI达到51，为6个月来高位。
基本面上，LME现货升水回落21美 元到25美元，库存增加1900吨到25万吨。铜库存连续15个交易日增加，升至去年4月以来最高。上海有色网报国内现货贴水120-20元，基本与昨日持平，市场货源供应充足，流通品牌仍以进口铜占据主流，下游开始逐步介入市场，逢低接货，中间商青睐低价货源，成交先扬后抑。从进口盈亏来看，近期进口盈亏在盈亏200元之间波动，没有大的变化。行业方面，1月上海有色网调研显示电缆企业开工率仅为65.2%，从空调行业来说，渠道内库存已经超过08年。但我们认为消费行业最差情况已经体现，实体消费仍是硬性支撑。
技术上看，铜价短期表现偏强，短期仍有继续挑战20日均线的可能，其中国内在41300元附近，LME在5700美元。
(银河期货：车红云、 吴江)
附1：铜现货市场数据
| 日期 | LME现货对三个月升贴水 | 上海平水铜升水（￥） | 上海升水铜升水（￥） | 上海进口铜贸易升水（$） | 现货进口利润 | 国内外现货比值 | 三个月进口利润 | 国内外3个月比值 |
| 2015/1/22 | 30 | 0 | 90 | 75 | -110 | 7.26 | -235 | 7.24 |
| 2015/1/23 | 35 | -30 | 30 | 75 | -109 | 7.28 | -358 | 7.23 |
| 2015/1/26 | 29.5 | -20 | 60 | 75 | 18 | 7.30 | -200 | 7.26 |
| 2015/1/27 | 48.5 | -60 | 20 | 75 | -278 | 7.25 | -310 | 7.24 |
| 2015/1/28 | 38.5 | -40 | 40 | 75 | 87 | 7.31 | -147 | 7.26 |
| 2015/1/29 | 31.75 | 0 | 50 | 75 | 185 | 7.33 | -107 | 7.27 |
| 2015/1/30 | 38 | -80 | 0 | 75 | 15 | 7.31 | -202 | 7.26 |
| 日期时间 | 国家 | 事件 | 调查(M) | 实际 | 上次 |
| 02/04/15 09:45 | 中国 | 汇丰中国综合采购经理指数 | -- | -- | 51.4 |
| 02/04/15 09:45 | 中国 | 汇丰中国服务业采购经理指数 | -- | -- | 53.4 |
| 02/04/15 17:00 | 欧元区 | Markit欧元区服务业采购经理指数 | 52.3 | -- | 52.3 |
| 02/04/15 17:00 | 欧元区 | Markit欧元区综合采购经理指数 | 52.2 | -- | 52.2 |
| 02/04/15 18:00 | 欧元区 | 零售总额月环比 | -0.002 | -- | 0.006 |
| 02/04/15 20:00 | 美国 | MBA抵押贷款申请指数 | -- | -- | -0.032 |
| 02/04/15 21:15 | 美国 | ADP 就业变动指数 | 220K | -- | 241K |
| 02/04/15 22:45 | 美国 | Markit美国综合采购经理指数 | -- | -- | 54.2 |
| 02/04/15 22:45 | 美国 | Markit美国服务业采购经理指数 | -- | -- | 54 |
| 02/04/15 23:00 | 美国 | ISM非制造业综合指数 | 56.5 | -- | 56.2 |
| 02/05/15 21:30 | 美国 | 首次失业人数 | -- | -- | 265K |
| 02/05/15 21:30 | 美国 | 持续领取失业救济人数 | -- | -- | 2385K |
| 02/06/15 21:30 | 美国 | 非农就业人数增减 | 231K | -- | 252K |
| 02/06/15 21:30 | 美国 | 失业率 | 0.056 | -- | 0.056 |
