宏观方面，年初中国经济增长疲软，特别是1月份官方PMI都跌到50以下，这引发市场担忧，但目前中国政府再次稳增长，这使未来的预期有所变化。从目前来看，除了货币政策外，财政政策上也有增加的迹象，国家发改委在2015年1月份共批复了9项基础设施建设项目，投资总额约为888亿元。目前市场预期2015年将有多次降息降准，稳增长的措施使得铜的需求还是有一些支持。结合最近有关国储收铜、冶炼厂减产的消息，这种氛围和2014年3月底4月初时极其相似，相同背景下相同的利多因素，估计未来铜价反弹之势仍会继续。不利的消息是希腊问题再现，最新消息看，希腊以成长挂钩债券置换旧债的计划难以得到认可，同时希腊债券被取消直接融资资格，3月份希腊政府将出现现金用尽的局面，希腊问题再次引起市场关注。
基本面上，国内现货升水持平于贴水20到升水30元，市场谨慎心理再现，进口铜货源增加，挺价者少有成交，中间商入市量减少，下游以刚需为主，成交日趋减淡。智利国家矿业公司表示将启动一项补助计划以支持国内的小型铜矿商。当铜价低于6020美元/吨，小型矿商将铜交割给公司加工厂时将能够获得最高每磅30美分的补助。智利在2009年时也曾启动这一项机制。
技术上看，铜价短期仍然偏强，但只有上破5周均线，铜价才能继续打开空间。短期支持位为5650/5550美元和40950/40000元。
(银河期货：车红云、 吴江)
附1：铜现货市场数据
| 日期 | LME现货对三个月升贴水 | 上海平水铜升水（￥） | 上海升水铜升水（￥） | 上海进口铜贸易升水（$） | 现货进口利润 | 国内外现货比值 | 三个月进口利润 | 国内外3个月比值 |
| 2015/1/28 | 38.5 | -40 | 40 | 75 | -110 | 7.26 | -235 | 7.24 |
| 2015/1/29 | 31.75 | 0 | 50 | 75 | -109 | 7.28 | -358 | 7.23 |
| 2015/1/30 | 38 | -80 | 0 | 75 | 18 | 7.30 | -200 | 7.26 |
| 2015/2/2 | 46 | -120 | -30 | 75 | -225 | 7.28 | -145 | 7.27 |
| 2015/2/3 | 25 | -120 | -20 | 75 | -11 | 7.31 | 88 | 7.31 |
| 2015/2/4 | 29 | -20 | 30 | 75 | -114 | 7.27 | -36 | 7.28 |
| 2015/2/5 | 29.5 | -20 | 30 | 75 | -250 | 7.25 | -188 | 7.26 |
| 日期时间 | 国家 | 事件 | 调查(M) | 实际 | 上次 |
| 02/04/15 09:45 | 中国 | 汇丰中国综合采购经理指数 | -- | -- | 51.4 |
| 02/04/15 09:45 | 中国 | 汇丰中国服务业采购经理指数 | -- | -- | 53.4 |
| 02/04/15 17:00 | 欧元区 | Markit欧元区服务业采购经理指数 | 52.3 | -- | 52.3 |
| 02/04/15 17:00 | 欧元区 | Markit欧元区综合采购经理指数 | 52.2 | -- | 52.2 |
| 02/04/15 18:00 | 欧元区 | 零售总额月环比 | -0.002 | -- | 0.006 |
| 02/04/15 20:00 | 美国 | MBA抵押贷款申请指数 | -- | -- | -0.032 |
| 02/04/15 21:15 | 美国 | ADP 就业变动指数 | 220K | -- | 241K |
| 02/04/15 22:45 | 美国 | Markit美国综合采购经理指数 | -- | -- | 54.2 |
| 02/04/15 22:45 | 美国 | Markit美国服务业采购经理指数 | -- | -- | 54 |
| 02/04/15 23:00 | 美国 | ISM非制造业综合指数 | 56.5 | -- | 56.2 |
| 02/05/15 21:30 | 美国 | 首次失业人数 | -- | -- | 265K |
| 02/05/15 21:30 | 美国 | 持续领取失业救济人数 | -- | -- | 2385K |
| 02/06/15 21:30 | 美国 | 非农就业人数增减 | 231K | -- | 252K |
| 02/06/15 21:30 | 美国 | 失业率 | 0.056 | -- | 0.056 |
