本周沪锌小幅反弹，重心稍有上移，一周都维持在16000元/吨上方；沪铅主力合约窄幅震荡，主要区间12400-12600元/吨。LME锌、铅走势与国内基本相同，沪伦比值变动不大。截止周四，LME锌库存共减少11250吨至619500吨，下降态势依然明显；LME铅库存变动不大，目前是214575吨。
宏观方面，美国四季度GDP增长放缓，一月ISM制造业PMI数据差于预期；欧洲PMI数据创近期新高，希腊债务问题持续反复，丹麦、俄罗斯降息。国内PMI数据降至50下方，人民币贬值压力持续，周三央行下调存款准备金率0.5%，并持续开展逆回购。从整个宏观消息来看，全球化的宽松货币政策在发酵，美国经济增长依然相对稳定，但是短期内独自加息概率不大。
行业方面，国内锌铅下游企业陆续放假，现货贸易量减少较多，现货升水也迅速下滑。由于积极的财政政策和货币政策，外加原油价格的大幅反弹，将推升锌铅价格，受制于现货基本面相对疲软，反弹幅度不会太大。沪锌主力合约在16000元/吨上方延续反弹，逢低可建多单；沪铅主力合约波动区间12350-12650元/吨，震荡思路操作。
（银河期货有色研究员 廖 凡）