本周国内外铜市大幅反弹，其中LME铜反弹幅度最高达到7.8%，国内铜价超过6%。主力合约沪铜1504收在41670元，一周上涨2580元或6.6%。总成交量590.1万手，总持仓减少10.3万手到88.4万手。
本周铜价大幅反弹原因颇多，有上周末中国冶炼厂开会商议减产，虽没达成共识，但部分冶炼厂减产或惜售已经开始；有希腊问题达到缓解；有中国央行降准。结合上周初国储收铜的消息，还有中国继续扩大基建以稳增长，发改委在1月份共批复了9项基础设施建设项目，投资总额888亿元来看，目前铜价所处环境与2014年3、4月份颇为相似，唯一差的就是国内消费的启动。考虑到年初国内消费行业开工率处于历史以来的最低水平，而实体消费仍然存在，我们倾向于国内消费最差的时候已经出现，3月份铜消费的启动将增加铜价反弹动力。
基本面上，LME现货升水回落到30美元附近波动，库存周四大增3万吨，但结合LME大户持仓上2月合约有一30-40%的大多头，库存的增加意味着空头被迫交仓的压力更大一些。国内现货周末下降50元报贴水80元/吨至平水，持货商维稳出货，市场现铜供应相对充裕，中间商入市收货，下游以刚需为主。智利国家矿业公司表示将启动一项补助计划以支持国内的小型铜矿商。当铜价低于6020美元/吨，小型矿商将铜交割给公司加工厂时将能够获得最高每磅30美分的补助。智利在2009年时也曾启动这一项机制。
从技术上看，铜价表现出强劲的反弹动力，LME铜价上破均线系统并守稳，如能上破5周均线5730美元，铜价上行空间将扩大到6000美元。国内4月铜也有向43000元反弹的可能。交易上多头操作。
 (银河期货：车红云、 吴江)