周三国内铜市重新开盘后市场交投极其清淡，铜价位于高位波动，5日均线仍有较好支持。主力合约沪铜1505收在41900元。总成交量24万手，总持仓增加1.2万手到76.1万手。从整个春节长假来看，长假期间LME铜位于高位波动，收盘于5783美元，比节前沪铜收盘时的价格5745美元上涨38美元。
宏观方面，中国2月汇丰PMI初值意外升至50.1，为4个月高位，但分项来看，新出口订单指数47.1为20个月以来最低，这表明中国制造业仍未摆脱困境。此外，节前消息70个大中城市新房价格同比下跌，春节期间广州等地开发商折扣不断，但新房仍卖不动，房地产调整结束可能仍需等待。总体来看，中国经济增长仍然疲软，市场仍寄希望于中国政府会稳经济增长，这成为近期市场关注的焦点。春节期间关注点集中在希腊问题上，在周二，希腊提交的焦报告中承诺改革税收、整合养老金、继续出售国有资产，欧元区财长最终批准延长希腊救助4个月，这使得希腊退出欧元区的担忧结束，给市场带来巨大支持。此外近期对美国何时升息的分歧很大，周二美联储主席耶伦称正准备在每次会议上酌情考虑升息，这使得市场预期美国升息还要等几个月。
基本面上，国内现货贴水比节前最后交易日缩小40元到180-100元，节日以来首个交易日，下游企业多仍处于假期状态，现铜压价空间较大，供需双方多显清淡。过节期间LME库存有增有减，基本持平在29.5万吨附近，其中本周二LME库存一日下降4175吨，这是今年以来最大单日库存降幅，库存减少主要产生在欧洲安特卫普，美洲和亚洲的仓库也有减少。LME现货升水仍在10美元附近波动。供应方面，Codelco旗下Ei Teniente铜矿由于发生火灾，2月铜产量将至少减少4000吨，该铜矿2014年产铜45.5万吨。
技术上看，短期铜价高位波动，支持位为5日均线41780元，阻力位为10周均线42150元，我们倾向于铜价反弹仍未结束，交易上中长线多单仍可继续持有。
 (银河期货：车红云、 吴江)