本周国内外铜市继续调整，但表现明显偏强。其中沪铜5月合约收于42840，一周上涨640元或1.52%。总持仓减少3.15万手，降至74.4万手。总成交量为415.7万手。
市场的主导因素在美元指数上，本周美元指数大涨2.418或2.48%，但铜价在美元指数大涨时只是小幅回调，当美元一有停顿时，铜价便收回前面损失。考虑到美国是全球经济最好的国家，美元指数的牛市仍在，这仍会给商品以压力。下周二、周三美联储会议声明中是否去除耐心二字值得关注。另中国数据显示今年前两个月中，固定增产投资增幅只有13.9%，为2000年来最低增幅，较去年全年的15.7%有近2个点的跌幅。工业产量也再创新低，只有6.8%，较去年年底的7.9%再创新低。房地产投资增幅为10.4%，较去年的10.5%继续走低。零售增幅只有10.7%，为2004年来的最低。发电量增幅只有1.9%，为2010年来最低。数据极疲软，但这也在预期之中，毕竟年初大家的感觉是比2008年金融危机时还差。未来中国政策进一步出台的预期还是给市场以支持。
回到铜市来看，本周有关铜矿产量受到影响的消息给铜价以支持。2月28日，Antofagasta铜矿因为村民封锁道路进行抗议停产，直到3月11日才达成共识结束抗议，产量影响了8000吨。今年以来，Codelco因火灾影响4000吨，BHP的Olympic大坝进行维修将影响6-7万吨产量，近期智利又遭遇干旱，供应上的扰动因素给铜价以支持。从消费上看，中国节后消费渐渐步入旺季，但与去年比显得增幅不足，但考虑到年初铜价下跌时消费接近崩溃，目前已然好于预期。中国经济增长疲软，两会后政策落地的预期仍是市场的支持。
整体来看，美元强势仍是市场最大的不利因素，但铜价中期反弹格局仍然存在，近期震荡的可能性较大，支持位分别为5700美元和41670元。交易上原有多单仍可持有，等待明朗。
 
(银河期货：车红云、 吴江)