本周沪锌铅震荡小幅回落，沪锌最高至17450，最低16820，沪铅最高价13675，最低价13295。库存方面，LME锌库存减少15075吨至442150吨，LME铅库存减少1375吨至163150吨。美国本周经济数据表现较差，包括4月零售数据、4月PPI等都不如预期，美联储加息时点后移概率很大，美元指数本周持续回落。国内方面，上周末的降息给基金金属市场带来的刺激非常有限，本周经济数据显示国内经济仍低迷，市场对于宏观政策继续向好抱有乐观预期。本周在LME铅价大跌的带动下，国内沪锌铅价格小幅下行，表现出一定抗跌性。LME铅价大幅回落一方面是前期涨幅过大，获利回吐压力大，另一方面是LME铅注册仓单在逐步回到正常水平，注销仓单也大幅减少。反观国内，1#铅现货在沪铅下挫后升水一度高达300元/吨，现货紧张的局面并没得到缓解，我们仍然认为沪铅基本面中期偏于乐观。由于LME铅技术面走差并跌破2000美元，沪铅宜待LME铅企稳后再考虑多单入场。LME锌维持高位整理，区间2300-2400美元，国内沪锌16800-17500。 (银河期货有色研究员 廖凡)
