周二铜价于近期低位窄幅波动，有色金属市场氛围开始发生变化。其中，沪铜1月合约收盘上涨340元，收于33850元。总持仓减少17390手到85.4万手。总成交量为149.7万手。
宏观方面，国内，国务院连发两文部署消费升级，并培育新供给，着力提升服务业对供给端的贡献，中国改变经济结构并稳定经济增长的脚步仍在继续。国际，最新PMI显示欧元区经济重现强势，这使下个月初欧央行是否扩大QE有了分歧，美联储于下个月16日加息几乎是定局，但问题是未来加息的幅度和速度都可能比较缓慢，整体来看，短期美元汇率仍在反映以上两个预期，这给铜价以压力。
回到铜市来看，上海现货铜为贴60-升20元，较昨日下跌10元，下游企业看跌氛围仍较浓重，买兴不佳，成交重心逐渐下降。最新数据显示，10月中国精炼铜进口同比提升12.3%至34.3万吨，累计进口289.6万吨，同比降低1.98%。另有消息称，纽蒙特获得印尼政府为期六个月的铜精矿出口许可，出口配额为43.2万吨。在此前的9月，由于Batu Hiaju铜矿的出口许可证过期，出口被暂停。该矿去年年产铜精矿7.1万吨。
美国SNL金属与矿业研究公布的报告显示，到数据公布为止，全球2015年度矿企总勘探开支同比降低20%至87.7亿美元。在2015年内，预计金属生产商整体对勘探新矿脉的投资预计下降19%至92亿美元。其中，大型企业削减项目和勘探支出连续三年出现下滑，2015年支出预计减少18%。小型企业2015年支出成本同比减少26%。目前铜价已跌近75%企业成本线，加之矿商接连削减支出，铜价的支撑已在形成。
从技术上看，我们倾向于铜价下行空间已经有限。我们关注LME在4300/400美元，国内在32500/33000元附近的表现。
 
（车红云  范芮）