周四铜价反弹受阻，铜价低位震荡。其中，沪铜2月合约本周收盘下跌500元，收于34390元。总持仓增加33760手到81.8万手。总成交量为110.9万手。
宏观方面，国内，中国11月财新服务业PMI录得51.2，较10月回落了0.8个百分点，中国11月财新综合PMI录得50.5，超过10月49.9的水平，在连续3个月低于50之后再次超过50荣枯线，虽然增速轻微，但整体宏观经济稳中向好，经济结构仍在优化。国际，周三美国ADP就业人数大超预期，增加21.7万人，暗示美国非农向好，美联储主席耶伦讲话表示希望以加息证明经济复苏力度，过晚加息有风险，期待货币政策化，但未制定升息步迈计划，升息快慢取决于数据。耶伦同时表示中国经济风险减小。耶伦讲话引发美元大涨，但随后回落，因为加息的步迈会是缓慢的。
回到铜市来看，上海现货铜为升50-升120元，同昨日持平，盘面大跌之后，市场成交有所受制，较昨日成交活跃度明显下降。最新消息，2016年进口铜精矿长单加工费（TC/RC)谈判正在进行，国际矿山企业认为中国冶炼产能持续增加，能抵消新增铜精矿产量，因而报价在90美元/吨和9.0美分/磅左右。中国冶炼厂认为中国冶炼产能增速在放缓，希望合理的加工费区间为105-110美元/吨和10.5-11.0美分/磅。此外，有消息称，如果已宣布的减产未能明显影响铜价，中国铜冶炼企业将进一步采取减产措施。对于BHP降低成本增加产能一事，我们认为需要客观看，因为由于ESCONDIDA铜矿品位降低，2016年BHP产量将从2015财年的170万吨降至150万吨，2017财年恢复到170万吨，其产能的增加将是长期行为，短期扩产的可能性不大。
从技术上看，在美联储货币政策确切结论得出之前，铜价低位震荡的可能性仍然很大，交易上等待调整完后的买入机会。
 
（车红云  范芮）