本周铜价窄幅波动，市场分歧加大。其中，沪铜2月合约本周收盘下跌740元，收于34610元。总持仓增加70142手到81.2万手。总成交量为598.5万手。
宏观面上，本周欧央行会议决定降低利率10个基点至-0.3%，并将每月购买600亿债券的时间延长至少6个月至2017年3月份，此措施不及预期，欧元大幅反弹。另外本周美联储主席耶伦两次讲话暗示年底加息，但此后的加息将会是缓慢和渐进的。下周二、周三美联储会议值得关注。我们倾向于美元汇率短期反弹已经结束。中国11月份官方PMI从49.8降至49.6，财新PMI从48.3涨至48.6，但仍低于50，对中国经济的担忧仍给铜价以压力。我们认为今年中国发布了很多新的改革措施，明年如果能落实，中国经济的风险将会降低。
基本面上，LME现货升水降至个位数，本周四天LME库存减少4100吨。本周国内现货转为升水，周三周四达到升水50-120元，但周五回落至10-70元。国内冶炼厂发出倡议，将2016年的减产量从上周公布的20万吨扩大到35万吨，并且可能会有收储行为出现。国内现货市场因此受到支持，但进口铜还是给国内价格形成压力。周五进口窗口关闭。我们认为低铜价使高成本供应退出，这仍会给铜价以支持。
短期来看，铜价仍在低位波动，等待下周美联储会议明朗。交易上等待好的买入机会。
 
（车红云  范芮）