周二国内铜市冲高回落，铜价于日内低位窄幅波动，涨幅有所收窄。其中，沪铜2月合约本日收盘上上涨110元，收于36350元。总持仓增加6738手到77.2万手。总成交量为85.2万手。
宏观方面，中央经济工作会议12月18日至21日在北京举行，中国2016年的五个主要任务包括：去产能、去库存、去杠杆、降成本、补短板。其中，对于地产库存问题，会议提出通过加快农民工市民化，并要落实户籍制度改革方案，允许农业转移人口等非户籍人口在就业地落户，以扩大有效需求。此外，还提出鼓励房地产开发企业适当降低商品住房价格，促进房地产业兼并重组。分析认为，该项举措会主要刺激消费增长，由于地产涉及的产业范围广，其政策的进一步松动将会带动相关产业消费提升，需求提升也会进一步对稳增长贡献力量。
基本面上，现货贴水扩大50元，为贴150-贴50元，市场少有买兴，市场仍以出货为主。供应方面，国际铜业研究组织称，本年九月份全球精炼铜供应短缺2.6万吨，经过季节性调整后，全球精炼铜市场9月供应过剩3万吨，前九个月共计过剩12.2万吨，原因是欧洲、日本、俄罗斯等需求显著下降。去年前九个月该数据为短缺37.5万吨。俄罗斯铜消费减少最多，原因是2014年9月该国取消了电解铜出口税，这使得该国1-9月铜消费下降47%。中国需求提升5%，欧洲和日本分别降低4%和8%。今年前九个月，预计全球表观消费量同比降低1.5%或23万吨，而除去中国，全球铜消费降低3.5%。另有中国11月精炼铜进口同比提升12%至35.9万吨，中国需求疲弱的忧虑进一步得到缓解。
从技术上看，我们倾向于未来铜价仍有继续反弹的可能，LME若能有效突破4750美元，则下一目标位为4900美元，国内铜阻力位为38000元。多头继续持有。
 
（车红云  范芮）